北京時間5月14日晚間消息，美國投資公司T.H.Capital今日發(fā)布投資報告，維持當(dāng)當(dāng)股票（NYSE:DANG）“持有”評級。
以下為報告內(nèi)容摘要：
當(dāng)當(dāng)將于美國東部時間5月17日美國股市開盤前發(fā)布2012財年第一季度財報。我們預(yù)計，當(dāng)當(dāng)?shù)谝回敿緺I收將與業(yè)內(nèi)平均預(yù)期一致，但利潤率可能高于華爾街預(yù)期，這主要得益于較少的營銷活動，以及公司戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)移，即從在線零售商轉(zhuǎn)變?yōu)樵诰�市場。我們認(rèn)為，從長期角度講，新戰(zhàn)略有助于提高利潤率。但短期內(nèi)，可能影響營收增長。因此，當(dāng)當(dāng)?shù)诙敿局笇?dǎo)性營收預(yù)期或低于業(yè)內(nèi)平均預(yù)期�；诋�(dāng)當(dāng)處于轉(zhuǎn)型期，我們繼續(xù)維持其“持有”評級。
利潤率好于預(yù)期：我們預(yù)計，當(dāng)當(dāng)?shù)谝回敿緺I收將與業(yè)內(nèi)預(yù)期的1.758億美元和我們預(yù)期的1.753億美元一致，而公司的指導(dǎo)性預(yù)期是1.748億美元。我們認(rèn)為，營收環(huán)比下滑主要是因為第一財季缺少市場營銷活動所致。但與此同時，這對當(dāng)當(dāng)?shù)倪\營利潤率有利。此外，當(dāng)當(dāng)開始實施新戰(zhàn)略，即從在線零售商轉(zhuǎn)變?yōu)樵诰�市場。此舉可能會導(dǎo)致營收漲幅低于以往，但利潤率可能有所提高。這將導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)每股攤薄虧損額好于業(yè)內(nèi)預(yù)期，業(yè)內(nèi)預(yù)計當(dāng)當(dāng)?shù)谝回敿久抗蓴偙√潛p0.24美元。
第二財季業(yè)績預(yù)期：由于業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，當(dāng)當(dāng)?shù)诙敿局笇?dǎo)性營收預(yù)期或相對低迷。基于當(dāng)前轉(zhuǎn)變?yōu)樵诰�市場的戰(zhàn)略，即使總的交易量漲幅很高，也不可能全部計入營收。例如，對此國美和ETMall的交易，當(dāng)當(dāng)只能計入傭金，這就是營收漲幅將低于以往的原因。因此我們認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)?shù)诙敿局笇?dǎo)性營收預(yù)期最多與業(yè)內(nèi)平均預(yù)期持平，很可能略低于業(yè)內(nèi)預(yù)期。業(yè)內(nèi)平均預(yù)期是2.032億美元，而我們的預(yù)期是2.081億美元。
與國美合作著眼于未來：當(dāng)當(dāng)與國美今年3月結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，國美在當(dāng)當(dāng)在線平臺上開設(shè)在線零售店。我們認(rèn)為，這是當(dāng)當(dāng)從在線零售商向在線市場轉(zhuǎn)移的重要一步。鑒于國美是中國大型家電和3C產(chǎn)品的最大零售商之一，此舉有助于緩解當(dāng)當(dāng)燒錢速度，提高利潤率。
估值：我們維持當(dāng)當(dāng)股票“持有”評級。
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本文標(biāo)題：美國投資公司T.H.Capital維持當(dāng)當(dāng)股票持有
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