增發(fā)與估值：行業(yè)最惡劣時(shí)期，是良好的投資時(shí)機(jī)。TFTLCD是一個(gè)高波動的周期性行業(yè)，屬于典型的趨勢投資品種。歷史的分析表明，最佳的投資期在于行業(yè)虧損最嚴(yán)重的時(shí)期，此時(shí)行業(yè)的PB估值通常在1倍以下。雖然我們認(rèn)為TFTLCD最艱難的時(shí)期還沒有到來，但我們預(yù)計(jì)，京東方本次增發(fā)時(shí)點(diǎn)，將處于行業(yè)的底部區(qū)間，因此對于投資人而言，6代線的增發(fā)環(huán)境要顯著好于07年為4.5代線進(jìn)行的增發(fā)。
我們認(rèn)為：從全球的角度來看，各國TFTLCD的行業(yè)都有著政府的背景。在當(dāng)前國內(nèi)大力拉動內(nèi)需經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，京東方的增發(fā)比較適合具有官方背景的資金，獲得經(jīng)濟(jì)和政治雙重收益。
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本文標(biāo)題：京東方：TFT LCD09下半年可見到復(fù)蘇
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