導(dǎo)讀：甲骨文錯(cuò)失財(cái)季盈利預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)深度憂慮。MarketWatch專欄作家普萊蒂(Therese Poletti)撰文指出，這可能是預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)正在向著雙底衰退滑落，也可能是說(shuō)明甲骨文選擇了錯(cuò)誤的戰(zhàn)略發(fā)展方向。
以下即普萊蒂的評(píng)論文章全文：
在本周早些時(shí)候的盈利電話會(huì)議上，甲骨文的高層們到底打的是什么算盤?他們是執(zhí)拗地想要證明兩年前74億美元收購(gòu)SUN的正確性，或者還是想要隱藏些更深層次的問(wèn)題?
這家軟件巨頭承認(rèn)，他們2008年崩盤以來(lái)第一次錯(cuò)失盈利預(yù)期，這直接導(dǎo)致了科技類股在周三遭遇大規(guī)模全盤拋售。甲骨文(ORCL)股價(jià)當(dāng)日下跌了近12%，也帶累其他企業(yè)軟件制造商遭受了池魚(yú)之殃。
在周二晚些時(shí)候的盈利研討會(huì)上，華爾街分析師們不但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)背景，對(duì)企業(yè)科技需求表現(xiàn)出憂慮，而且，甲骨文對(duì)其硬件業(yè)務(wù)投入的精力也讓他們感到非常困惑。
“奇怪的是，Exadata業(yè)務(wù)居然也成為會(huì)議的焦點(diǎn)之一，而其在公司總營(yíng)收當(dāng)中所占據(jù)的比重還不到5%。”Cowen & Co分析師高德梅切(Peter Goldmacher)在其研究報(bào)告當(dāng)中指出，最要命的一個(gè)跡象是，對(duì)于甲骨文而言是最基礎(chǔ)的維護(hù)業(yè)務(wù)，其營(yíng)收(不計(jì)入2008年秋季)連續(xù)二十三個(gè)季度以來(lái)首次出現(xiàn)了下滑。
維護(hù)業(yè)務(wù)的模式是用戶每年支付一筆費(fèi)用，用于軟件升級(jí)、服務(wù)及支持等，這是公司利潤(rùn)率最高的業(yè)務(wù)之一。高德梅切估計(jì)，這一業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率大致在95%左右。
“就甲骨文的業(yè)務(wù)，以及他們的股東價(jià)值而言，歷史已經(jīng)證明，經(jīng)常收入一直是至關(guān)重要的因素。”Bernstein Research分析師莫德勒(Mark Moerdler)補(bǔ)充道，他將“觀察這數(shù)據(jù)未來(lái)兩個(gè)季度的走勢(shì)，因?yàn)樗赡苁窃陬A(yù)報(bào)一個(gè)更大規(guī)模的問(wèn)題”。
然而奇怪的是，維護(hù)業(yè)務(wù)的問(wèn)題并沒(méi)有成為會(huì)議上討論的重點(diǎn)，甲骨文的所有高層都將焦點(diǎn)集中在了Exadata服務(wù)器產(chǎn)品的銷售潛力上面，大事吹噓。可是，硬件產(chǎn)品2011財(cái)年在甲骨文的總營(yíng)收中只有12%的比重，因此所看到的一切自然就讓分析師們更加不安起來(lái)。
甲骨文方面預(yù)計(jì)，Exadata的銷售增長(zhǎng)速度將達(dá)到兩位數(shù)，而當(dāng)Nomura Equity Research分析師謝倫德(Rick Sherlund)對(duì)此提出質(zhì)疑時(shí)，甲骨文首席執(zhí)行官埃利森(Larry Ellison)明顯有點(diǎn)不耐煩了。
“各位，我們正在奪取Teradata和Netezza的市場(chǎng)份額�！卑＠瓘�(qiáng)調(diào)，在硬件銷售方面，公司制定了“一系列積極進(jìn)取的目標(biāo)”。
“如果你將我們第四財(cái)季的數(shù)據(jù)年度化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這一業(yè)務(wù)還會(huì)以10億美元級(jí)的速度成長(zhǎng)，而在接下來(lái)的年度，則會(huì)是20億美元級(jí)。接下來(lái)會(huì)是30億美元級(jí)嗎?或許會(huì)比那個(gè)低一點(diǎn)吧�！痹跁�(huì)議結(jié)束時(shí)，埃利森補(bǔ)充道，“Exadata和Exalogic的表現(xiàn)已經(jīng)足夠耀眼，現(xiàn)在你們只是擔(dān)心它們究竟會(huì)是恒星還是流星的問(wèn)題，你們已經(jīng)注意到這耀眼的光芒了，不是嗎?“
拋開(kāi)冷嘲熱諷不談，埃利森對(duì)硬件居然是如此迷戀嗎?該公司的旗艦產(chǎn)品是數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)，或許還有其他一些軟件應(yīng)用程序，而硬件只是他們銷售人員提供的額外項(xiàng)目�？墒乾F(xiàn)在，一些觀察家已經(jīng)不能不懷疑甲骨文的做法，覺(jué)得他們過(guò)分關(guān)注硬件銷售，以至于對(duì)核心業(yè)務(wù)關(guān)心不足。
“我們認(rèn)為，管理層或許是過(guò)分重視了Exadata的銷售進(jìn)展，畢竟在2011財(cái)年當(dāng)中，后者是從一個(gè)非常低的起點(diǎn)起步的�！辈贿^(guò)，謝倫德的研究報(bào)告又補(bǔ)充說(shuō)，甲骨文的“成長(zhǎng)速度依然可觀”，未來(lái)三個(gè)季度當(dāng)中，迅速增長(zhǎng)的新業(yè)務(wù)或許會(huì)抵消一部分傳統(tǒng)服務(wù)和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的下滑。
另外一些投資者則在思考，甲骨文的錯(cuò)失預(yù)期是否是個(gè)預(yù)兆，預(yù)示經(jīng)濟(jì)正在向著雙底衰退滑落?埃利森驕傲自大的做派是否又是有意在掩飾一些其他潛在問(wèn)題?公司聯(lián)席總裁凱茨(Safra Catz)表示，錯(cuò)失預(yù)期主要是由于一些客戶在最后一分鐘突然出現(xiàn)了一點(diǎn)麻煩，比如說(shuō)需要獲得更高層的批準(zhǔn)，需要首席執(zhí)行官簽署合約等，而這自然就開(kāi)始讓人擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)的前景。
Raymond James分析師圖里茨(Michael Turits)則認(rèn)為，“盡管預(yù)期是讓人樂(lè)觀的，但是全球第二大獨(dú)立軟件公司整體性錯(cuò)失盈利目標(biāo)，顯然不是一些交易最終出現(xiàn)麻煩能夠解釋的，相反更應(yīng)該歸結(jié)于一些更深層次的問(wèn)題，或者是競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)之類�！�
Canaccord Genuity分析師戴維斯(Richard Davis)已經(jīng)研究甲骨文十年之久，他表示，高調(diào)是甲骨文管理團(tuán)隊(duì)的一貫風(fēng)格�！巴顿Y者從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)他們?cè)谘杏憰?huì)上唉聲嘆氣�！彼麑�(xiě)道，“但是，他們確實(shí)需要內(nèi)省，想一下剛剛發(fā)生了些什么，又該怎樣說(shuō)服人們相信這樣的事情不會(huì)再度發(fā)生�！�
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本文標(biāo)題：美股評(píng)論：甲骨文錯(cuò)失預(yù)期使人愁
地址：http://m.sh-jijian.com/a/04/20111223/20635.html
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