投資網(wǎng)站Seekingalpha周四發(fā)表署名為托德·坎貝爾（Todd Campbell）的分析文章稱，雖然Groupon最近假期團購交易量同比大增500%，但是其自身問題依舊存在，投資者不應(yīng)該冒失購買Groupon股票。
以下是文章全文：
Groupon在“黑色星期五”開始的周末假期中團購交易量同比大增500%，對于那些目睹Groupon股價從最高點下降50%的投資者來說，這肯定是個利好消息。但這是否意味著投資者就應(yīng)該購買Groupon股票呢？
虧損
今年二季度，Groupon毛營收在9.092億美元。但是在去除向交易供貨商支付的費用后，Groupon營收就下降到3.926億美元。盡管Groupon 16億美元的年度凈營收無可厚非，逾100億美元的市值看起來也非常充裕，特別是在季度營銷預算達到7億美元的情況下，但是去年4億美元的虧損以及可能出現(xiàn)的更多虧損也會讓極具冒險意識的投資者感到不寒而栗。
另一個對Groupon的擔憂就是管理層。過去幾天我一直在查看Groupon創(chuàng)始人向美國證券交易委員會（SEC）提交的公開文件，看到之后我不禁感到心神不安。
創(chuàng)始人套現(xiàn)
自從Groupon開始融資，風險投資者已經(jīng)向其投資了10億美元。但是大量資金，包括4億美元向Groupon創(chuàng)始人埃里克·里夫科夫斯基（Eric Lefkofsky）回購股票，重新回到了早期投資者的腰包。里夫科夫斯基在Groupon啟動IPO（首次公開招股）時仍舊持有后者多達22%的股份。
今年6月份時的一篇文章更是直接將里夫科夫斯基存在的問題擺在臺面上，在Groupon之前，里夫科夫斯基還成立了印刷公司InnerWorkings，該公司在2006年的上市發(fā)行價為9美元，三個月后最高達到19美元。
雖然InnerWorkings現(xiàn)在的股價低于9美元，但是里夫科夫斯基卻是該公司IPO交易的最大贏家。在InnerWorkings股價還在13.50美元時，里夫科夫斯基又出售了500萬股InnerWorkings股票。里夫科夫斯基還借助Orange Media LLC公司成為了InnerWorkings的大股東，因為Orange Media的唯一成員就是里夫科夫斯基的妻子伊利莎白（Elizabeth）。截至去年年底，Orange Media連同理查德·海瑟（Richard Heise）擁有InnerWorkings 21.6%的股票。
另外，里夫科夫斯基還建立了Echo Global Logistics（以下簡稱Echo ）公司。該公司在2009年10月上市，當月最高交易價為14美元，現(xiàn)在的交易價在15.50美元。但是和InnerWorkings一樣，里夫科夫斯基對于Echo公司的大客戶非常依賴，后者為該公司貢獻了32%的營收，另外68%的營收則來自非粘性交易。
創(chuàng)始人與多家公司關(guān)系密切
通過查看Echo的SEC文件，你可以發(fā)現(xiàn)Groupon創(chuàng)始人與其建立的多家公司關(guān)系密切。
比如，Echo在2007年1月與咨詢公司Holden Ventures達成協(xié)議，而Holden Ventures則被Echo董事和Groupon聯(lián)合創(chuàng)始人布拉德利·科威爾（Bradley Keywell）共同擁有�？仆栐�2006年和2007年通過Holden Ventures獲得了超過20萬美元的咨詢補償。為了答謝科威爾為公司所做出的服務(wù)，他還被允許以每股2.20美元的價格出售25萬股股票。
有趣的是，InnerWorkings還是Echo上市的受益者。2005年，InnerWorkings以12.5萬美元的價格獲得了Echo 200萬股股票。次年，InnerWorkings通過出售這些股票獲得了極其豐厚的收益，轉(zhuǎn)手27.1萬股股票賺取357.8萬美元，對于12.5萬美元的投資來說，這絕對是一筆回報率十足的投資。不過這對提升InnerWorkings資產(chǎn)負債表用處不大。
InnerWorkings 12個月的營收為5.89億美元，但市值為3.95億美元；Echo營收為5.53億美元，但市值為3.46億美元。那么Groupon的市值會大幅高于其營收嗎？只能說有可能，畢竟這三家公司都是在競爭高度激烈的市場靠規(guī)模驅(qū)動企業(yè)運營。
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本文標題：Groupon交易量大漲背后問題猶存 投資者別冒失
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