被獵殺、被質(zhì)疑、被拋售，所有遭受牽連厄運的中概股想知道的是，什么時候是個頭，是不是挺過這段時間后就可以風雨過后見彩虹？
在美中國概念股公司，如何度過這場“股災(zāi)”？是回家還是轉(zhuǎn)向其他市場，回不了家、轉(zhuǎn)不了場的中概企業(yè)應(yīng)如何面對？誰該離別，誰又該前赴后繼？
短期利空，還是長期危機
“挺一挺，或者堅持就能過去。”一位中概股負責人告訴《第一財經(jīng)日報》，目前的中概股危機可能是短期現(xiàn)象，一個例證是在2006、2007年也有個別獵殺中國概念股的，但是因為中國概念股當時風頭正勁，做空機構(gòu)沒能得逞�，F(xiàn)在正遭遇全球經(jīng)濟低迷期，一旦有人做空，人們就會恐慌性拋售。
在他看來熬過這段時間，當經(jīng)濟復(fù)蘇時，在美中國概念股就可能扭轉(zhuǎn)乾坤。
但沃特(中國)財務(wù)集團的張志浩對此表示質(zhì)疑，“在美中概股的翻身不是周期性問題，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)了中概股就能回去，根本問題在于美國投資者已經(jīng)對中概股失去了信任。”
在美國資本市場上馳騁多年的張志浩，在與美國的一些基金的接觸中，清楚地感受到他們從對中概股追捧，到質(zhì)疑，再到最后拋棄的過程。
在他看來扭轉(zhuǎn)中概股乾坤在于建立美國投資者對中概股的信任，他在全國工商聯(lián)主辦的“中國概念股如何整裝再出發(fā)”圓桌論壇上，建議并購公會成立一個“好孩子俱樂部”，抱團來解除投資人的信任質(zhì)疑危機。
“好孩子”的標準，不是從業(yè)績來劃分，而從是否有完善的公司治理、完善的內(nèi)控、完整準確的信息披露、真實的財報和真實性的研究來判定。這種真實性的研究，包括專注于細節(jié)，使用各種工具對數(shù)據(jù)分析，對重要的原始數(shù)據(jù)和重大事實數(shù)據(jù)有第三方的認證等。
同時，這個俱樂部，要抱團改變中概股板塊的形象，一方面要注重投資者關(guān)系，另一方面要向市場推廣“好孩子俱樂部”的標準，使企業(yè)和市場獲得投資人的認同，同時可以尋找組織“離岸基金”，投資“好孩子俱樂部”，增強美國投資者的信心。
再出發(fā)的多重選擇
那么，在美的中概股公司，該如何渡過這場“難關(guān)”？是回家還是轉(zhuǎn)向其他市場？
在道衡財務(wù)咨詢有限公司香港與上海辦事處資深顧問李德泰看來，堅守美國資本市場應(yīng)該是優(yōu)選。“這些公司都是費了很大的勁兒上市，在選擇未來之路的時候，更要謹慎。”
但這些企業(yè)和未來計劃繼續(xù)海外上市融資的企業(yè)，可能需要謹慎考慮四種能力。全國工商聯(lián)并購公會執(zhí)行會長費國平認為，包括企業(yè)的核心管理團隊，與公司所處外部市場環(huán)境進行直接的信息交互與溝通的能力；企業(yè)的盈利能力是否足以支撐海外上市帶來的上市額外成本、維護成本以及風險矯正成本；如果目前盈利能力尚不足，需要考慮企業(yè)自身以及所處行業(yè)的成長性，能否為企業(yè)帶來持久的利潤來源，以應(yīng)付上市后增加的各項額外成本；最后是對各種風險的預(yù)測和控制能力，包括跨國交易風險、周期性風險、做空、退市、調(diào)查和訴訟風險等。
第二種出路是私有化。10月中旬，盛大網(wǎng)絡(luò)董事長兼首席執(zhí)行官陳天橋?qū)ν庑迹媱澮约s7.36億美元的價格收購其尚未持有的31.6%股份，從而實現(xiàn)對盛大的100%持股，隨后又有近10家中概股公司公布類似計劃。費國平認為，有此考慮的企業(yè)，要對私有化條件、現(xiàn)金來源、稅務(wù)等交易成本做充分考慮。是不再向公開市場融資的完全私有化，還是為了整裝再出發(fā)以及向哪個市場出發(fā)，需要考慮的因素、估值和交易條件、風險等都會不同。
第三是回家。受中國概念股信任危機牽連，多家中國境外上市企業(yè)股價大幅跳水，令不少企業(yè)萌生“退意”，并希望回歸中國市場。不過，轉(zhuǎn)場前企業(yè)一定要考量好另外兩個問題，沃特財務(wù)集團的管理合伙人陳文軒表示，一是，是否愿意承擔美國政府高昂的稅務(wù)成本。盡管中國公司在美國不同的州注冊，但如果要退市，根據(jù)美國法律，美國政府收稅是不可避免的。二是，如果在美國的集體訴訟沒有解決好，在A股也會有同樣的質(zhì)疑。
不過，上海證券交易所副總經(jīng)理周勤業(yè)和香港交易及結(jié)算所有限公司上市推廣部高級總監(jiān)及主管藍博文都明確表示，歡迎在美國上市的優(yōu)秀中概股退市回到A股或H股。
第四就是選擇頹廢。不去應(yīng)訴，保持現(xiàn)狀，這或許是企業(yè)最無可奈何的選擇了。
截至2011年11月12日，多達42家中國概念股公司，被SEC或者證交所停牌或勒令退市。這其中，通過反向收購上市的公司有30家，通過IPO上市的有12家。其中已被證實存在問題的有10家，由于審計師辭職、沒有按時提供審計報告，導(dǎo)致不能依法遞交財報等原因，而被迫退市的達12家。目前因為退市，已遭集體訴訟的達30家左右。
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本文標題：中國概念股扭轉(zhuǎn)乾坤 誠信是關(guān)鍵
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