詢價結(jié)論：
我們預(yù)計公司10-12年全面攤薄每股收益為0.99元、1.37元、1.69元。可比上市公司2010年、2011年動態(tài)市盈率為35倍，24倍，我們建議一級市場詢價區(qū)間為34.66-32.84元。
主要依據(jù)：
1、公司是國內(nèi)綜合實力較強(qiáng)的家電零部件供應(yīng)商。公司主營業(yè)務(wù)為家電零部件、汽車零部件和微特電機(jī)、電機(jī)零部件、精密模具的開發(fā)、設(shè)計與制造等。公司依托本鋼、寶鋼、武鋼等國內(nèi)著名鋼鐵企業(yè)，與其建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，與日本新日鐵、韓國浦項等國際知名的鋼鐵企業(yè)建立了良好關(guān)系，獲得了強(qiáng)大的上游資源保障和規(guī)模成本優(yōu)勢;同時，公司與海爾、海信、科龍、日立、三菱、LG等國內(nèi)外知名的家電企業(yè)及汽車企業(yè)建立了良好、穩(wěn)定的合作關(guān)系，銷售市場份額持續(xù)增長。公司在國內(nèi)沖壓、鈑金行業(yè)排名第二位，在家電器零件鈑金領(lǐng)域排名第一。
2、平板電視發(fā)展對精密沖壓件需求增長。海信電器是海立達(dá)沖壓件平板電視模組精沖件項目的核心客戶，按照海信電器在2010年生產(chǎn)液晶電視500萬臺的發(fā)展目標(biāo)和LED在液晶電視中的發(fā)展趨勢，2010年海信LED液晶電視模組的需求量為100萬臺。預(yù)計到2013年，海信LED液晶電視生產(chǎn)量將超過150萬臺，對模組鈑金沖壓件需求量將超過150萬件。公司的供貨份額已占海信液晶電視鈑金沖壓產(chǎn)品總采購額的70%，占海信LED液晶電視機(jī)金屬后殼產(chǎn)品份額的90%，這些都將給公司帶來新的利潤增長點，對鞏固公司在海信電視機(jī)鈑金件市場的地位產(chǎn)生舉足輕重的影響。
3、高效直流變頻電動機(jī)市場前景廣闊。發(fā)達(dá)國家70%的家電產(chǎn)品采用了高效直流變頻電機(jī)，節(jié)能效果顯著。預(yù)計到2015年，我國10%的家電產(chǎn)品將采用高效直流變頻電機(jī)，則每年需要7170萬臺。我國每年對高效直流變頻電機(jī)的需求量約7,170萬臺，市場缺口達(dá)6000萬臺。可見，高效直流變頻電機(jī)未來缺口十分巨大，市場發(fā)展前景廣闊。
4、擴(kuò)大產(chǎn)能增長可期。此次募投項目共兩個項目，合計投資金額為2.68億元，募投資項目達(dá)產(chǎn)后，項目年新增銷售收入約9.11億元，新增稅后利潤接近1.28億元，公司的盈利能力將大幅提高。
風(fēng)險提示：客戶集中度較高
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本文標(biāo)題：海立美達(dá)：家電精密鈑金制造商首發(fā)新股
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