作者：東方證券
●受汶川地震影響，公司公告稱四川24 家門店、陜西2 家門店暫時(shí)停業(yè)，待政府通知后復(fù)業(yè)。
●根據(jù)我們了解的情況，四川24 家門店中至少有14 家位于受災(zāi)相對(duì)較小的成都，真正位于核心受災(zāi)地區(qū)的門店在5 家左右。 ●此次停業(yè)的門店多數(shù)為2007 年底收購(gòu)的特許加盟店。根據(jù)公司去年公告提供的數(shù)據(jù)，該批門店相對(duì)于蘇寧自有門店績(jī)效偏低，單店年銷售額在4千萬(wàn)左右。初步
測(cè)算后我們認(rèn)為每停業(yè)一周帶來(lái)的凈利潤(rùn)損失應(yīng)該在80萬(wàn)元以內(nèi)。在我們此前預(yù)測(cè)的全面凈利潤(rùn)中占比極低，基本可以忽略不計(jì)。
●同時(shí)我們預(yù)計(jì)災(zāi)后重建將在相關(guān)地區(qū)帶來(lái)明顯的家電需求增長(zhǎng)，作為當(dāng)?shù)刂饕译娏闶燮髽I(yè)，蘇寧應(yīng)該可以享受相應(yīng)的市場(chǎng)增長(zhǎng)。
●因此我們認(rèn)為，投資者無(wú)須因?yàn)榫植块T店停業(yè)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生質(zhì)疑，我們維持08 年 1.89 元、09 年2.99 元和2010 年3.83 元的EPS 預(yù)測(cè)，同時(shí)維持85 元的目標(biāo)價(jià)和買入評(píng)級(jí)不變。
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本文標(biāo)題：蘇寧電器：局部停業(yè)對(duì)整體業(yè)績(jī)并無(wú)影響
地址：http://m.sh-jijian.com/a/04/20111229/136685.html
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