九陽(yáng)股份（002242）與四川長(zhǎng)虹（600839）誰(shuí)的名頭響？估計(jì)大多數(shù)人都會(huì)選長(zhǎng)虹。九陽(yáng)股份與四川長(zhǎng)虹誰(shuí)的市值大？我相信很多投資者還是會(huì)選擇長(zhǎng)虹。但實(shí)際上，九陽(yáng)股份自上市以來的市值基本上都在四川長(zhǎng)虹之上。 占據(jù)近八成市場(chǎng)份額的九陽(yáng)股份，自然是豆?jié){機(jī)行業(yè)的老大。但曾經(jīng)是電視機(jī)龍頭的四川長(zhǎng)虹，目前產(chǎn)品線涵蓋空調(diào)、冰箱、IT產(chǎn)品以及手機(jī)的長(zhǎng)虹，目前市值竟然低于賣豆?jié){機(jī)的九陽(yáng)股份，這多少還是讓人驚訝。按照九陽(yáng)股份100多億的市值，在家電行業(yè)中，其排名也是相當(dāng)靠前。一些印象中品牌知名度很高的家電企業(yè)，如帶B股的小天鵝和深康佳，總市值也就是30億和44億。四川長(zhǎng)虹，一個(gè)橫跨黑電和白電的“全能”大家電企業(yè)，卻“敗”給了主要經(jīng)營(yíng)豆?jié){機(jī)的九陽(yáng)股份，這種市值體系，說明了什么？成長(zhǎng)的溢價(jià)？ 九陽(yáng)股份的成長(zhǎng)邏輯的確不錯(cuò)。按照樂觀的說法，家用豆?jié){機(jī)的成長(zhǎng)空間很大。相比電飯煲每年4000萬(wàn)臺(tái)的銷量，立志做到“每家一臺(tái)豆?jié){機(jī)”的九陽(yáng)股份，2007年的銷量不足500萬(wàn)臺(tái)，后面的空間確實(shí)還很大，而且九陽(yáng)股份還有雄心勃勃的商用豆?jié){機(jī)業(yè)務(wù)拓展在執(zhí)行中，據(jù)說效果也不錯(cuò)。最為關(guān)鍵的是，九陽(yáng)的豆?jié){機(jī)，可以說是有口皆碑。雖然目前我仍沒有加入“九陽(yáng)系”，但有朋友和同事告訴我，九陽(yáng)豆?jié){機(jī)確實(shí)好。以前覺得做豆?jié){很麻煩，泡豆子、加熱和清洗等一系列工作煩不勝煩，雖然知道豆?jié){是個(gè)好東西，有益健康，但最終是麻煩戰(zhàn)勝了健康。在購(gòu)買九陽(yáng)豆?jié){機(jī)后，喝上自己做的豆?jié){，就是一件很輕松的事情了。并且他們中有不少人也接受了九陽(yáng)提倡的健康理念，去超市自己配各種各樣的豆子，喝各種口味的豆?jié){（這對(duì)九陽(yáng)延伸豆?jié){價(jià)值鏈的豆料配送計(jì)劃可能是一個(gè)小小的打擊）。 雖然九陽(yáng)股份成長(zhǎng)性確實(shí)不錯(cuò)，但筆者還是對(duì)這個(gè)高高的成長(zhǎng)溢價(jià)有些擔(dān)心，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是豆?jié){機(jī)領(lǐng)域會(huì)不會(huì)做到極致？會(huì)不會(huì)盛極而衰？九陽(yáng)股份上市后的巨大市值，會(huì)不會(huì)激起一些家電大佬在小家電上的雄心壯志？未來2－3年，這個(gè)豆?jié){機(jī)市場(chǎng)格局會(huì)怎樣，估計(jì)也沒人能給出肯定的結(jié)論。二是公司為了改變產(chǎn)品單一的局面，也在開發(fā)其他產(chǎn)品，如料理機(jī)、榨汁機(jī)，電磁灶、紫砂煲和開水煲等。這些產(chǎn)品，筆者都不是很看好。小家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，公司也不是先行進(jìn)入者，也沒有豆?jié){機(jī)那樣的專利壁壘保護(hù)。深滬兩家生產(chǎn)西式小家電的上市公司，盈利狀態(tài)都是非常一般。九陽(yáng)股份的這一塊業(yè)務(wù)，盈利能力注定不會(huì)太強(qiáng)。對(duì)這一塊如何取舍，也是個(gè)問題。
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