北京時間11月17日晚間消息，網(wǎng)易周四公布了第三季度財報。美國投資研究公司派杰(Piper Jaffray)隨后發(fā)布研究報告，重申對網(wǎng)易股票的“增持”評級，并將目標(biāo)股價從59美元上調(diào)至66美元。
以下為報告全文：
第三季度業(yè)績表明，網(wǎng)易仍繼續(xù)保持增長動力，因此我們重申對網(wǎng)易股票的“增持”評級。我們認(rèn)為，網(wǎng)易正在擴張的游戲產(chǎn)品線，逐漸增多的游戲風(fēng)格，以及較強的游戲發(fā)布可預(yù)見性將進一步加強該公司在中國網(wǎng)游市場的領(lǐng)先地位。此外，我們預(yù)計網(wǎng)易逐漸增長的廣告和無線業(yè)務(wù)將為該公司未來轉(zhuǎn)型成一家主要的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)鋪平道路。我們將網(wǎng)易的目標(biāo)股價從59美元上調(diào)至66美元，這相當(dāng)于網(wǎng)易2012年每股收益預(yù)期的12倍外加凈現(xiàn)金。
- 網(wǎng)游業(yè)務(wù)保持有彈性的增長
網(wǎng)易網(wǎng)游業(yè)務(wù)營收環(huán)比增長12.8%，網(wǎng)易目前正運營的網(wǎng)游包括《夢幻西游》、《倩女幽魂》、《大唐豪俠》和《天下貳》等。我們認(rèn)為，這一增長將繼續(xù)受到網(wǎng)易游戲產(chǎn)品線擴張，以及網(wǎng)易加強研發(fā)能力的支撐。我們認(rèn)為，網(wǎng)易將于第四季度發(fā)布《大唐豪俠》、《大唐無雙》和《新飛飛》的資料片，并將于2012年推出2至3款新的MMOG游戲。此外我們了解到，網(wǎng)易于第三季度對兩款新的網(wǎng)頁游戲進行了封閉測試，這兩款游戲預(yù)計將于2012年推出。我們認(rèn)為，網(wǎng)易多樣化的游戲風(fēng)格將使該公司在中國不斷變化的網(wǎng)游市場處于更有利的地位。
- 廣告業(yè)務(wù)閃光
網(wǎng)易第三季度廣告營收環(huán)比增長31.7%，至3460萬美元，占第三季度總營收的11%。這主要是由于有利的季節(jié)性因素，以及在廣告主中163.com網(wǎng)站的認(rèn)知度逐漸提升。隨著中國市場廣告主預(yù)算逐漸從線下向線上轉(zhuǎn)移，我們預(yù)計通過內(nèi)容、服務(wù)和技術(shù)的加強，網(wǎng)易廣告業(yè)務(wù)有潛力成為該公司的另一大增長動力。
- 預(yù)期的調(diào)整
我們將網(wǎng)易第四季度營收預(yù)期從2.981億美元上調(diào)至3.204億美元，以反映網(wǎng)易第三季度業(yè)績的強勁。我們將網(wǎng)易第四季度每股收益預(yù)期從0.92美元上調(diào)至1.01美元，以反映該公司更好的運營能力。與此類似，我們將網(wǎng)易2012財年營收預(yù)期從12.412億美元上調(diào)至13.228億美元，將每股收益預(yù)期從3.85美元上調(diào)至4.32美元。
投資建議
我們重申對網(wǎng)易股票的“增持”評級，同時將目標(biāo)股價從59美元上調(diào)至66美元，這相當(dāng)于網(wǎng)易2012年每股收益預(yù)期的12倍外加凈現(xiàn)金。我們此前的目標(biāo)股價也基于相同的估值水平。
實現(xiàn)目標(biāo)股價過程中的風(fēng)險
開發(fā)及授權(quán)知識產(chǎn)權(quán)內(nèi)容的能力，不確定的經(jīng)濟形勢，市場競爭，較短的游戲生命周期，執(zhí)行力，逐漸增長的產(chǎn)品成本，價格和政府監(jiān)管。
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本文標(biāo)題：派杰重申網(wǎng)易股票增持評級 目標(biāo)價上調(diào)至66美元
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