神州租車謀求赴美上市，讓年輕的國(guó)內(nèi)租車業(yè)一片騷動(dòng)。
1月18日，神州租車向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了上市申請(qǐng)。但其連續(xù)三年虧損，赴美上市首先是為了還債的事實(shí)，讓其陷入爭(zhēng)議漩渦。
“第一名”的含金量
“rapidly evolving（快速發(fā)展）” 和“most recognized（認(rèn)知度高）”……翻開神州租車厚達(dá)182頁(yè)的英文招股說明書，盡管處處充斥著此類頗具感情色彩的字眼，然而，白紙黑字的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻提醒大家，別太樂觀。
神州租車欲赴美上市 擴(kuò)張致巨虧IPO籌錢還債
去年5月份接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)，神州租車僅擁有1.5萬輛汽車。而8個(gè)月后，這一數(shù)字已變成了2.6萬輛。這意味著神州租車的規(guī)模相當(dāng)于中國(guó)其他8家大型租車公司的車隊(duì)總和，是第二大租車公司一嗨租車車隊(duì)規(guī)模的4倍。
此外，招股說明書顯示，神州租車的網(wǎng)絡(luò)覆蓋率和用戶數(shù)也都居行業(yè)第一。截至2011年12月31日，神州租車覆蓋了中國(guó)所有省份的66個(gè)城市及直轄市，共有超過92萬注冊(cè)會(huì)員。根據(jù)獨(dú)立咨詢公司Roland Berger的數(shù)據(jù)，以營(yíng)收計(jì)算，神州租車在中國(guó)汽車租賃市場(chǎng)的份額也排名第一。
然而，這一連串的“第一”究竟有多少含金量？
2009年、2010年以及2011年前9個(gè)月，神州租車的凈虧損分別為320萬元人民幣、4330萬元人民幣以及1.176億元人民幣。在一連串的虧損數(shù)字下，招股說明書坦言：“我們?cè)谖磥硪欢螘r(shí)間可能都無法盈利。”
一個(gè)連年虧損的企業(yè)可以上市嗎？記者特意翻閱了美國(guó)主板上市標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，上市公司必須滿足四個(gè)條件中任意一個(gè)，其中包括盈利標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金流標(biāo)準(zhǔn)、市值標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)聯(lián)公司標(biāo)準(zhǔn)。
作為一個(gè)虧損企業(yè)，盈利標(biāo)準(zhǔn)首先無法符合；而其2011年前9個(gè)月的收入為4.894億元人民幣（約合7670萬美元），也就是說，目前已知的營(yíng)收剛剛達(dá)到納斯達(dá)克上市的最低標(biāo)準(zhǔn)7500萬美元。鑒于目前神州租車尚處于預(yù)披露階段，其股價(jià)和市值尚屬未知。就目前的資料顯示，神州租車很像一個(gè)“踩著二本線”考進(jìn)大學(xué)的學(xué)生。
招股說明書認(rèn)為，神州租車的發(fā)展速度可能無法持續(xù)，且一旦發(fā)展速度不足，將嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)。
上市籌錢好還債
神州租車從2009年成立起一直保持著火箭式的發(fā)展速度。公司營(yíng)收從2009年的5400萬元上升至2011年前9個(gè)月的4.894億元；車隊(duì)規(guī)模從2009年底的692輛增長(zhǎng)至如今的2.6萬輛。“我們未來無法持續(xù)這樣的高速發(fā)展，投資者也不能根據(jù)過去的發(fā)展速度來預(yù)測(cè)我們的未來。”
招股說明書同時(shí)指出，神州租車的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展對(duì)資金需求極大。如果無法籌集到額外的資金，將對(duì)公司財(cái)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性影響。 上一頁(yè)1 2 下一頁(yè)
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