多家研究機(jī)構(gòu)日前對(duì)格力電器（000651）中報(bào)預(yù)增發(fā)表了點(diǎn)評(píng)，都認(rèn)為格力電器能夠經(jīng)得起行業(yè)的波動(dòng)，都給予“增持”或“買入”評(píng)級(jí)。
東方證券：
行業(yè)拐點(diǎn)中甩開對(duì)手
東方證券報(bào)告認(rèn)為，在行業(yè)銷售遭遇內(nèi)憂外患的情況下，格力尚能大幅預(yù)增實(shí)屬不易。對(duì)于行業(yè)絕對(duì)龍頭而言，往往行業(yè)的不利局面對(duì)其都是有利的，可以進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，提高市場(chǎng)份額。格力充分利用技術(shù)、品牌、規(guī)模優(yōu)勢(shì)在出口上保持增長(zhǎng)，對(duì)美出口增長(zhǎng)30%以上；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖受到天氣的影響，但格力的品牌美譽(yù)度使得其幾乎不受影響。
根據(jù)該報(bào)告，今年以來(lái)，部分原材料價(jià)格持續(xù)上漲，例如鋼材從6000元每噸上漲到8000元每噸。一般空調(diào)用鋼16～18斤，平均每臺(tái)空調(diào)鋼材成本上漲了30多塊。家電企業(yè)一般是推出新品消化成本壓力，格力2007年新品比例在5%-10%，今年的新品比例將達(dá)到20%，可以維持毛利率的穩(wěn)定。
格力中央空調(diào)產(chǎn)品厚積薄發(fā)，處于穩(wěn)步推進(jìn)中。離心機(jī)原來(lái)是美國(guó)人的天下，現(xiàn)在已經(jīng)基本攻克，公司的一拖多技術(shù)已經(jīng)對(duì)大金構(gòu)成威脅。公司今年中央空調(diào)銷售增長(zhǎng)超過(guò)一倍，預(yù)計(jì)在160%左右，盈利能力較強(qiáng)的中央空調(diào)獲得大幅增長(zhǎng)也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因之一。
2007年下半年，格力電器有1.67億元的非經(jīng)常性收益，扣除此預(yù)期2007年每股收益為1.32元，而此類非經(jīng)常性收益今年應(yīng)不存在，因此，業(yè)績(jī)預(yù)期需扣除此類影響。
第一創(chuàng)業(yè)：
具有較強(qiáng)價(jià)格轉(zhuǎn)移能力
第一創(chuàng)業(yè)證券任文杰撰寫的報(bào)告認(rèn)為，格力電器今年中期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，同時(shí)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技新產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)。公司2008年上半年保持了非常高的增長(zhǎng)，體現(xiàn)了公司新增的空調(diào)和壓縮機(jī)產(chǎn)能緩解了原來(lái)的產(chǎn)能制約，新增產(chǎn)能有效轉(zhuǎn)化為更高的銷售量和市場(chǎng)占有率。
雖然市場(chǎng)擔(dān)心今年夏天的氣候可能影響空調(diào)行業(yè)整體銷售情況，但任文杰認(rèn)為氣候的影響只是短暫的因素。公司作為空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)先者，在過(guò)往的行業(yè)周期中已經(jīng)證明了它的成長(zhǎng)能力。2008年行業(yè)內(nèi)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程會(huì)繼續(xù)，而格力依靠其產(chǎn)品質(zhì)量、新產(chǎn)品開發(fā)能力和品牌的優(yōu)勢(shì)，可以通過(guò)提供更高性能的產(chǎn)品把成本的上升轉(zhuǎn)移到銷售價(jià)格的提升上。2006年和2007年的經(jīng)驗(yàn)顯示格力電器具有較強(qiáng)的價(jià)格轉(zhuǎn)移能力，其盈利會(huì)受益于行業(yè)集中度的提高。
根據(jù)報(bào)告，公司已經(jīng)取得了在家用空調(diào)市場(chǎng)的銷量第一位置，未來(lái)在繼續(xù)鞏固和增大在家用空調(diào)市場(chǎng)的領(lǐng)先位置的同時(shí)，商用空調(diào)市場(chǎng)是下一個(gè)目標(biāo)。公司在商用空調(diào)領(lǐng)域的技術(shù)雖然總體上和國(guó)外企業(yè)還有一些差距，但在某些方面已經(jīng)達(dá)到了世界領(lǐng)先水平。公司已經(jīng)研制成功離心式冷水機(jī)組、超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)中央空調(diào)等具有世界領(lǐng)先水平的產(chǎn)品。任文杰相信公司的研發(fā)能力可以使公司在未來(lái)繼續(xù)在商用空調(diào)產(chǎn)品上進(jìn)步。隨著生產(chǎn)和工程能力的增強(qiáng)，預(yù)計(jì)公司的商用空調(diào)未來(lái)幾年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)有快速增長(zhǎng)。
任文杰預(yù)計(jì)公司未來(lái)在商用空調(diào)和家用空調(diào)的市場(chǎng)占有率將會(huì)繼續(xù)上升，而規(guī)模的擴(kuò)大最終會(huì)反映到股東價(jià)值上。以主業(yè)為空調(diào)產(chǎn)品的日本大金為例，從1994年到2004年，大金在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的商用空調(diào)占有率從29.9%上升到43.6%，家用空調(diào)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率從6.7%上升到18%，其股票價(jià)格上升330%。而同期日經(jīng)指數(shù)從19723點(diǎn)下跌到11488點(diǎn)，跌幅將近50%。相信格力在空調(diào)市場(chǎng)上的成功最終也會(huì)反映到其市值的增長(zhǎng)上。
任文杰表示，公司上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將為9.7億元。在實(shí)施向全體股東以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增5股以后，公司總股本增至1，252，395，000股，預(yù)計(jì)2008年上半年的每股收益為0.78元。
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本文標(biāo)題：格力：經(jīng)得起行業(yè)波動(dòng)具備價(jià)格轉(zhuǎn)移能力
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