樂視網(wǎng)（300104. SZ）股價(jià)今年以來漲勢癲狂，自1月19日至3月12日兩個(gè)月時(shí)間，股價(jià)幾近翻倍。但是，自優(yōu)酷并購?fù)炼瓜l(fā)布后開始便調(diào)頭下跌，8個(gè)交易日就下跌近30%。優(yōu)酷土豆這樁龍頭并購案讓A股市場上惟一視頻類上市公司樂視網(wǎng)為之一震。
然而，無論在業(yè)務(wù)規(guī)模上還是盈利模式上，樂視網(wǎng)與優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)都存在著明顯差別，讓樂視網(wǎng)承受這樣的重壓是否太冤？樂視網(wǎng)日前發(fā)布的年報(bào)給出了答案。雖然收入和凈利同比大增，但資金的窘迫和盈利模式的弊端也有所顯露。
“Hulu+Netflix”商業(yè)模式
2010年8月登上創(chuàng)業(yè)板的樂視網(wǎng)是一家提供網(wǎng)絡(luò)視頻和正版影視版權(quán)網(wǎng)絡(luò)發(fā)行服務(wù)的民營公司，也是目前A股市場上惟一視頻類上市公司，在大型視頻網(wǎng)站虧損累累之時(shí)，樂視網(wǎng)也是較早盈利的視頻企業(yè)。
如果你愛好影視，又經(jīng)常登錄視頻網(wǎng)站，你或許會(huì)通過切身體驗(yàn)感受這家公司與優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)的諸多不同：
樂視網(wǎng)上片源多，清晰度高，因?yàn)槠溆耙暜a(chǎn)品均為正版，部分影視節(jié)目的觀看需要支付費(fèi)用；用戶在樂視網(wǎng)不能上傳自己喜歡的視頻；別的網(wǎng)站視頻前廣告時(shí)間可能只有10秒，但這里的廣告有30秒。
這些不同體驗(yàn)源于樂視網(wǎng)與優(yōu)酷及其他視頻網(wǎng)站的商業(yè)模式不同。當(dāng)前全球網(wǎng)絡(luò)視頻運(yùn)營商業(yè)模式大致分為UGC（用戶生成內(nèi)容）模式、P2P模式和Hulu（正版視頻）模式以及Netflix（流媒體播放服務(wù)商）模式四種。
樂視網(wǎng)目前的運(yùn)營模式是Hulu與Netflix相結(jié)合。其Hulu模式表現(xiàn)在以優(yōu)秀的正版影視、標(biāo)清質(zhì)量的節(jié)目內(nèi)容吸引用戶訪問網(wǎng)站，創(chuàng)造高訪問量，這種模式避免了影視版權(quán)糾紛及法律風(fēng)險(xiǎn) ，該模式盈利以廣告收入為主；其Netflix模式表現(xiàn)在以高清、超高清視頻節(jié)目吸引用戶直接買單。
基于這樣的商業(yè)模式，樂視網(wǎng)擁有視頻門戶網(wǎng)站“樂視網(wǎng)”和免費(fèi)客戶終端“樂視網(wǎng)絡(luò)電視”，為免費(fèi)用戶提供網(wǎng)絡(luò)標(biāo)清視頻及個(gè)人TV服務(wù)，為付費(fèi)用戶提供網(wǎng)絡(luò)高清視頻及企業(yè)TV服務(wù)。同時(shí)利用擁有的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)影視劇版權(quán)資源，為合作方提供版權(quán)分銷服務(wù)。
由此形成網(wǎng)站和終端兩大業(yè)務(wù)體系，并產(chǎn)生視頻廣告、收費(fèi)視頻、版權(quán)分銷、高清播放機(jī)銷售四塊主營業(yè)務(wù)。由于公司目前掌握大量的電視和電視劇版權(quán)，版權(quán)分銷收入是公司最為主要的收入來源，約占主營收入的六成。2011年公司版權(quán)分銷收入為3.56億元，同比增572%，占總營收的59.5%。
業(yè)績大增但資金短缺
樂視網(wǎng)的商業(yè)模式在公司上市前甚至上市后都顯示出了其自身特色。一個(gè)重要體現(xiàn)是，在視頻網(wǎng)站近年普遍虧損的背景下，這一模式為樂視網(wǎng)帶來了業(yè)績的大幅增長。自2007年至2010年的四年間，樂視網(wǎng)營業(yè)收入由3692萬元增長至2.38 億元，年復(fù)合增長率達(dá)到86%，且毛利率都處于60%左右，處于較高水平。
2011年業(yè)績繼續(xù)大增。公司日前發(fā)布的年報(bào)顯示，去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.99 億元，同比增長151%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.31億元，同比增長87%，對(duì)應(yīng)每股收益為0.6元。若扣除非經(jīng)常性損益，公司去年凈利潤1.29 億元，同比增長89%。 上一頁1 23 下一頁
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本文標(biāo)題：樂視網(wǎng)業(yè)績大增但資金短缺 版權(quán)分銷模式存隱憂
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