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“我相信這些集中報(bào)道他們所在社區(qū)新聞的報(bào)紙將有一個(gè)很好的未來(lái)……不會(huì)有人在閱讀一個(gè)有關(guān)他們自己或者鄰居的故事時(shí)中途停下。”巴菲特說(shuō)，“我不相信它們會(huì)一直虧損下去，我不會(huì)糟蹋股東的錢(qián)。”

“他是不是老糊涂了？”

當(dāng)巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）宣布用1.42億美元收購(gòu)美國(guó)南部63家報(bào)紙時(shí)，不少追捧他的投資者都無(wú)法理解這一投資行為。

面對(duì)質(zhì)疑，美國(guó)東部時(shí)間6月4日，巴菲特公開(kāi)表達(dá)了他對(duì)這一投資決定的信心。他說(shuō)，“盡管我們從旗下報(bào)業(yè)資產(chǎn)所獲得的回報(bào)，可能只是從伯靈頓鐵路那里獲得的很小一部分，但從投資角度，這當(dāng)然不是個(gè)愚蠢的決定。”

巴菲特前不久收購(gòu)美國(guó)伯靈頓北方圣太菲鐵路運(yùn)輸公司（BNSF）時(shí)也遭到了不少質(zhì)疑，他堅(jiān)持聲稱(chēng)這是過(guò)去5年來(lái)旗下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升最快的企業(yè)。

但是，這次的決定驚倒了更多人，因?yàn)檫@和他3年前的態(tài)度截然相左。在2009年的股東大會(huì)上，巴菲特曾經(jīng)清楚地告訴那些前來(lái)奧馬哈“朝拜”的投資者，“對(duì)于美國(guó)大多數(shù)報(bào)紙，我們不會(huì)以任何價(jià)位來(lái)收購(gòu)它們。”

“巴菲特的確改變了他的想法。”前《波士頓環(huán)球報(bào)》經(jīng)濟(jì)專(zhuān)欄作家、媒體分析師David Warsh在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“促成這種變化的是市場(chǎng)——目前報(bào)業(yè)的價(jià)格已經(jīng)低到足以引起巴菲特的投資興趣。”

盡管如此，投資者仍然對(duì)巴菲特近年來(lái)投資夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的路數(shù)摸不著頭腦。全美報(bào)業(yè)聯(lián)合會(huì)（the Newspaper Association of America）的年度統(tǒng)計(jì)顯示，2011年全美報(bào)業(yè)廣告收入為239.41億美元，比上一年下降7.3%。實(shí)際上，從2006年開(kāi)始，報(bào)業(yè)廣告收入就一直呈下降趨勢(shì)，頹勢(shì)難擋。

“沒(méi)有人比巴菲特更了解這個(gè)行業(yè)。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，我認(rèn)為報(bào)業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模的低價(jià)轉(zhuǎn)手交易潮，直到該行業(yè)重新穩(wěn)定。巴菲特不可能買(mǎi)下全部報(bào)紙，但是他指引了投資方向。”David Warsh表示。

1.42億美元收購(gòu)款和4億美元貸款

定于6月25日完成的巴菲特的這宗交易，目前正在進(jìn)行最后的手續(xù)。交易涉及到Media General集團(tuán)旗下的63家報(bào)紙。除了坦帕（Tampa）報(bào)系之外，Media General旗下的紙質(zhì)媒體將盡數(shù)歸巴菲特所有。

Media General集團(tuán)發(fā)言人Ray Kozakewicz對(duì)本報(bào)記者表示，目前交易正在進(jìn)行，不方便置評(píng)。

63家報(bào)紙包括日?qǐng)?bào)和周報(bào)，主要在美國(guó)弗吉尼亞州、北卡萊羅納州、南卡萊羅納州和阿拉巴馬州等地發(fā)行，大部分是覆蓋范圍不大的社區(qū)報(bào)紙，比如平均每天擁有讀者16.4萬(wàn)的《里士滿時(shí)報(bào)》。交易還包括這些報(bào)紙的網(wǎng)站、移動(dòng)終端和印刷業(yè)務(wù)。

這些報(bào)業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳。根據(jù)年報(bào)，2011年Media General旗下報(bào)業(yè)的收入總額不到3億美元，比上一年減少了近3000萬(wàn)美元，入不敷出。

Media General是一家歷史悠久的媒體上市公司，由Bryan家族1896年創(chuàng)辦。這宗交易將幫助難以為繼的Media General集團(tuán)走出虧損的陰影。根據(jù)年報(bào)，其2011年的凈虧損為7400萬(wàn)美元，相比上一年增加了228%。而其截至2011年底的長(zhǎng)期銀行貸款和擔(dān)保票據(jù)總額已高達(dá)6.58億美元，其中明年3月將有一半左右到期需要償付。

在以1.42億美元買(mǎi)下其63家報(bào)紙之后，巴菲特將向該集團(tuán)提供4億美元利率為10.5%的定期貸款以及4500萬(wàn)美元的循環(huán)貸款額度，足夠解燃眉之急。

這些交易細(xì)節(jié)，卻讓巴菲特購(gòu)買(mǎi)報(bào)紙的交易動(dòng)機(jī)顯得撲朔迷離。

在線信息和咨詢機(jī)構(gòu)Poynter媒體行業(yè)分析師Andrew Beaujon向本報(bào)記者表示，“作為這些投資的回報(bào)，巴菲特一方面得到高額利息，另一方面將得到Media General公司將近20%股份的認(rèn)股權(quán)證，而在后者剝離報(bào)紙業(yè)務(wù)后，其盈利可能性很大。”

他還表示，不排除巴菲特將報(bào)業(yè)大樓另作他用的打算。

這似乎迎合了部分巴菲特追隨者的想法。

投資理念：“抄底”

但是，巴菲特6月4日則公開(kāi)表示，他買(mǎi)這些報(bào)紙，顯然是有經(jīng)得起敲打的投資邏輯。

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本文標(biāo)題：巴菲特投資報(bào)業(yè)：社區(qū)報(bào)紙有很好未來(lái)

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