北京時(shí)間12月6日消息，做空機(jī)構(gòu) Citron Research 幾小時(shí)前發(fā)布針對(duì)奇虎360的第三份質(zhì)疑報(bào)告，重申5美元的目標(biāo)價(jià)。
Citron 稱(chēng)，奇虎要不沒(méi)有向華爾街如實(shí)交待自己的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，要不奇虎存在財(cái)務(wù)欺詐。此前外界對(duì) Citron 的指責(zé)，多為“不懂中國(guó)”、“不懂互聯(lián)網(wǎng)”和“不懂未來(lái)”等;對(duì)此 Citron 表示，它唯一不懂的是數(shù)學(xué)：“數(shù)學(xué)是放之四海皆準(zhǔn)，1+1=2，在美國(guó)、南極、火星和中國(guó)都是這樣的;但無(wú)論在哪個(gè)地方，奇虎的數(shù)字就是平不了�！�
根據(jù)其對(duì)數(shù)字的分析和一些采訪(fǎng)， Citron 認(rèn)為奇虎通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)入口業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收要遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于公司所報(bào)告的營(yíng)收，即使奇虎的營(yíng)收數(shù)字是正確的，奇虎這家公司的股票也至少被高估了4到5倍。
報(bào)告部分內(nèi)容如下：
Citron認(rèn)為奇虎夸大游戲業(yè)務(wù)(月度ARPU)
上個(gè)季度奇虎稱(chēng)其網(wǎng)頁(yè)游戲收入為970萬(wàn)美元，付費(fèi)游戲用戶(hù)數(shù)為87,000。Citron稱(chēng)，無(wú)論是在中國(guó)還是美國(guó)，即使是像網(wǎng)易、暢游、盛大這樣的游戲公司也不可能完成每個(gè)付費(fèi)用戶(hù)平均每月貢獻(xiàn)收入53美元的指標(biāo)。
Citron 指奇虎的網(wǎng)頁(yè)流量難以被核實(shí)
Citron 認(rèn)為奇虎目前的業(yè)務(wù)是值得質(zhì)疑的。但是很多分析師對(duì)奇虎的估值并不是基于它當(dāng)前的業(yè)務(wù)，而是基于奇虎首頁(yè)流量所預(yù)測(cè)的未來(lái)業(yè)務(wù)。投資者也需要質(zhì)疑奇虎和艾瑞(第三方調(diào)查機(jī)構(gòu))之間的關(guān)系。
Citron 認(rèn)為奇虎的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不清晰
分析師對(duì)于奇虎當(dāng)前業(yè)務(wù)領(lǐng)域及以后的方向并沒(méi)有一致的結(jié)論。有人說(shuō)是“移動(dòng)”(2014年前不可能貨幣化)，有人說(shuō)是“搜索”(看起來(lái)奇虎“隨便按個(gè)鍵”就能和百度競(jìng)爭(zhēng))，有人說(shuō)是抄襲 iPhone 界面的“應(yīng)用分發(fā)平臺(tái)”。問(wèn)題是，無(wú)論他們預(yù)見(jiàn)什么，沒(méi)有一項(xiàng)目前在為奇虎貢獻(xiàn)任何營(yíng)收。
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本文標(biāo)題：Citron第三次質(zhì)疑奇虎 維持5美元目標(biāo)價(jià)
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