北京時間12月2日早間消息，暢游11月30日宣布將全資收購17173.com。瑞士信貸今天發(fā)布研究報告，將暢游目標股價上調(diào)至40.8美元，同時重申對暢游股票的“跑贏大盤”評級。
以下為報告全文：
暢游宣布，從母公司搜狐手中收購領(lǐng)先的游戲信息門戶17173.com，收購價格為1.625億美元現(xiàn)金。這筆交易預(yù)計將于2011年12月完成。兩家公司已經(jīng)簽訂了為期25年的服務(wù)協(xié)議，而暢游將在最初3年中向搜狐支付約3000萬美元的技術(shù)服務(wù)費。
2011年前9個月，17173.com的廣告營收為2580萬美元，同比增長33%。如果將暢游向17173.com的經(jīng)常性付款560萬美元考慮在內(nèi)，那么17173.com今年前9個月的營收為3140萬美元，同比增長38%。今年前9個月，17173.com的凈利潤應(yīng)為2140萬美元，同比增長51%。
我們預(yù)計，2012年，17173.com將帶來3150萬美元的凈利潤，同時使暢游節(jié)約740萬美元的營銷費用，從而抵消暢游1000萬美元需要向搜狐支付的費用和利息收入的減少。因此，我們將暢游2012年每股收益預(yù)期上調(diào)13%。根據(jù)DCF估值法，我們將暢游的目標股價從38.1美元上調(diào)至40.8美元。不包括現(xiàn)金在內(nèi)，以2011年每股收益預(yù)期計算，暢游的市盈率為3.5倍，股價已被低估。我們重申對暢游股票的“跑贏大盤”評級。
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