一位成功企業(yè)家至今仍對當(dāng)年差點被風(fēng)投“搞死”的經(jīng)歷心有余悸。當(dāng)時企業(yè)在經(jīng)歷了A輪融資之后，產(chǎn)品逐步成熟，也想進(jìn)一步擴(kuò)充資金。在朋友的介紹下，他認(rèn)識了風(fēng)投L先生。在交談之后，L先生對這位企業(yè)家的公司十分贊賞，當(dāng)場就要作勢簽支票。“要不這樣，我們搞個隆重的融資發(fā)布儀式，當(dāng)場簽約。”然后風(fēng)投對企業(yè)家說，你現(xiàn)在的任務(wù)就是回去花錢，把企業(yè)的品牌知名度弄上去，之后爭取三年上市。
這位企業(yè)家興沖沖地跑回去，從自己創(chuàng)業(yè)的小辦公樓里退出來，花幾十萬租了個看上去比較像樣的辦公地點，交付了租金之后開始裝修。
這期間該風(fēng)投也到公司做了盡職調(diào)查，但是卻始終沒有實踐最后簽支票的一步———事后才知道，這家基金已經(jīng)投資了該企業(yè)家的競爭對手，盡職調(diào)查是為了掌握更多關(guān)于企業(yè)的數(shù)據(jù)與內(nèi)部情況。而這使得本來就缺錢的企業(yè)家在搬回原來地方的同時，又不得不支付租樓違約金，公司也險些就此一蹶不振。———而這位風(fēng)投至今仍活躍在業(yè)界。
面臨忽悠與被忽悠的“災(zāi)后重建”
需要說明的一點是，業(yè)界的笑話中總有夸張的成分，而且盡管有這樣那樣的笑話和不那么好笑的現(xiàn)實例證，但如果用“忽悠”來形容風(fēng)投群體特征，顯然對那些用心工作、盡心扶植企業(yè)成長的投資人不夠公平。
但需要指出的是，在業(yè)內(nèi)普遍存在忽悠與被忽悠的現(xiàn)象，雖然可能“震級”不一樣，但每次發(fā)生都可以看作是對誠信理念的摧毀，以此形成的負(fù)面效應(yīng)甚至是惡性循環(huán)后患無窮———創(chuàng)投可以忽悠企業(yè)，企業(yè)反過來也可以以種種“中國式手段”來對付創(chuàng)投，最終只能是越來越惡劣的商業(yè)環(huán)境。因此，創(chuàng)投行業(yè)面臨的“災(zāi)后重建”任務(wù)艱巨。
根據(jù)趙本山對范偉“早期、中晚期”癥狀的總結(jié)，創(chuàng)投和企業(yè)之間往往也會體現(xiàn)出不同 時間段的典型癥狀，而“忽悠”種種怪現(xiàn)狀也可以分為創(chuàng)投和企業(yè)家之間的對內(nèi)忽悠，以及包括對媒體、對公眾(包括對二級投資市場的股民)、對同行(其他風(fēng)投)的對外忽悠。
而公平地說，如果按“主觀”和 “過失”來劃分，“忽悠”在很多情況下可以歸為純粹的“人品”和誠信問題，但也不排除有當(dāng)事人“只緣身在此山中”，對企業(yè)形勢、行業(yè)形勢、包括資本市場錯誤的判斷，而從客觀上起到了對忽悠推波助瀾的作用；有一開始就抱著忽悠心態(tài)的，也有到后來被“逼上梁山”的……當(dāng)年有一部老外寫的《MrChina》專門講自己是如何被中國合作者忽悠的，而近兩年來風(fēng)投界的類似主題素材也足可以寫成一本著作。
為什么創(chuàng)投界會有如此多的“七十二變” 忽悠？歸結(jié)起來無非是“機(jī)會多，法規(guī)少，人才缺”，在中國經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展過程中涌現(xiàn)出了無數(shù)商業(yè)機(jī)會，眾多行業(yè)都處在方興未艾的階段，在資本市場造就的 “創(chuàng)富神話”刺激下，人選擇多難免有急功近利的做法；而另一方面，風(fēng)險投資行業(yè)在中國還剛剛起步，隨著創(chuàng)投隊伍在短時期內(nèi)的大量擴(kuò)充，其中難免良莠不齊，有水平、有經(jīng)驗、熟悉中國本土市場的創(chuàng)投人士還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而這個行業(yè)也更多地還處于以游戲規(guī)則做事，而不是以準(zhǔn)則和信條來做事的狀態(tài)。
這一期我們先來看看“對外忽悠”的典型癥狀，下一期我們再著重看看風(fēng)險投資人與創(chuàng)業(yè)者相互之間的“對內(nèi)忽悠”。
“對外忽悠”的典型癥狀
對外忽悠的典型癥狀包括：“兌水”夸大融資數(shù)據(jù)吸引眼球、同行之間玩“擊鼓傳花”、相互搶單、忽悠二級市場投資者。
曾在納斯達(dá)克上市的某中國知名公司，上市前曾經(jīng)在媒體上曝出三輪融資，其中包括2500萬人民幣啟動基金，4000萬美金A輪融資，“數(shù)千萬美元”B輪融資，3000萬美元C輪融資，但在上市前的招股說明書中，卻顯示創(chuàng)業(yè)者加上A輪融資的投資一共也投入了不過600多萬美元，B輪融資也不過1200萬美元，只有C輪融資與所公布的金額相差無幾。
當(dāng)然這其中可能有創(chuàng)投簽約承諾與實際投資的差別，但是實際差距如此懸殊，不能不說是“大躍進(jìn)”意識的結(jié)果。有這樣成功者的案例在前，在很多人意識中“大即是美”，為了獲得媒體注意力、社會公眾以及合作伙伴的信任，企業(yè)你追我趕地刷新融資紀(jì)錄，而在這背后給融資金額“兌水”似乎已經(jīng)成了行業(yè)普遍的潛規(guī)則。
“這一年不僅被企業(yè)忽悠，而且也被同行自己人忽悠。”這是在一次創(chuàng)業(yè)論壇年會上一位投資人的慨嘆。盡管很多投資人都異口同聲地說“投資功夫在前不在后”，但不少事例恰好相反，不少企業(yè)為了融資，堆砌概念，項目倉促上馬，投資人只花兩三個禮拜甚至更短的時間做盡職調(diào)查，之后發(fā)現(xiàn)問題，投資人再想辦法“擊鼓傳花”吸引下一輪投資者，而被忽悠進(jìn)來的風(fēng)投如果不甘心吃這個啞巴虧，最終只能是把問題企業(yè)交給二級市場投資者——— 普通股民。
在投資高潮時期，對熱門企業(yè)的投資不僅僅投資人之間相互搶單，而業(yè)界彼此間的生存狀態(tài)也越來越緊張，同行之間相互隔岸觀火、火中取栗、甚至趁火打劫的事例比比皆是，在風(fēng)投間矛盾最為激烈的時候甚至也有為此對簿公堂。
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