“我們現(xiàn)在也在找證據(jù)，只要有證據(jù)，我們一定起訴他們，”分眾傳媒控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱分眾）副總裁嵇海榮提高嗓門(mén)說(shuō)，“分眾不存在任何渾水所指責(zé)的問(wèn)題。”
一周之內(nèi)，渾水分眾兩度交手，分眾成為被渾水看空的最大市值的中概股公司，并被罕見(jiàn)地遭遇渾水兩度看空。在搏殺中，分眾股價(jià)猶如過(guò)山車，最大跌幅達(dá)40%。
短短一年的歷史中因“指哪打哪”而神乎其神的渾水公司（Muddy Waters Research，下稱“渾水”）第一次遭遇強(qiáng)力回?fù)�。而以往遭遇做空的中概股公司，大多以沉默回�?yīng)質(zhì)疑，最終以股價(jià)跳水、市值蒸發(fā)、黯然退市收?qǐng)觥?/p>
但事實(shí)表明，江南春一干青年顯然不是好欺負(fù)的。嵇海榮打算一面上書(shū)中央求助，一面訴諸公安介入調(diào)查。
回應(yīng)升級(jí)
“股價(jià)跌到9塊錢了！”11月22日凌晨，第一時(shí)間看到渾水報(bào)告的江南春在電話里對(duì)副總裁嵇海榮喊。緊接著，分眾的主要高管和律師都接到了江南春的電話。
渾水劍指分眾，稱其夸大主營(yíng)業(yè)績(jī)、高溢價(jià)收購(gòu)、內(nèi)部交易，強(qiáng)烈建議投資者賣出分眾股票。讀完渾水的報(bào)告后， 嵇海榮由震驚轉(zhuǎn)為憤怒。“莫須有，”他回憶說(shuō)，“怎么可以這樣？！”他隨即開(kāi)始尋找反駁材料。
數(shù)分鐘后，江南春在微博上留言：“是因?yàn)槲覀儤I(yè)績(jī)太好，令做空機(jī)構(gòu)太難堪，而要亂放謠言嗎？”江南春認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)對(duì)廣告的需求依然強(qiáng)勁，公司仍將保持增長(zhǎng)。“這些人（指渾水）應(yīng)該得到法律的懲處！�。�”他在句末加了3個(gè)感嘆號(hào)，以示憤慨。
當(dāng)天上午9點(diǎn)，江南春召集公司高管開(kāi)會(huì)商議應(yīng)對(duì)之策。
高管們紛紛拿出準(zhǔn)備好的數(shù)據(jù)和材料——10分鐘之內(nèi)，數(shù)據(jù)顯示LCD顯示屏數(shù)量沒(méi)有夸大；6項(xiàng)被疑為高溢價(jià)收購(gòu)的案件一項(xiàng)一項(xiàng)通過(guò)會(huì)審。
根據(jù)高管們提供的資料，財(cái)務(wù)和律師著手撰寫(xiě)回應(yīng)聲明；首席財(cái)務(wù)官和投資者關(guān)系部負(fù)責(zé)與投資人溝通；嵇海榮帶領(lǐng)公關(guān)部聯(lián)絡(luò)媒體。
從上午10點(diǎn)半到下午，嵇海榮的座機(jī)和手機(jī)幾乎被媒體打爆。
下午5點(diǎn)，分眾發(fā)布了一份簡(jiǎn)短的中文聲明，回應(yīng)了渾水的主要質(zhì)疑，以便記者能在截稿前把分眾的反駁傳遞出去。
晚上6點(diǎn)，嵇海榮參加雪球財(cái)經(jīng)的互動(dòng)，向投資者詳細(xì)解釋情況。“我們選擇先用網(wǎng)絡(luò)澄清，方便擴(kuò)散，”嵇海榮說(shuō)，“加上雪球是一個(gè)專業(yè)的投資美股的網(wǎng)站，所以我們選擇了它。”
對(duì)于夸大LCD顯示屏數(shù)量的指控，嵇海榮表示，渾水只計(jì)算了分眾樓宇電視的數(shù)量，而忽略了樓宇海報(bào)的數(shù)量。因此，是渾水算漏了。
對(duì)于高溢價(jià)收購(gòu)的指控，嵇海榮表示，所有收購(gòu)都有公告披露，收購(gòu)公司的估值在當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格評(píng)估，不存在人為高溢價(jià)收購(gòu)。至于收購(gòu)的巨額減記，主要是由于分眾為了聚焦主業(yè)的需要，剝離了手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等部分不可持續(xù)業(yè)務(wù)。
一方面，嵇海榮堅(jiān)決駁斥內(nèi)部人交易的指控，另一方面，他也承認(rèn)公司在收購(gòu)上存在戰(zhàn)略失誤 。
晚上9點(diǎn)，分眾緊急發(fā)布公告。5分鐘之后，分眾召開(kāi)投資者電話會(huì)議。江南春和分眾的財(cái)務(wù)總監(jiān)劉杰良出席會(huì)議，稱“分眾完全否認(rèn)報(bào)告內(nèi)容”，并指責(zé)“渾水曲解了分眾財(cái)報(bào)的信息，為分眾的管理行為強(qiáng)加動(dòng)機(jī)。”
同時(shí)，作為分眾第一大股東，復(fù)星國(guó)際斥資1000多萬(wàn)美元增持分眾股票，每股股價(jià)約為17美元。江南春也回購(gòu)1100萬(wàn)美元分眾股票，表示對(duì)分眾的信心。
分眾的及時(shí)反擊，使分眾股價(jià)在當(dāng)天收盤(pán)時(shí)回漲15%。
周三，摩根士丹利發(fā)布投資報(bào)告，建議“增持”分眾股票。
周四，高盛發(fā)布報(bào)告，建議“買入”分眾股票。高盛不贊成渾水的質(zhì)疑。它認(rèn)為分眾能依靠自身有機(jī)發(fā)展產(chǎn)生現(xiàn)金流，并不是來(lái)自收購(gòu)。里昂證券和野村證券也表示支持“買入”分眾。至此，分眾的股價(jià)穩(wěn)定在17美元上下。
面對(duì)當(dāng)事公司的反駁、投資者和投行的力挺，渾水對(duì)分眾的做空被消解。
二度交鋒
但渾水沒(méi)有善罷甘休。
事隔一周，11月29日晚，渾水發(fā)布報(bào)告，再次重申看空分眾。分眾股價(jià)應(yīng)聲下跌5%。
這是渾水少有的連續(xù)兩次阻擊同一個(gè)公司。 而分眾的回?fù)羲俣纫泊蟠蠹涌?mdash;—這次只用數(shù)小時(shí)。
30日凌晨1點(diǎn)半，分眾在公司官網(wǎng)上發(fā)表反駁聲明。
凌晨2點(diǎn)，渾水負(fù)責(zé)人Carson接受CNBC采訪。和公眾預(yù)料的相反，Carson并沒(méi)有反駁分眾的聲明，或是提出新的證據(jù)，只是重復(fù)了報(bào)告中提出的觀點(diǎn)。
與此同時(shí)，嵇海榮再次選擇網(wǎng)絡(luò)媒體作為消息發(fā)布源。他接受了新浪科技的專訪，再指渾水指責(zé)不實(shí)。
1小時(shí)之后，江南春在微博上表示，渾水的二次攻擊只不過(guò)是“老調(diào)重談”罷了。4點(diǎn)收盤(pán)持平。
凌晨4點(diǎn)收盤(pán)，市場(chǎng)做出了反應(yīng)，分眾股價(jià)止跌。當(dāng)天下午，嵇海榮與各大財(cái)經(jīng)媒體溝通，表達(dá)分眾的立場(chǎng)。
分眾考慮發(fā)起反攻。
“渾水抓住的是很好的財(cái)報(bào)、很壞的市場(chǎng)，”嵇海榮這樣分析對(duì)手的操作模式，“財(cái)報(bào)好，他們就分析為利好出盡；市場(chǎng)不好，他們就充分利用這種恐慌情緒。再利用美國(guó)人不太清楚中概股的經(jīng)營(yíng)模式，很容易就得手了。”
“他們先打趴下四家反向收購(gòu)上市的公司，把品牌樹(shù)立起來(lái)，然后隨便打，”嵇海榮說(shuō)，有些憤憤不平，“我都搞不懂他們那些數(shù)據(jù)是怎么算出來(lái)的，合不上。”
“我們現(xiàn)在也在找證據(jù)，只要有證據(jù)，我們一定起訴他們，”嵇海榮說(shuō)，“這分明就是惡意做空，單只股票的跌幅都超過(guò)40%了！”
嵇海榮打算效仿希爾威金屬礦業(yè)有限公司（Silvercorp Metals Inc.，下稱“希爾威”）的兩手策略。
希爾威也慘遭空頭“誤殺”。董事長(zhǎng)馮銳祭出了“由上至下反攻”的兩招。“上”是走內(nèi)參通道，向中央上層報(bào)告。
據(jù)悉，中央已經(jīng)就該問(wèn)題批示了證監(jiān)會(huì)。“下”是訴諸國(guó)內(nèi)公安部門(mén)的力量，以泄密罪名起訴做空機(jī)構(gòu)。
在尋求第三方力量為分眾“洗冤”的同時(shí)，嵇海榮感慨美國(guó)證監(jiān)會(huì)的不作為。他說(shuō)：“有那么大資金在后面運(yùn)作，應(yīng)該要好好調(diào)查。”
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本文標(biāo)題：分眾遭遇渾水不甘示弱 稱要起訴渾水
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