11月9日消息，瑞士信貸當日發(fā)表了對騰訊第三季度業(yè)績的分析報告。報告在分析了騰訊第三季度的業(yè)績后，維持對該股“跑贏大盤”評級，但將目標股價從240美元下調至230美元。
以下為報告的內容摘要：
業(yè)績低于預期
第三季度騰訊的攤薄后每股盈利1.31元人民幣，環(huán)比增長4.2%，比彭博社調查的分析師原先平均預期低3%，也低于瑞信預期的1.34元。主要因低于預期的廣告營收和高于預期的關聯(lián)方虧損。凈現(xiàn)金217億元，環(huán)比只增長0.7%，主要因并購支出和股票回購增加。
業(yè)績亮點
互聯(lián)網(wǎng)增值服務收入為60.03億元，環(huán)比增長11.4%，符合瑞信預期。這種增長是受強勁的網(wǎng)絡游戲收入增長推動。網(wǎng)絡游戲收入為40.33億元，環(huán)比增長14%，比瑞信預期高出2.9%，主要因《穿越火線》、《QQ炫舞》、《QQ飛車》表現(xiàn)強勁。社區(qū)IVAS收入為18.53億元，環(huán)比增長6.2%，但比瑞信預期低4.1%。
投資前景
騰訊投資于新的增長點，如網(wǎng)絡視頻、電子商務和開放平臺。在電話會議中，騰訊強調為移動社交平臺開發(fā)3項關鍵移動應用。管理層認為，網(wǎng)絡視頻已成為公司關鍵的業(yè)務活動之一。騰訊將投資內容和帶寬以在用戶數(shù)上追趕行業(yè)領先者。
評級和目標股價
瑞信預計騰訊第四季度將通過以下幾點提高營收：1、新游戲《英雄聯(lián)盟》;2、降低分銷商費用;3、QQ空間開放平臺。由于第三季度業(yè)績低于預期，瑞信下調2012年EPS預期3%，因此DCF目標股價從240美元下調至230美元。
瑞信維持對騰訊的“跑贏大盤”評級，認為新投資將逐漸成為2012年的增長引擎。
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