青島海爾17日公告稱，公司及其全資子公司海爾股份(香港)有限公司(以下簡稱“海爾香港”)將使用現(xiàn)金收購海爾集團及其全資子公司海爾電器第一控股(BVI)有限公司(以下簡稱“海爾電器第一控股”)所持10家公司股權，收購價格18.8億元，被收購的10家公司主要涉及家電上游配套資產。
國泰證券高級分析師呂愛文對經(jīng)濟導報記者分析，本次收購可謂青島海爾整體上市之舉。除了本次受讓的家電上游配套資產外，青島海爾在未來5年還將繼續(xù)收購集團的其他白電資產，以及彩電、家居等資產和業(yè)務。
向上游延伸
青島海爾本次擬收購的標的共計10家公司，包括海爾模具100%股權、海爾信息塑膠100%股權、大連精密制品90%股權、合肥塑膠94.12%股權、重慶精密塑膠90%股權、重慶智能電子90%股權、青島特鋼100%股權、合肥特鋼100%股權、美爾塑料粉末76%股權、海爾機器人50%股權。
青島海爾披露，被收購的資產全部隸屬于海爾集團內的裝備部品制造集團，除了為青島海爾等海爾集團內公司提供上游原材料或配套部品的供應外，還為電子、通訊、汽車等領域的集團外生產企業(yè)提供配套，產品涉及模具、注塑、鈑金沖壓、彩色鋼板、新型材料、粉末涂料、自動化機械設備等。
中金公司出具的獨立財務顧問報告顯示，青島海爾將以現(xiàn)金方式收購上述資產，交易總額為18.8億元，是在資產評估結果的基礎上給予了約11.07%的折讓。被收購標的盈利狀況良好，去年總收入為41.9億元，凈利潤為1.75億元，凈利潤率4.2%。
導報記者注意到，本次受讓標的價格對應2010年度利潤的市盈率為11.09倍，低于上市公司目前的估值水平(去年靜態(tài)估值為17倍左右)。另外，海爾集團承諾，在2011年-2013年間，如果收購資產的凈利潤達不到業(yè)績預測的凈利潤數(shù)，海爾集團將以現(xiàn)金補足差額部分。而被收購標的對應2011年、2012年和2013年預測凈利潤分別為1.94億元、2.22億元、2.55億元，青島海爾每股收益將被增厚0.144元、0.166元、0.190元。
對于本次交易，青島海爾表示，將延伸公司家電生產產業(yè)鏈。本次交易完成后，青島海爾的業(yè)務將擴展至家電模具生產、自動化機械裝置研發(fā)與制造、家電彩板研發(fā)與生產、家電零部件、電子設備的開發(fā)與生產等上游產業(yè)，從而將打造全產業(yè)鏈的家電生產核心業(yè)務，并有效減少關聯(lián)交易。
還有哪些資產要注入?
導報記者注意到，海爾集團在今年1月作出承諾，將把青島海爾作為旗下家電業(yè)務整合平臺，自2011年起，在5年內擬通過資產注入、股權重組等多種方式支持青島海爾，以解決同業(yè)競爭、減少關聯(lián)交易，實現(xiàn)做大做強。
那么此次白電上游產業(yè)被注入上市公司之后，海爾集團未來還有哪些資產將被注入?
根據(jù)海爾集團今年年初的承諾，其持有的其他白色家電資產、業(yè)務和相關股權也將被注入到上市公司。這其中，包括海爾集團在海外主要從事研發(fā)、生產及銷售冰箱、空調和洗衣機等白電產品的4個控股制造工廠，海爾集團參股的三菱重工海爾(青島)空調機有限公司和青島海爾開利冷凍設備有限公司等，通過注入上述資產，將全面解決上市公司與集團存在的同業(yè)競爭問題。
此外，海爾集團還考慮在未來5年內，將白色家電業(yè)務外的其他家電相關資產和業(yè)務———比如彩電、家居業(yè)務等也注入上市公司，以促進青島海爾成為全球最具競爭力和持續(xù)創(chuàng)新力的家電龍頭企業(yè)。
光大證券(601788,股吧)分析師趙磊在研究報告中表示，海爾集團資產注入將遵循先易后難的原則，并考慮業(yè)務成熟度和投資者的接受度。繼家電上游資產注入后，三菱重工海爾和青島海爾開利冷凍設備的股權業(yè)務成熟，預計較容易注入;彩電業(yè)務注入暫時恐難得到投資者認同;家居業(yè)務尚不成熟;海外工廠業(yè)務規(guī)模大，預計集團海外業(yè)務規(guī)模在300億元以上，且涉及的監(jiān)管復雜，注入工作將最為復雜。
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本文標題：青島海爾探路整體上市 購集團10公司股權
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