北京時間11月25日晚間消息，高盛今日發(fā)布投資報告，維持阿里巴巴(微博)股票的“中性”評級，將目標股價從10美元下調至9.30美元。
以下為報告內容摘要：
阿里巴巴2011財年第三季度業(yè)績低于我們的預期：1)國內和國際市場營收同比漲幅均出現下滑，主要是由于阿里巴巴追求供應商質量而導致付費會員數量繼續(xù)下滑。阿里巴巴表示，由于宏觀經濟環(huán)境低迷，該過程所持續(xù)時間可能長于此前預期。
2)毛利率為81%，環(huán)比持平，但同比下滑2.3個百分點。運營利潤率為23.1%，環(huán)比下滑5.2個百分點，同比下滑4.2個百分點。阿里巴巴表示，未來幾個季度的運營利潤率將繼續(xù)下滑，但繼續(xù)維持EBITA(未計利息、稅項及攤銷前利潤)利潤率30%至35%的預期。
3)交易平臺(全球速賣通、1688.com)今年可帶來10億美元的成交額，明年將達到30億美元。明年，阿里巴巴將繼續(xù)強化中國市場的交易功能，升級全球速賣通。
4)會員數量下滑導致遞延營收環(huán)比出現下滑。
股票評級：由于繼續(xù)面臨營收和利潤率壓力，我們維持阿里巴巴股票的“中性”評級，將目標股價從10美元下調至9.30美元。
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