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新浪在2009年第四季度出現(xiàn)了七年以來的首次運(yùn)營虧損，對新浪財(cái)報(bào)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，虧損最主要的原因是新浪MBO造成的1020萬美元損失，其次包括期權(quán)費(fèi)用750萬美元、放棄老UC平臺帶來的無形資產(chǎn)攤銷240萬美元以及與三季度相比，因樂居分拆上市，房地產(chǎn)廣告業(yè)務(wù)未計(jì)入財(cái)報(bào)。

3月5日凌晨消息，新浪(NASDAQ:SINA)在2009年第四季度出現(xiàn)了七年以來的首次運(yùn)營虧損，對新浪財(cái)報(bào)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，虧損最主要的原因是新浪MBO造成的1020萬美元損失，其次包括期權(quán)費(fèi)用750萬美元、放棄老UC平臺帶來的無形資產(chǎn)攤銷240萬美元以及與三季度相比，因樂居分拆上市，房地產(chǎn)廣告業(yè)務(wù)未計(jì)入財(cái)報(bào)。

總結(jié)來看，新浪運(yùn)營虧損主要是四季度計(jì)提運(yùn)營費(fèi)用較多及房地產(chǎn)廣告業(yè)務(wù)沒有計(jì)入財(cái)報(bào)，新浪的兩大主營業(yè)務(wù)——網(wǎng)絡(luò)廣告和移動(dòng)增值業(yè)務(wù)運(yùn)營情況正常。

新浪昨日發(fā)布了2009年第四季度財(cái)報(bào)，凈利潤達(dá)到3.73億美元，凈利潤暴增的原因是因分拆房地產(chǎn)頻道新浪樂居上市獲得了巨額的一次性賬面利潤，扣除了這部分利潤后，新浪該季度的凈利潤為1910萬美元，但其運(yùn)營利潤七年來首次出現(xiàn)虧損，虧損額為342萬美元。

對于毛利率55.8%的新浪而言，什么原因造成了它的運(yùn)營虧損？分析財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，主要是以下四個(gè)原因——

最主要的是新浪11月27日完成的MBO造成的1020萬美元的損失。

新浪在2009年9月28日宣布，向CEO曹國偉等管理層控制的“新浪投資控股有限公司(New-Wave Investment Holding Company Limited)”發(fā)行約560萬股新股，融資1.8億美元，價(jià)格為每股32.14美元，這比前一個(gè)交易日折價(jià)8.8%。

兩個(gè)月后的11月27日，新浪宣布完成交易，在MBO消息、業(yè)績回暖等利好消息的刺激下，新浪在11月27日當(dāng)天的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了44.78美元，但交易的股票價(jià)格仍然是按照之前約定的32.14美元，從賬面上看，管理層控制的公司每股已賺了12.64美元，相當(dāng)于新浪公司把每股44.78美元的股票，以32.14美元的價(jià)格“賤賣”(賬面上看)給了管理層控制的公司，新浪公司有損失，因此需要計(jì)提一筆股票補(bǔ)償費(fèi)用，列支在運(yùn)營費(fèi)用中。

按照美國復(fù)雜的會計(jì)準(zhǔn)則，在第四季度共計(jì)提了1020萬美元的股票補(bǔ)償，每股接近2美元，而非每股12.64美元的賬面損益。

對于沒有按照賬面損益計(jì)提的原因，一位分析師向網(wǎng)易科技分析說，這其中涉及比較復(fù)雜的核算模型，考慮的因素包括44.78美元的股價(jià)其中包括MBO利好消息的刺激(即沒有MBO消息刺激股價(jià)不會這么高)，管理層控制的公司的股票有6個(gè)月的限售期，套現(xiàn)時(shí)股價(jià)有上漲或下跌的可能，比如新浪前天(北京時(shí)間3月3日)的收盤價(jià)就已滑落至35.85美元。

第二個(gè)原因是，新浪在第四季度支付的750萬美元的股票期權(quán)費(fèi)用。

新浪在第三季度財(cái)報(bào)中預(yù)測，如果不發(fā)新期權(quán)，新浪第四季度的股票費(fèi)用為300萬美元，第四季度比預(yù)測多出的450萬美元即為管理層及員工發(fā)放的新的期權(quán)。網(wǎng)易科技獲悉，去年第四季度——新浪完成MBO、管理層成為公司第一大股東的這一季度，間隔數(shù)年之后，新浪向員工派發(fā)了一批期權(quán)，一些高級編輯已經(jīng)拿到。新浪財(cái)報(bào)披露，這批新發(fā)行的期權(quán)價(jià)值450萬美元。

第三個(gè)原因是，放棄老的UC平臺帶來的240萬美元的無形資產(chǎn)攤銷。新浪在2004年7月以3600萬美元的價(jià)格收購了UC，現(xiàn)在放棄老的UC平臺帶來了240萬美元的無形資產(chǎn)攤銷。新浪將啟用全新研發(fā)的新的UC平臺。

第四個(gè)原因是，與上季度相比，新浪樂居因分拆上市，其收入及費(fèi)用未計(jì)入本季度財(cái)報(bào)。

新浪房地產(chǎn)頻道新浪樂居在去年10月被分拆上市，新浪持股33%，不再合并報(bào)表，只是作為投資收益計(jì)入財(cái)報(bào)。

房地產(chǎn)廣告在門戶網(wǎng)站的廣告中占有相當(dāng)?shù)谋戎�，去年房地產(chǎn)市場非�；鸨�，易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，新浪樂居份額最高，因?yàn)闆]有被計(jì)入四季度財(cái)報(bào)，所以與之前的季度相比，這也是新浪運(yùn)營虧損的一個(gè)原因。

由于新浪樂居的盈利情況今后將以投資收益的形式體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中，所以它今后的業(yè)績好壞，對新浪的運(yùn)營利潤也不會產(chǎn)生影響，但會影響凈利潤。

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本文標(biāo)題：新浪運(yùn)營虧損原因解密：MBO損失是主因

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