眾所周知，巴菲特從不薦股，也從不對市場進(jìn)行預(yù)測，但這位投資大師對市場的思考，往往在伯克希爾公司年報中的“致股東函”里有所顯露。也正因此，這封長度通常在20頁左右的信件，儼然已成為巴菲特投資策略指南，成為受到公司股東和廣大投資者追捧的投資“圣經(jīng)”。
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股神 巴菲特
美國一年后可擺脫房市問題
巴菲特表示，解決目前美國住房市場供大于求的情況可以考慮三種方式：一，毀掉大量住房，這與美國政府推廣“舊車換現(xiàn)金”項目以“摧毀”汽車業(yè)的策略相似；二，加速家庭組成增長；3、減少新屋開工量，使其低于現(xiàn)有家庭組成的數(shù)量。
“我們的政府很聰明地選擇了第三條方案，這意味著在一年左右的時間內(nèi)，美國住房市場問題將在很大程度上得以解決，當(dāng)然那些高價房屋和某些建造數(shù)量已經(jīng)嚴(yán)重超額的地區(qū)是例外。房價仍將遠(yuǎn)低于‘泡沫時期’的水平，但對每一個因此遭受損失的賣主來說，也總是有一個受益于此的買家。事實上，由于泡沫破裂，大量多年前無法承受房價的家庭，現(xiàn)在都能夠買得起房子了。”
抓住黃金投資機(jī)遇
巴菲特認(rèn)為：“在過去兩年混亂的環(huán)境中，我們投入了大量資金開展工作。對投資者而言，那是理想的時期：恐懼氛圍是他們最好的朋友。而那些只在評論人士表現(xiàn)出樂觀情緒時才肯投資的人，最終只是以高價買入了一份毫無意義的保險。記住，投資所計入的，不只是你為一筆交易投入了什么，比如購買股票，還有這筆交易在未來十年或二十年內(nèi)能夠收獲什么。”
“去年我曾告訴過你們，企業(yè)和市政債市場正處于不同尋常的環(huán)境當(dāng)中，這些證券價格相對于美國國債而言低得可笑。……我們?nèi)灾С仲I入一些此類證券的觀點，但要是放在以前，我會買入更多。”
他比喻說：“好機(jī)會不常來。天上掉餡餅時，請用水桶去接，而不是用頂針。”
不過，巴菲特警告企業(yè)在使用自有股票完成收購交易時要小心，除非收購標(biāo)的的價值與股票價值相等。他表示，50年的公司董事會任職經(jīng)驗令他有機(jī)會聽取大量投行人士推銷交易的報告，但他發(fā)現(xiàn)這些人從不討論交易中涉及的股票的真實價值。
“當(dāng)股票成為收購交易中被納入考慮范圍的交易手段，并且公司主管就此聽取投資顧問的意見時，我通常只采取一種方式獲取合理且具有平衡性的意見。那就是，主管們應(yīng)該雇傭另一個顧問，讓他們就反對收購提供意見。如果缺少這樣的對策，我們從顧問那兒聽取意見，就好比問理發(fā)師是否需要剪刀一樣。”
伯克希爾將保持財務(wù)穩(wěn)定
在談到伯克希爾公司的運營時，巴菲特稱：“我們永遠(yuǎn)不會依賴善良的陌生人。”他提出，“‘太大不能倒’不會是伯克希爾的最終目標(biāo)。相反，公司會一直做好自己的事，以便在可預(yù)見的范圍內(nèi)，通過自身的流動性提供任何所需資金。不僅如此，公司還將通過旗下多種多樣的業(yè)務(wù)收入源源不斷拓展這種流動性。”
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