百度負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理湯和松，今日首度向媒體詳細(xì)解讀了百度的投資并購策略。湯和松表示，百度投資主要以核心業(yè)務(wù)加強等三個方向為主，并且強調(diào)不會主動以VC角色進(jìn)行純財務(wù)投資。
三大投資方向
對于百度而言，投資并購的主要任務(wù)，還是在于創(chuàng)造戰(zhàn)略價值和財務(wù)回報。湯和松表示，百度的投資方向，緊緊圍繞這如下的三個方向：即核心業(yè)務(wù)加強(案例：離線寶)、生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)(案例：如去哪兒)、未來機會布局等。
排除法或許能更好的進(jìn)行闡釋，即什么是百度不投的方向？答案一：無法以互聯(lián)網(wǎng)為載體，實現(xiàn)快速擴張的業(yè)務(wù)，比方房地產(chǎn)、能源、傳統(tǒng)媒體等。答案二：沒有戰(zhàn)略價值的純財務(wù)投資項目，原則上百度不會主動以VC的角色尋找財務(wù)投資項目。
對于潛在的投資對象，百度會有兩個選擇標(biāo)準(zhǔn)。一是獨立業(yè)務(wù)的前景，包括市場機會、商業(yè)模式及核心要素、團隊；二是和百度的戰(zhàn)略協(xié)同性，包括對百度的戰(zhàn)略價值、對目標(biāo)公司的戰(zhàn)略作用，以及雙方整合的可能性。
所謂市場機會，湯和松指出其中重要的一個因素就是可擴張性或者說邊際成本。“胳膊擰不過大腿”，湯和松說業(yè)務(wù)方向非常重要。團隊怎么看？湯和松也有三個標(biāo)準(zhǔn)：能力、協(xié)同性、穩(wěn)定性，而他最看重的能力是創(chuàng)業(yè)者的“一根筋”程度。
估值和投資流程
“估值是一個偽命題，世界上沒有可斷的價值標(biāo)準(zhǔn)”，湯和松說，值多少錢的問題不是客觀存在，而是一個主觀認(rèn)可。但這其中仍然有估值模型可以參考。
模型主要有四種。一是根據(jù)類似上市公司的業(yè)績平均值建立模型，這也是最具說服力的方式；二是根據(jù)類似的收購和投資情況建立模型；三是根據(jù)成長型預(yù)期建立模型；最后一種則被稱為“拍腦袋”，主要依據(jù)是需求雙方對綜合形勢的判斷。
湯和松把投資并購流程分為五個環(huán)節(jié)。首先尋找投資對象。其次是進(jìn)行估值分析、確定投資方案、簽訂Term Sheet，經(jīng)過這一步大約有70%的投資會最終達(dá)成。再次是進(jìn)行盡職調(diào)查、確認(rèn)最后的投資協(xié)議。最后則是簽署投資協(xié)議，以及評估報告。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：百度投資業(yè)務(wù)以三方向為主 不主動扮演VC
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