VIE恐慌再襲來！
17日，新東方在發(fā)布2012財年四季度的財報中披露，由于其VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國證券交易委員會（SEC）介入調(diào)查。此消息一出，新東方股價應(yīng)聲大跌，周二收盤價為14.62美元，跌幅高達34.32%。悲觀情緒繼續(xù)蔓延，新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股當天跌幅超6%，股價均創(chuàng)52周新低。
于是，一個眾口一詞的結(jié)論呼之欲出：支付寶事件再度發(fā)酵，VIE合法性頗受質(zhì)疑，中概股面臨巨大的海外退市和上市風險。
新東方方面對南都記者表示，公司正處于SEC調(diào)查敏感期，新東方所有高管都不便于發(fā)表任何評論。
調(diào)整VIE引發(fā)的股價暴跌
新東方在18日發(fā)表的聲明中表示，SEC正在調(diào)查“新東方旗下可變利益實體（VIE）北京新東方與其全資子公司合并進入新東方財報之舉是否有充足的理據(jù)”。
新東方CFO謝東螢給出的理據(jù)也很充分：新東方在2002年設(shè)立VIE，2006年上市時，其本土子公司創(chuàng)始人中的11個均是VIE股東。到目前為止，其中10個VIE股東已經(jīng)離職，沒有或僅持有少量股份，而且基本不涉及到公司管理的任何層面。中國公司曾經(jīng)發(fā)生過VIE股東即使合同明確規(guī)定也拒絕簽署的情況，為了避免將來發(fā)生類似情況，新東方采取主動調(diào)整VIE模式。
如此看來，北京新東方將此前主要由11位股東持有的VIE股權(quán)，更改為新東方首席執(zhí)行官俞敏洪100%持有，“是光明正大的，與馬云支付寶VIE事件是完全不一樣的。”謝東螢如是強調(diào)。
但是，嚴密的說辭并不能消除投資者的顧慮。VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整消息一經(jīng)傳出，新東方股價大跌34.32%，并遭到投資者大舉拋售股票。受此影響，中國概念股也集體大跌，收報563.38點，跌幅為5.97%。其中，新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股股價均創(chuàng)52周新低。
一種典型的聲音是，新東方遭SEC調(diào)查，意味著支付寶事件再度發(fā)酵，VIE的合法性越來越受到質(zhì)疑。
VIE監(jiān)管局勢“將明未明”
迄今，SEC等美國監(jiān)管機構(gòu)以及中國政府均未明確表態(tài)，“企業(yè)采用VIE模式會否違反上市細則。”
但是，自從去年阿里巴巴董事局主席馬云將“官不追民不究”VIE模式公布于眾之后（即支付寶事件），“所有新設(shè)VIE結(jié)構(gòu)的公司都無法獲得中國政府的批文，必須改用中外合資企業(yè)結(jié)構(gòu)。”一名美元基金的投資經(jīng)理黃明（化名）告訴南都記者，考慮到VIE的政策風險、融資成本、股價表現(xiàn)等諸多因素，現(xiàn)在的美元基金已經(jīng)不再力推中概股赴美上市，而是轉(zhuǎn)向國內(nèi)A股、新加坡或中國香港市場。
更具體地說，“除納斯達克之外，倫敦等多個境外市場的交易所對VIE模式的公司進行了冷處理。”匯達財經(jīng)副總經(jīng)理楊遠懿對南都記者坦言，“納市也不是說拒絕VIE中概股，而是不停地跟你說，再等等，再等等。”
或因如此，金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前已有十多家中國公司擬在美國證券市場退市。今年以來，僅一家中國公司赴美上市。
或為私有化鋪路？
美國資本市場的形勢確實很不妙。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：俞敏洪調(diào)整VIE引發(fā)的股價暴跌 或為退市鋪路
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