●2009年預(yù)測EPS：0.60元
●2009年預(yù)測PE：27.41倍
經(jīng)過多年的發(fā)展，蘇寧電器（002024.SZ）已經(jīng)擴(kuò)張成全國性的家電零售連鎖龍頭，在全國市場上不斷擴(kuò)大份額，隨著蘇寧電器開店的速度加快，以及家電下鄉(xiāng)政策的推行，作為指定的零售商，蘇寧電器有望受益于行業(yè)龍頭地位，在家電下鄉(xiāng)的政策下謀求更大的發(fā)展。
蘇寧電器在中報(bào)中表示，隨著國家已有的內(nèi)需拉動(dòng)政策深入推進(jìn)實(shí)施，以及新政策的陸續(xù)出臺，將有效提升消費(fèi)信心，社會(huì)消費(fèi)需求逐步回升，家電市場容量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。而“家電下鄉(xiāng)”、“能效補(bǔ)貼”、“以舊換新”等一系列針對家電行業(yè)措施的持續(xù)推進(jìn)和落實(shí)，也將進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)需求，給家電行業(yè)帶來新的增長。從長期來看，大量二三級市場空間非常廣闊，而更新?lián)Q代、消費(fèi)電子普及給中國家電市場帶來的增長機(jī)會(huì)也是十分明顯的。
中報(bào)顯示，今年上半年蘇寧電器新進(jìn)地級以上城市9 個(gè)，新開連鎖店75 家，置換/關(guān)閉連鎖店40 家，凈增加連鎖店35 家。到上半年蘇寧電器已在全國187 個(gè)地級以上城市擁有連鎖店847 家，連鎖店面積達(dá)364.4萬平方米，比上年同期增長18.24%；平均單店面積4302 平方米，比上年同期增長1.35%。
隨著網(wǎng)點(diǎn)的進(jìn)一步鋪開，目前蘇寧電器也在面臨第二次轉(zhuǎn)型的問題，從傳統(tǒng)的家電銷售商轉(zhuǎn)變成為家電消費(fèi)性的電子零售商。同時(shí)對于采購模式等各項(xiàng)內(nèi)容都將進(jìn)行改革。
安信證券認(rèn)為，第二次轉(zhuǎn)型將為蘇寧的未來發(fā)展打開新的空間——無論是品類經(jīng)營還是市場空間，或者消費(fèi)群體都將豁然開朗。
中銀國際認(rèn)為，蘇寧電器面臨的經(jīng)營模式的變革將奠定其中長期仍保持較快速度增長的基礎(chǔ)。作為家電零售商中龍頭老大的公司，蘇寧電器除了競爭對手的衰落而有望分享更多的市場份額之外，其在經(jīng)營模式變革方面所做的努力可能對其繼續(xù)拉動(dòng)銷售的增長，以及毛利率的提升仍舊有積極意義。經(jīng)銷模式中綜合毛利率較高的定制包銷等經(jīng)營方式占比將不斷擴(kuò)大、自建店標(biāo)準(zhǔn)店模式的拓展以及以商品品類和客戶需求為導(dǎo)向的采購及銷售模式的改變，這幾項(xiàng)變革將對其未來持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大戰(zhàn)略意義。而考慮到蘇寧電器目前經(jīng)營態(tài)勢和在經(jīng)營戰(zhàn)略方面更清晰的定位，其在2009至2010 年以及未來業(yè)績超出預(yù)期的可能性非常大。
今年以來，蘇寧電器累計(jì)仍下跌了8.49%，表現(xiàn)極度萎靡，其中或有市場對其未來增長空間的擔(dān)憂。但是隨著經(jīng)營模式面臨的轉(zhuǎn)型，蘇寧電器有望重新獲得投資者的信任。
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本文標(biāo)題：蘇寧電器：家電零售連鎖龍頭 受益家電下鄉(xiāng)
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