在剛剛過去的5月，一起國資背景鮮明的PE所主導(dǎo)的融資，成為當(dāng)月最大的投資事件。2011年5月6日，申銀龍盛與大新華航空有限公司正式簽署投資協(xié)議，申銀龍盛基金向大新華航空注資80億元人民幣，約合12.31億美元，用以支持大新華航空未來戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃。公開資料顯示，申銀龍盛管理機(jī)構(gòu)之一為中央?yún)R金旗下的申萬投資，另一管理機(jī)構(gòu)為重慶龍盛玖智。
隨著近年來國內(nèi)股權(quán)投資市場空前繁榮，政府參與PE/VC的身影日益增多，PE/VC與政府背景的資金也大有如膠似漆之勢。
政府資金也有需求
作為重慶市國資委全資控股的“八大投”之一和重慶市的金融控股平臺，重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理公司近年來一直把PE作為了未來發(fā)展的重要投資方向之一。繼去年與華融資產(chǎn)管理公司合資成立了華融渝富基金、和北京鑫根一起設(shè)立了鑫根渝富基金后，目前又在與凱雷等國際大腕探尋合作之路。
雖然根植于地方國資背景，但渝富在運(yùn)作中始終堅(jiān)持市場化的原則。與華融成立PE是納入了重慶市政府與華融公司的“八項(xiàng)合作”之一，但從基金設(shè)立、管理團(tuán)隊(duì)的遴選到投資項(xiàng)目的運(yùn)作，都秉承了完全市場化的模式。
值得注意的是，擁有政府背景的華融渝富在融資時(shí)顯示了優(yōu)勢。據(jù)重慶渝富副總經(jīng)理、華融渝富基金管理公司副董事長吳堅(jiān)介紹，華融渝富基金公司在去年夏天正式成立后，短短40天即募足了首期20億元基金，其中江浙系民資占主導(dǎo)。截至目前，該基金已動用約8億元的資金，投資了10家企業(yè)，這些企業(yè)全部為民營企業(yè)，而且都不是重慶本地的企業(yè)。其中，華融渝富還與紅杉資本、上海聯(lián)創(chuàng)等一起對部分項(xiàng)目進(jìn)行了跟投。
“成功的PE應(yīng)該是發(fā)散型的，而不是收斂型”。就吳堅(jiān)看來，重慶渝富多方與“外來的和尚”一起“念經(jīng)”，主要目的并不是為了引進(jìn)資金，更重要的目的是積累經(jīng)驗(yàn)。據(jù)悉，今年下半年渝富就將開始設(shè)計(jì)推出由自己主導(dǎo)的PE了。
“現(xiàn)階段，中國各級政府都設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，其目的是推動地方企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，帶動他們所屬地的產(chǎn)品技術(shù)升級，解決企業(yè)中小企業(yè)融資難，挖掘更好的稅源，帶動地方稅源經(jīng)濟(jì)的健康成長。這是政府設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金主要誘因。”一位長期供職于某國資背景大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的業(yè)內(nèi)人士對記者道出其中的門道。
當(dāng)然，并非只有政府在主動向創(chuàng)投市場挺進(jìn)，市場中那些聲名顯赫的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也越來越傾向于與政府站進(jìn)同一條戰(zhàn)壕。
創(chuàng)投機(jī)構(gòu)樂于與政府合作
在最近幾輪人民幣基金的募集之中，德同資本無疑是業(yè)內(nèi)令人羨慕的贏家之一。
通過幾輪人民幣基金的募集，德同資本成功地將杭州、無錫、廣州、深圳、成都、重慶、山西等多個(gè)地方的政府資金引為LP(一般合伙人，即基金出資人)。
“形成這樣的緊密關(guān)系將更有利于我們對項(xiàng)目的獲取。不少地方政府都擁有數(shù)量可觀的儲備項(xiàng)目。”德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊對于當(dāng)前的合作方式持認(rèn)可態(tài)度。
在邵俊看來，通過吸引政府資金讓所管理的資金“落地”，將帶來更為廣闊的下游市場。“特別是中西部的城市，對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的熟悉程度，政府肯定要強(qiáng)于我們。”邵俊還認(rèn)為，地方政府對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的熟悉程度利于讓創(chuàng)投企業(yè)規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
萬向集團(tuán)掌舵的通聯(lián)創(chuàng)投則是另一家得益于政府背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
通聯(lián)創(chuàng)投為萬向集團(tuán)旗下投資公司，擁有一批如浙江省政府(委托浙江科投投資)、杭州財(cái)開投資、蕭山區(qū)國資公司等政府背景深厚的股東和投資人。旗下所投資而上市的標(biāo)的有不少屬于浙江本地企業(yè)，例如方正電機(jī)、兔寶寶、海利得等。足可見其在浙江深厚的政府關(guān)系為公司的業(yè)務(wù)開展提供了諸多幫助。
公平競爭將成大趨勢
在各自需求都有辦法得到滿足的情況下，政府與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)均對彼此產(chǎn)生濃厚的興趣。這或許將成為未來國內(nèi)創(chuàng)投領(lǐng)域的一個(gè)最為重要的趨勢。不過，在這個(gè)全民PE的時(shí)代，過度競爭已經(jīng)成為市場的重要
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