11月9日，騰訊公布截至2011年9月30日未經(jīng)審核的第三財季綜合業(yè)績報告。財報顯示，騰訊當(dāng)季總收入為74.962億元(約合11.796億美元)，環(huán)比增長11.2%，同比增長43.4%;盈利為24.461億元(約合3.849億美元)，環(huán)比增長4.4%，同比增長12.8%。
由于投資電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)視頻等新業(yè)務(wù)的成本增加，騰訊今年第三季度凈利率環(huán)比下降，從今年第二季度的34.8%下降至32.6%。
今年第三季度，騰訊凈利潤由去年同期的21.5億元增長14%至24.5億元(約合3.86億美元)，但未能達到彭博調(diào)研的8位分析師的平均預(yù)期值25.9億元。
今年第三季度，騰訊總務(wù)與行政開支同比幾乎翻了一番，至14.7億元;銷售和營銷開支同比也增加了一倍多，至5.073億元(去年同期為2.278億元)。盡管如此，騰訊首席執(zhí)行官馬化騰仍然表示，該公司今年還將繼續(xù)增加在社交媒體、互聯(lián)網(wǎng)搜索以及電子商務(wù)等方面的投資。騰訊總裁劉熾平也表示，由于成本增加，該公司將“肯定”面臨利潤增速放緩的局面。
花旗銀行表示，維持騰訊“買入”評級，目標(biāo)價由250港元調(diào)低至236.8港元，潛在上升空間為40%�；ㄆ煦y行還指出，騰訊近來進行不少投資，已變成一個上市風(fēng)險投資/私募股權(quán)基金。除了要衡量金融沖擊的影響，騰訊作為控股公司，亦可能要面對估值折讓。
摩根士丹利在評論報告中對騰訊的一些業(yè)績預(yù)期和目標(biāo)股價進行了調(diào)整，將騰訊2011年和2012年的每股完全稀釋利潤分別下調(diào)了4%和8%，并將其目標(biāo)股價從237.5港元下調(diào)到210港元，但仍給予騰訊股票“增持”評級。
野村證券將騰訊評級由“買進”下調(diào)至“減持”，目標(biāo)價由260港元下調(diào)至155港元，理由是騰訊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長放緩，且新業(yè)務(wù)投資導(dǎo)致利潤率下降。
分析師點評
中金指出，騰訊已經(jīng)步入業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，并將對微博、客戶端、在線視頻、電子商務(wù)作出策略投資，以應(yīng)對日漸增長的市場競爭。這些業(yè)務(wù)對整體收入的貢獻短期內(nèi)仍不可見，但是成本支出的負擔(dān)卻不小。在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期間，中金不預(yù)期騰訊的盈利水平會有較大的提升空間。但在另一方面，騰訊在線網(wǎng)游業(yè)務(wù)依然表現(xiàn)不錯，有助于公司盈利保持穩(wěn)定增長。未來資產(chǎn)證券公司的分析師溫天立表示，騰訊第三季度凈利潤比預(yù)期差，主要原因是花費在網(wǎng)絡(luò)視頻和電子商務(wù)方面的成本增加。巴克萊認為，雖然騰訊有不同的網(wǎng)上社交平臺及游戲網(wǎng)絡(luò)，但騰訊較難再從現(xiàn)有的客戶身上多賺到錢，再加上新增客戶增速放慢，集團需要尋求新的增長點，以憑現(xiàn)有客戶流量及用戶量獲取更大效益，并把握網(wǎng)上廣告及電子商務(wù)的商機。
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本文標(biāo)題：騰訊遭多家投行下調(diào)目標(biāo)價：新業(yè)務(wù)貢獻短期不可見
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