北京時間3月8日消息，投資網(wǎng)站Seekingalpha今日發(fā)表市場研究人士Chimin Sang的署名文章稱，巨人網(wǎng)絡(luò)股票估值合理，仍有上漲空間。
巨人網(wǎng)絡(luò)于美東時間周四晚發(fā)布了最新季度財報，業(yè)績基本符合預(yù)期。據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的財報顯示，第四季度營收4040萬美元，略低于華爾街預(yù)期，每股收益12美分，略高出華爾街預(yù)期。
根據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)財報及分析師會議內(nèi)容，Chimin Sang認(rèn)為巨人網(wǎng)絡(luò)的股票正處于7美元到8美元的合理價值區(qū)間，而且股票上漲的機(jī)會比下跌的機(jī)會更大。
Chimin Sang指出，巨人網(wǎng)絡(luò)的旗艦產(chǎn)品《征途》的收入因為關(guān)閉了某些游戲功能而受到了影響，但巨人已經(jīng)做出補(bǔ)救措施，比如推出了《綠色版征途》等。
第四季度財報表明巨人網(wǎng)絡(luò)的每用戶平均收入（ARPU）繼續(xù)下降，但平均在線人數(shù)（ACU）和活躍付費用戶數(shù)量（APA）均有增長。通常在免費在線游戲模式下，平均在線人數(shù)與付費用戶數(shù)量是正相關(guān)的關(guān)系，它們的增長會帶動收入的增長。Chimin Sang預(yù)計巨人網(wǎng)絡(luò)的收入將繼續(xù)增長。據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)管理層預(yù)計，2010年第一季度營收將在第四季度基礎(chǔ)上繼續(xù)增長，而且現(xiàn)在已經(jīng)看到收入增長的跡象。
另外，Chimin Sang認(rèn)為巨人網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)副總裁紀(jì)學(xué)鋒一直引導(dǎo)《征途》向正確的方向前進(jìn)。他先是推出綠色版《征途》，然后又將現(xiàn)有版本的《征途》向這個方向轉(zhuǎn)變。這些舉措似乎已經(jīng)攔住了收入下滑的趨勢。
Chimin Sang指出，巨人網(wǎng)絡(luò)的收支平衡表顯示出公司資產(chǎn)和現(xiàn)金流都比較健康。資產(chǎn)一欄中的非現(xiàn)金等價物數(shù)額超過了債務(wù)一欄中的遞延收入數(shù)額。大部分遞延收入將在未來兩個季度轉(zhuǎn)入權(quán)益一欄。
巨人網(wǎng)絡(luò)僅憑遞延收入就可保證正常運作，它的凈利潤與流動資產(chǎn)項目沒有多大關(guān)系。巨人網(wǎng)絡(luò)2009年全年的凈利潤為1.25億美元。即便沒有增長，它也具有6到8倍的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。
Chimin Sang預(yù)計巨人網(wǎng)絡(luò)的合理股價在6.9美元到7.8美元之間，對應(yīng)的市值在16億美元到18億美元之間。他認(rèn)為巨人網(wǎng)絡(luò)股票目前估值合理，7美元應(yīng)該是該股的底部區(qū)域。
Chimin Sang認(rèn)為，如果現(xiàn)有游戲業(yè)績改善或巨人發(fā)布的新游戲取得成功，股價必將上揚。他指出，該股最大的風(fēng)險是現(xiàn)金使用失策。
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