以下為美國智治基金創(chuàng)始人杰克森的文章全文：
過去5個(gè)月中，有傳聞稱，雅虎董事會(huì)正在與潛在收購者進(jìn)行談判，計(jì)劃出售所持40%阿里巴巴集團(tuán)股份中的大部分。這筆交易的形式將是“現(xiàn)金充裕剝離（Cash rich split）”。雅虎將向軟銀出售雅虎日本的35%股份，并向馬云出售所持阿里巴巴集團(tuán)股份，以換取現(xiàn)金加資產(chǎn)。
由于這筆交易涉及到以資產(chǎn)置換資產(chǎn)加現(xiàn)金，因此美國國內(nèi)稅務(wù)總署可能不會(huì)對(duì)交易征稅，從而為阿里巴巴集團(tuán)和軟銀節(jié)約數(shù)十億美元。
除了能夠節(jié)約費(fèi)用以外，相關(guān)各方推動(dòng)這筆交易的其他原因包括：1）軟銀不希望在合資企業(yè)中有一個(gè)如此被動(dòng)的合作伙伴。2）雅虎可以向股東證明，該公司獲得了股東期望的現(xiàn)金及資產(chǎn)。3）在阿里巴巴集團(tuán)IPO（首次公開招股）之前，馬云可以以極低的折扣回購阿里巴巴集團(tuán)股份。
如果雅虎什么都不做，那么結(jié)果將會(huì)如何？雅虎近期聘請(qǐng)了新任CEO，替換了4名董事，而聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)則從公司離職。如果雅虎董事會(huì)離開談判桌，不再與馬云談判，那么情況將會(huì)怎樣？
居住在北京的美國資深科技行業(yè)投資人比爾·比肖普（Bill Bishop）近期表示，如果雅虎目前出售阿里巴巴集團(tuán)的股份，那么就相當(dāng)于在Facebook估值250億美元時(shí)出售該公司股份。
他的說法是對(duì)的。阿里巴巴集團(tuán)擁有這樣的地位。艾瑞去年第四季度發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，過去3個(gè)月中，天貓、淘寶和支付寶的市場(chǎng)份額均出現(xiàn)上升，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東商城和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)則受到不利影響。
有報(bào)道稱，雅虎和阿里巴巴集團(tuán)目前的談判對(duì)后者的估值約為350億美元。這遠(yuǎn)高于2005年時(shí)的25億美元，而雅虎當(dāng)時(shí)以這一估值收購了阿里巴巴集團(tuán)的40%股份。
我認(rèn)為，如果阿里巴巴集團(tuán)明天就進(jìn)行IPO，那么其估值將達(dá)到650億美元。這一估值將超過騰訊和百度。比肖普認(rèn)為，幾年之后，阿里巴巴集團(tuán)的價(jià)值將超過1000億美元。因此，如果雅虎董事會(huì)迫切希望“釋放股東價(jià)值”，那么他們?yōu)楹我F(xiàn)在出售這些股份，而不是等到幾年之后這部分股份的價(jià)值增長兩倍？雅虎所持阿里巴巴集團(tuán)股份目前的價(jià)值相當(dāng)于雅虎的全部市值。
馬云是眾所周知難纏的談判對(duì)手，不過雅虎不應(yīng)同意以極低的折扣，例如350億美元的估值向馬云出售這些股份。如果馬云是難纏的談判對(duì)手，那么雅虎為何不能采取同樣的做法？
一些人認(rèn)為，如果最終結(jié)果不能令馬云滿意，那么他可能會(huì)與中國政府部門合作，迫使雅虎出售股份。這將與阿里巴巴集團(tuán)去年5月在支付寶股權(quán)問題上的做法類似。不過，在這里需要考慮到馬云的遠(yuǎn)大目標(biāo)，他希望有一天能夠和比爾·蓋茨（Bill Gates）一樣知名。
如果馬云作為一名商人希望獲得全球性的聲譽(yù)，那么他不會(huì)采取措施強(qiáng)迫雅虎出售股份。
2005年時(shí)，雅虎和馬云達(dá)成的交易對(duì)雙方都有利，并沒有人用槍指著馬云要求他引入雅虎作為合作伙伴。實(shí)際上，這樣的合作提升了馬云的信譽(yù)。
世界已經(jīng)發(fā)生改變，但生意就是生意。
雅虎需要保持頭腦清醒。雅虎不太可能找到比阿里巴巴集團(tuán)更好的投資機(jī)會(huì)，能夠在未來幾年中帶來兩倍的回報(bào)。雅虎應(yīng)當(dāng)從談判桌離開。
推薦閱讀
3月16日微博老用戶不實(shí)名不能再發(fā)言或轉(zhuǎn)發(fā)
3月16日將成為北京微博老用戶真實(shí)身份信息注冊(cè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，之后未進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證的微博老用戶，將不能發(fā)言、轉(zhuǎn)發(fā)，只能瀏覽。所有未實(shí)名認(rèn)證的老用戶將被強(qiáng)制攔截。 3月16日將成為北京微博老用戶真實(shí)身份信息注冊(cè)的時(shí)間>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：雅虎售阿里股份對(duì)馬云利益更大 建議停止談判
地址：http://m.sh-jijian.com/a/guandian/yejie/20111230/167827.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示