2008年前5月，家電各子行業(yè)企業(yè)數(shù)量都有所增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額大都持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度較2007年同期均有所回落，部分（尤其是空調(diào)業(yè)）下降幅度很大；各子行業(yè)的毛利率、稅前利潤(rùn)率大多有所改善；各子行業(yè)除了影視設(shè)備業(yè)以外，其人均收入、人均稅前利潤(rùn)均有所提高；全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在2/3的水平，未有大的改善。
照明電器（4）強(qiáng)于大市廚衛(wèi)小家電（5）中性黑色家電（12）弱于大市重點(diǎn)公司投資評(píng)級(jí)美的電器(000527,股吧)強(qiáng)烈買入格力電器(000651,股吧)強(qiáng)烈買入最近一年家電產(chǎn)品內(nèi)銷、外賣“黑白”苦樂不均。國(guó)內(nèi)白電市場(chǎng)內(nèi)需保持旺盛，產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速。城鎮(zhèn)市場(chǎng)家電消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度呈下降趨勢(shì)；由于啟動(dòng)“家電下鄉(xiāng)”政策，最近兩年國(guó)內(nèi)農(nóng)村市場(chǎng)需求將加速；國(guó)際市場(chǎng)出口增速趨緩，但仍是家電業(yè)的世界工廠；業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能和加快并購的步伐，白電行業(yè)將向寡頭壟斷的格局演變。
全球范圍內(nèi)以LCD為代表的平板電視取代傳統(tǒng)CRT電視已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。黑電領(lǐng)域掌握液晶模塊＋整機(jī)生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)將有機(jī)會(huì)分享中國(guó)LCD未來市場(chǎng)的成長(zhǎng)。
原材料價(jià)格持續(xù)上漲，節(jié)能和環(huán)保要求不斷提高，加速了產(chǎn)品的升級(jí)換代；家電行業(yè)整合加速，品牌淘汰率加快；家電下游渠道巨頭和行業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)的龍頭企業(yè)的討價(jià)還價(jià)能力開始相互制肘，共同決定家電零售市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格。
2008年下半年投資策略：白電行業(yè)投資的三條主線投資策略：景氣度高的子行業(yè)；中報(bào)業(yè)績(jī)出色的公司；并購重組能帶來的良好市場(chǎng)想象空間的二線公司。白電領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注：美的電器、格力電器、青島海爾(600690,股吧)。黑電領(lǐng)域繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：海信電器(600060,股吧)、TCL集團(tuán)、四川長(zhǎng)虹(600839,股吧)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：大小非解禁，再融資導(dǎo)致市場(chǎng)估值下移，價(jià)格戰(zhàn)、季節(jié)氣候等因素導(dǎo)致內(nèi)需產(chǎn)生變化；全球經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致海外需求訂單減少；人民幣持續(xù)升值帶來的出口成本增加和匯兌損失、原材料價(jià)格的持續(xù)上漲導(dǎo)致產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降等。
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本文標(biāo)題：家電行業(yè)：奧運(yùn)來臨 催生階段行情
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