10月15日，中興通訊發(fā)布2012年三季度業(yè)績預(yù)報令市場大跌眼鏡。報告顯示，前三季度營業(yè)收入較去年同期有所增長，但其歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降254.42%-263.78%，虧損為16.5億元至17.5億元。其中，第三季度虧損達19億-20億元，同比下降734.89%-768.30%。
縱觀中興通訊今年前三季度報告，其上半年雖然凈利潤同比下滑近七成，但依然盈利2.45億元。而第三季度非但沒有逆轉(zhuǎn)上半年的業(yè)績下滑趨勢，反而連累其前三季度業(yè)績意外巨虧。
受此消息影響，該公司A股昨日開盤直接封跌停，而H股則暴跌15%，雙雙領(lǐng)跌通信設(shè)備板塊。
管理缺失致巨虧
“中興現(xiàn)在面臨沒有拳頭產(chǎn)品去鎖定市場的尷尬局面，其產(chǎn)品全面落后于競爭對手。”
值得注意的是，第三季度的最終虧損中還包含了出售深圳市中興特種設(shè)備有限責任公司股權(quán)所獲的投資收益3.65億元，因此，如果刨除這部分非經(jīng)營性收益，中興通訊第三季度將至少巨虧22.6億元。
“雖然目前整個行業(yè)不景氣，但愛立信、諾西等企業(yè)的業(yè)績沒有下滑得這么厲害，中興下降得有點離譜了。”對于中興通訊此次虧損，正略鈞策合伙人呂謀篤在接受《國際金融報》記者采訪時深表意外。
對于虧損原因，中興通訊解釋稱，2012年7-9月營業(yè)收入較去年同期下降約13%，主要系部分國際項目工程進度延遲以及國內(nèi)運營商集采模式對公司收入確認的綜合影響所致；2012年7-9月公司總體毛利率較去年同期下降約13個百分點，主要系歐洲、亞洲及國內(nèi)較多的低毛利率合同在本報告期確認 業(yè)績。
然而，在一位不愿具名的中興通訊前員工看來，中興這次曝出虧損，雖然有些突然，但卻是必然。中興通訊公司的解釋雖然也是原因，但這些因素都是表象。造成虧損的根本原因還是來自公司管理，特別是戰(zhàn)略管理。
“在產(chǎn)品研發(fā)上，實行追隨戰(zhàn)略，全面投入，分散了有限的資源，沒有優(yōu)勢產(chǎn)品，縱觀中興發(fā)展歷史，小靈通和CDMA（無線通訊上使用的技術(shù)）是其 為數(shù)不多的可以和華為競爭的產(chǎn)品，但前者已經(jīng)從市場上消失，后者則在全球范圍內(nèi)加速萎縮。中興現(xiàn)在面臨沒有拳頭產(chǎn)品去鎖定市場的尷尬局面，其產(chǎn)品全面落后于競爭對手。”上述前員工在接受《國際金融報》記者采訪時表示，此外，在戰(zhàn)略方面，中興通訊的多元化的跨度過大，可謂之“不相關(guān)多元化”。雖然一些資產(chǎn)尚屬優(yōu)質(zhì)，可以出售，但是這種和主業(yè)不相關(guān)的多元化措施也分散了公司的一些資源，使得核心業(yè)務(wù)不能獲得足夠的重視。
“安全門”加劇危機
“不排除中興選取這個美國的制裁、思科戰(zhàn)略取消的時機提出虧損的預(yù)警，讓大家能理解，實際上隱藏了長期經(jīng)營模式和管理模式與行業(yè)的不匹配性。”
值得注意的是，接下來的第四季度，中興通訊的日子恐怕更不好過。呂謀篤認為，近日美國以國防安全為由宣布對中興和華為進行安全調(diào)查可能會成為負面因素，在國外會成為公司商務(wù)談判上一個不確定因素。
10月8日，美國眾議院公布的機密報告顯示，華為與中興因其設(shè)備“可能被用來針對美國民眾進行間諜活動”，因此會給美國國家安全“帶來風險”。此后，加拿大、英國等已經(jīng)暗示會跟隨美國的步伐，對中興華為提起相關(guān)調(diào)查。
而在近期，思科宣布，終止與中興通訊合作七年的銷售合作伙伴關(guān)系，理由是中興涉嫌向伊朗出售思科網(wǎng)絡(luò)裝置，可能對美國國家安全構(gòu)成威脅。
不過，呂謀篤分析，前兩年包括2012年上半年，中興通訊的業(yè)績一直在下滑，只是通過賣股份、投資收益的處理把報表美化了一部分。不排除一種可能，即中興選取這個美國的制裁、思科戰(zhàn)略取消的時機提出虧損的預(yù)警，讓大家能理解，實際上隱藏了長期經(jīng)營模式和管理模式與行業(yè)的不匹配性。
降薪難解燃眉之急
“中興通訊進入了一個業(yè)績下行通道。除非有大刀闊斧的改革，否則，其業(yè)績不但不會有改善，還有加速惡化的可能。”
對于當前的巨虧，中興通訊表示，公司管理層對目前的經(jīng)營結(jié)果表示歉意并決定集體降薪。但是降薪真的能解燃眉之急么？
“降薪是起點，后期還會有更多成本節(jié)省的辦法出來，實際上高層降薪對目前的虧損來講是杯水車薪，可以算是代表了成本優(yōu)化或者大規(guī)模裁員這種結(jié)構(gòu)壓縮的前序。”呂謀篤分析。
而上述前員工也表示，中興高管集體降薪的象征意義大于實際意義。這只是個姿態(tài)，不會降低公司的成本，不過，作為一個不錯的姿態(tài)，中興高管有必要這么去做。“整體來說，中興通訊進入了一個業(yè)績下行通道。除非有大刀闊斧的改革，否則，其業(yè)績不但不會有改善，還有加速惡化的可能。”
通信業(yè)觀察家項立剛則認為，中興通訊應(yīng)分別采取短期與長期策略來進行調(diào)整。短期策略包括收縮海外市場，撤掉長期虧損的海外代表處，優(yōu)化人員配置；對于虧損的產(chǎn)品線，進行合并，減少投入，共享平臺；出售一些非核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加強現(xiàn)金儲備等。而長期策略則需要加強戰(zhàn)略管理，明晰管理流程，業(yè)務(wù)流程等。
“4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)或是其未來的戰(zhàn)略機會，應(yīng)該積極布局。”項立剛表示。
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