【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】（記者 蕭然）阿里巴巴集團(tuán)正式向阿里巴巴B2B公司董事會提出私有化要約。該要約協(xié)議將以每股價格為13.5港幣回購流通股。阿里巴巴集團(tuán)目前約持有阿里巴巴73%股權(quán)，阿里巴巴需要收回余下的約27%股份，約支付182.31億港元。阿里巴巴在公告中指出，私有化阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)是為了業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，并同時給小股東變現(xiàn)投資收益的機(jī)會。
對此，易觀國際分析師齊劍哲認(rèn)為，阿里巴巴私有化退市存在多方面的原因。原因之一是阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)私有化退市或因市值被低估。據(jù)悉，2月9日香港聯(lián)交所所報的每股股份收市價為9.25港元。相比阿里巴巴上市首日的35港元價格，阿里巴巴市值大幅縮水。由于其業(yè)務(wù)增長速度放緩，遲遲無法打動投資人。此時選擇退市，不失為一個正確的選擇。
而且，私有化退市后，為"大阿里"戰(zhàn)略做準(zhǔn)備。阿里巴巴四季度的財報中指出，阿里巴巴2011年會員總數(shù)出現(xiàn)了減少，雖然全年營收依然保持增長，但增速出現(xiàn)了一定程度的放緩，從某種意義上顯示出，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入到了一個轉(zhuǎn)型的必要期。加之去年阿里巴巴集團(tuán)正式將淘寶分拆為一淘網(wǎng)（搜索）、淘寶網(wǎng)(C2C)、天貓(B2C)，并將三家公司與阿里巴巴B2B相互協(xié)作，通過一站式服務(wù)將企業(yè)價值實現(xiàn)最大化。若阿里巴巴集團(tuán)今后整體上市，憑借阿里巴巴平臺在整個電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上的地位將使其獲得理想的估值。綜上所述，私有化B2B業(yè)務(wù)只是推進(jìn)"大阿里戰(zhàn)略"的一步，退市將使其戰(zhàn)略調(diào)整上更加主動、靈活。
完成私有化退市，阿里巴巴無資金壓力。按去年9月阿里巴巴集團(tuán)回購內(nèi)部老員工股權(quán)時外媒所曝出的估值計算，阿里巴巴集團(tuán)若回購25%股權(quán)的話需要80億美元的資產(chǎn)+現(xiàn)金。
而阿里巴巴B2B私有化，以13.5港幣回購價計算，回購26.8%流通股需要支付的現(xiàn)金約為182.3億港幣，即23.5億美元。此前跟六大銀行的貸款金額約30億美元，如果這部分錢只用來支付私有化，已經(jīng)足夠。但如果要同時完成雅虎股權(quán)的置換，將會對阿里巴巴集團(tuán)造成一定現(xiàn)金壓力。
然而，B2B業(yè)務(wù)是否成為置換雅虎25%股權(quán)的交易籌碼將由雅虎股東決定。此前，有分析師從賬面上分析后指出，阿里巴巴集團(tuán)有可能用阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)的27%流通股股權(quán)作為資產(chǎn)加上大量現(xiàn)金去置換雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)25%股權(quán)。對于阿里巴巴集團(tuán)來說，通過此方案可以在交易后使得馬云及其管理層在集團(tuán)中擁有約56%的股權(quán)，成功的將命運重新掌握在自己手中。與此同時，阿里巴巴集團(tuán)可以在不失去對其B2B業(yè)務(wù)的控制權(quán)的情況下，換回整個集團(tuán)的25%股份。整個交易方案對于阿里巴巴集團(tuán)來說，可謂一箭雙雕。
但對于雅虎股東來說，若從長遠(yuǎn)來看，這絕不是一個最佳的方案。首先，在雅虎美國業(yè)務(wù)持續(xù)不振的情況下，雅虎擁有的阿里巴巴集團(tuán)和雅虎日本的股權(quán)已成為其最核心的資產(chǎn)，股東對出售亞洲資產(chǎn)套現(xiàn)寄予了極大的期望。站在雅虎內(nèi)部希望長遠(yuǎn)發(fā)展股東的角度來說，傾向于通過出售阿里巴巴集團(tuán)部分股權(quán)，以換取與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及部分現(xiàn)金，以便用于重振雅虎美國的業(yè)務(wù)。從站在雅虎內(nèi)部期望短期套現(xiàn)股東的角度來說，若使其愿意交換手中的股權(quán)，阿里巴巴集團(tuán)一定要交出一個有價值的資產(chǎn)加上大量現(xiàn)金，以滿足其盡快分紅套現(xiàn)的需要。
綜上所述，若阿里巴巴集團(tuán)將用B2B業(yè)務(wù)流通股加現(xiàn)金的方案，去置換其集團(tuán)25%的股權(quán)，雅虎內(nèi)部股東間博弈的最終結(jié)果將決定是否將B2B業(yè)務(wù)作為交易的籌碼。
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