許多人認(rèn)為，亞馬遜（微博）較高的市盈率主要是受公司持續(xù)增長的支持。但我們的計算結(jié)果顯示，在亞馬遜，1美元的新投資只能產(chǎn)生6美分的額外回報。此外，亞馬遜業(yè)績確實在增長，但也并不是持續(xù)增長。
我們的研究結(jié)果顯示：
1） 在亞馬遜，投資平均需要6個季度才開始創(chuàng)收。
2） 1美元的新投資僅產(chǎn)生6美分的額外回報。
3） 更糟糕的是，亞馬遜的增長已出現(xiàn)穩(wěn)步下滑趨勢。
下面是具體的計算方法：
投資有一個滯后效應(yīng)，這是很自然的事情。一個新工廠或一個新零售店需要幾個季度的時間來建立，而且不可能立即創(chuàng)收。盡管亞馬遜不是一家傳統(tǒng)零售商，但投資高科技部件同樣需要時間。通常，一個高科技部件需要經(jīng)歷以下步驟：開發(fā)、檢驗、確認(rèn)和部署等，有時還需要重復(fù)這些步驟才能最終完成任務(wù)。
我們利用相關(guān)分析（correlation analysis）來量化滯后效應(yīng)。如果兩個系列數(shù)據(jù)點A和B之間的相關(guān)度為X%，這意味著A變化的X%可用B的變化來解釋，反之亦然。如果營收增長與N個季度前的投資相關(guān)度最高，意味著利用N個季度前的新投資來解釋營收增長最為恰當(dāng)。因此，滯后效應(yīng)就是關(guān)于N個季度。
之所以利用營收增長，而不是利潤增長，主要是因為利潤會受到一次性開支的影響，而營收則不會。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：分析稱亞馬遜每季度投資遞增 回報率僅6%
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