【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】 （記者 劉言）做空公司渾水又發(fā)布報(bào)告稱，分眾傳媒在一樁人參種植園收購交易中存在財(cái)務(wù)違規(guī)行為，結(jié)果導(dǎo)致分眾當(dāng)天收盤下跌5.43%，報(bào)18.63美元。
這已是渾水公司針對(duì)分眾傳媒的第四次做空?qǐng)?bào)告。渾水在報(bào)告中指出，分眾傳媒曾從其員工手中買下位于中國、俄羅斯和朝鮮交界處的琿春盛泰人參種植有限公司，并更名為琿春分眾傳媒廣告公司，同時(shí)將該公司的經(jīng)營范圍從“人參種植”更改為“LCD電視廣告制作和分銷，室外廣告制作和分銷”。如此小的一家公司獲得分眾傳媒的青睞，動(dòng)機(jī)值得懷疑。
渾水進(jìn)一步透露，上述種植園在出售給分眾傳媒時(shí)，距離原股東買下這座種植園僅5個(gè)月，原股東中包括至少一名在職的分眾員工。此外，種植園看上去沒有任何運(yùn)營跡象，但最近卻稱實(shí)現(xiàn)1500萬美元營收，凈利率高達(dá)48.9%。
分眾傳媒副總裁嵇海榮稱，實(shí)際上是被分眾收購的吉林加盟商吉林分眾的股東，在三年對(duì)價(jià)期間，購買了一個(gè)在老少邊窮地區(qū)享受很好稅收優(yōu)惠政策的種植公司并將業(yè)務(wù)改為LCD廣告銷售，之后這個(gè)公司作為吉林分眾LCD業(yè)務(wù)的銷售公司也成為分眾的子公司。嵇海榮透露說，分眾傳媒為分眾傳媒吉林公司的股東提供總額不超過300萬美元、基于盈利表現(xiàn)的三年期付款。三年期付款結(jié)束后，老股東之一的王峰回購了15%的股票，并繼續(xù)在吉林分眾擔(dān)任股東及總經(jīng)理。
據(jù)副總裁嵇海榮表示，分眾本周會(huì)就此事發(fā)布公告并解答疑問。
此前渾水公司曾三度發(fā)起對(duì)分眾傳媒的做空襲擊，質(zhì)疑分眾的LCD顯示屏數(shù)量被夸大，收購中支付過高價(jià)格，通過內(nèi)幕交易獲利，而導(dǎo)致公司股東損失等。
此前有分析認(rèn)為，渾水公司第三次的做空，的確抓住了分眾的軟肋。分眾對(duì)收購資產(chǎn)的迅速減記，暴露出分眾當(dāng)時(shí)戰(zhàn)略決策的失誤。
據(jù)悉，分眾傳媒從2005年開始，對(duì)所收購資產(chǎn)的減記幾乎達(dá)到市值的三分之一。嵇海榮介紹：“之所以做出部分資產(chǎn)剝離的活動(dòng)，是因?yàn)榇饲胺直妭髅皆龀隽似髽I(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整。”
這種戰(zhàn)略調(diào)整共包括三部分內(nèi)容，分別是聚焦主業(yè)樓宇、框架、賣場(chǎng)廣告聯(lián)播網(wǎng)、砍掉不可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)、保持現(xiàn)金流等。
璽誠傳媒正是被渾水認(rèn)為收購溢價(jià)過高的公司之一。璽誠傳媒之前幾乎壟斷賣場(chǎng)廣告市場(chǎng)，分眾為實(shí)現(xiàn)在賣場(chǎng)領(lǐng)域的突破，于2007年12月以1.684億美元現(xiàn)金收購璽誠傳媒100%的股份。
而好耶網(wǎng)也是分眾的傷心事。2007年3月，分眾傳媒以2.25億美元的成本收購好耶的全部股權(quán)。但到了2010年7月，分眾被迫向銀湖投資集團(tuán)轉(zhuǎn)讓好耶62%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.24億美元。嵇海榮表示：“現(xiàn)在回看起來，大家都認(rèn)為這起收購是有點(diǎn)開價(jià)過高了。但是，當(dāng)時(shí)璽誠傳媒處在上市的前夕，我們正需要布局賣場(chǎng)廣告終端這一塊。如果在它上市后的收購，支付的金額必然更多，這是當(dāng)時(shí)溢價(jià)收購的原因。”
不考慮匯率變化，這筆轉(zhuǎn)讓令分眾實(shí)際虧損約1600萬美元。
分眾傳媒江南春曾表示，“我覺得當(dāng)走到資本市場(chǎng)之后，有沒有長期增長的能力和長期增長的想法，是靠資本手段去增長還是靠自己的價(jià)值創(chuàng)造去增長，這是非常需要思考的一點(diǎn)。不能因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)資本的飛躍和增值，而開始迷戀資本的收獲，迷戀市盈率的組合來大量增長，從而迷失。我認(rèn)為外界的動(dòng)蕩都是不可怕的，外界股市價(jià)值動(dòng)蕩也不可怕，可怕的是價(jià)值觀本身的缺失。不管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何變化，宏觀經(jīng)濟(jì)如何，我們回歸自己的價(jià)值觀，做該做的事情，堅(jiān)持長期的消費(fèi)者價(jià)值的創(chuàng)造，站穩(wěn)價(jià)值觀，這是最重要的”。
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本文標(biāo)題：渾水公司四度做空分眾 江南春反省被資本綁架
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