上市公司三季度數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，保險、券商和QFII共計持有A股102.42億股，與今年中期相比減少了9％。不過，與保險和券商持股規(guī)模下降不同，QFII三季度持股數(shù)量反而增加了22.92％。
其中，萬科A（000002.SZ）、深發(fā)展A（000001.SZ）、中國鋁業(yè)（601600.SH）、格力電器（000651.SZ）等龍頭股獲得QFII青睞，增持明顯。
QFII為何逆勢增持格力電器？
“整個宏觀經(jīng)濟的不確定性使各行業(yè)特別是周期性行業(yè)進行調(diào)整，有望在此番調(diào)整中受益的龍頭公司會獲得QFII青睞�！眹甲C券首席策略分析師張翔如此解析。
QFII青睞行業(yè)龍頭
10月31日，空調(diào)龍頭企業(yè)格力電器公布了三季度報，受原材料價格高企、房地產(chǎn)市場萎靡以及2008“冷凍年”氣候等利空影響，格力電器第三季度主營業(yè)務(wù)僅有8.6％增長。但與全行業(yè)增速為-12.3％相比，格力電器還是頗具風(fēng)頭。同時，前三季度高達86.36％的凈利潤增長更使得格力電器在家電行業(yè)一枝獨秀。
根據(jù)中華商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2008年7月，格力家用空調(diào)銷售量占國內(nèi)家用空調(diào)總銷量的32.6％、美的電器（000527.SZ）占比28.4％、青島海爾（600690.SH）是11.3％；而一年前的2007年7月，格力占比26.5％、美的占比20.8％、海爾10％�？照{(diào)行業(yè)三巨頭市場份額呈明顯上升態(tài)勢。
二三線廠商的市場占有率同時不斷降低。中華商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)表明：奧克斯從2007年7月的5.5％的占用率降到了4.2％，志高從6.5％降到了4.9％，海信從3.6％降到2.9％，科龍從3.2％降到2.2％。
中信建投家電研究員高輝認(rèn)為，受宏觀經(jīng)濟及能效標(biāo)識雙重影響，空調(diào)行業(yè)集中度將越來越高。“格力、美的兩個空調(diào)寡頭的市場份額將越來越高”。
格力電器三季度報顯示，耶魯大學(xué)、瑞士信貸兩只QFII加倉明顯，分別增持1152萬、522萬股，匯豐則在第三季度買入1394萬股，位列十大流通股東之末。
“從格力三季度報可以看出，毛利率從18％上升到20.1％，證明格力的變頻戰(zhàn)略已經(jīng)開始發(fā)揮作用�！睎|方證券家電分析師張小嘎認(rèn)為，國內(nèi)空調(diào)企業(yè)受到定速能效升級、變頻能效啟用以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟三方影響，從今年開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)利潤率更高的變頻市場，隨著空調(diào)市場份額的重新劃分，格力、美的將越來越多的占有市場份額，而其他廠商則因為規(guī)模偏小，單臺變頻分?jǐn)偝杀具^高而無法和他們競爭。
“三季度QFII青睞的不是周期性行業(yè)，而是有望在周期性行業(yè)的調(diào)整中勝出的龍頭公司。”國都證券首席策略分析師張翔分析，三季報顯示，QFII對面臨較大經(jīng)營壓力的周期性股票以及不符合熊市氛圍的題材性股票予以減倉，但對于行業(yè)龍頭股仍采取了逢低增持或買入策略�！斑@些龍頭企業(yè)短期內(nèi)仍然會下跌，但具有長期投資價值，QFII可以忍受這種短期下滑，格力電器就是典型例證。經(jīng)過市場淘汰之后，資源會向龍頭企業(yè)集中，在QFII看來，目前正是長期布局的好機會。”
雖然行業(yè)前景不明，但券商對行業(yè)龍頭的中長期投資評級仍然比較高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期來看，這些公司可以從行業(yè)周期性調(diào)整中獲益，不斷擴張市場份額，甚至取得“市場化壟斷”特權(quán)。
三大主力資金分歧明顯
社�；鹑径刃》鰝}，Wind三季報數(shù)據(jù)顯示，社�；鹬貍}的77家上市公司中，與中報相比，新持39家，14家公司未動，增倉18家；而被社�；饻p持的只有6家�？傮w來看，社�；鹌珢劢饘俜墙饘佟⒎康禺a(chǎn)、電力、制造業(yè)等行業(yè)，其中包鋼股份（600010.SH)、首鋼股份（000959.SZ）、大冶特鋼（000708.SZ）等鋼鐵股被不同程度增持。
券商繼續(xù)大幅減持，統(tǒng)計顯示，券商三季度末共計持有132只股票，持股合計13.53億股。今年中期，券商持有172只股票，在考慮三季度股份送轉(zhuǎn)的因素后，持股合計為14.26億股。從持股數(shù)量來看，券商7~9月減持了7393萬股，減持比例為5.18％。
業(yè)內(nèi)人士分析，券商受自身資金短缺影響，減持是逼不得已。
相比而言，QFII在三季度增持動作明顯，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年中期，QFII持有153只股票，在考慮三季度股份送轉(zhuǎn)的因素后，持股合計為21.47億股。三季度，QFII月增持了4.92億股，增持比例為22.92％。QFII三季度增持的重點明顯集中在前期下跌幅度較快的周期股上。QFII機構(gòu)本季度增持的前5名均為金融地產(chǎn)行業(yè)，深發(fā)展A（000001.SZ）、萬科A（000002.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、中國鋁業(yè)(601600.SH) 等周期性行業(yè)龍頭企業(yè)頻頻出現(xiàn)。
路透旗下基金分析公司——理柏(Lipper)中國區(qū)研究主管馮志源認(rèn)為，銀行、地產(chǎn)、水泥等周期性行業(yè)是支撐中國經(jīng)濟增長的重點行業(yè)，中國固定資產(chǎn)投資于奧運后出現(xiàn)明顯增長，雖然中國第三季度經(jīng)濟增長放緩，但周期性行業(yè)已恢復(fù)增長動能，再加上周期性行業(yè)股票回落幅度已大，這也是QFII基金開始增持的主因。
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本文標(biāo)題：逆勢搶灘格力電器 QFII布局行業(yè)調(diào)整
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