拉手網(wǎng)昨日向SEC提交了修訂版的招股書，確定了發(fā)行價區(qū)間為13-15美元。按照這一定價，拉手網(wǎng)IPO后的最高估值約為3.9億美元，此次融資金額最高為8000萬美元。招股書同時顯示，拉手網(wǎng)CEO吳波、CFO張檢將以IPO的價格購入100萬美元拉手網(wǎng)股票，主要股東金沙江創(chuàng)投以及Rebate Networks GmbH也將分別以IPO價格買入價值500萬美元拉手網(wǎng)股票。據(jù)透露，拉手網(wǎng)的承銷商已為上述購買做出相應安排。
此前，外界對包括拉手網(wǎng)在內(nèi)的國內(nèi)團購網(wǎng)站的前景普遍持悲觀態(tài)度。有消息稱拉手網(wǎng)選擇以遠低于第三輪融資時的估值“流血”上市，一方面是迫于資金壓力，另一方面也是股東希望盡快套現(xiàn)，避免因資金鏈斷裂而血本無歸。而在一個“中國的團購老板誰最有可能卷款潛逃”的微博投票中，拉手網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO吳波也曾一度名列前茅。
因此，吳波和金沙江創(chuàng)投等主要股東選擇在此時增持拉手網(wǎng)，顯得有些意外。除了增強投資者信心、確保路演順利進行外，增持的舉動恐怕也是管理層和大股東們在暗示拉手網(wǎng)市值被低估，并對最高15美元的發(fā)行價區(qū)間表示不滿。
盡管巨額虧損使得拉手網(wǎng)的上市前景不被看好，但剛剛成功上市的Groupon同樣自2010年第一季度以來一直處于虧損狀態(tài)，2010年第四季度的單季凈虧損更高達3.13億美元。另一方面，招股書顯示，拉手網(wǎng)今年第二季度相比第一季度，凈營收增長超過五成，凈虧損則減少約兩成，同時注冊用戶數(shù)、月均獨立訪問用戶數(shù)和活躍付費用戶數(shù)都保持穩(wěn)定增長，財務和運營數(shù)據(jù)都有明顯提升。此外，根據(jù)團800的數(shù)據(jù)，拉手網(wǎng)在今年9月份仍是全國銷量最高的團購網(wǎng)站；在總銷售金額方面，拉手網(wǎng)也名列第三，僅次于窩窩團和美團網(wǎng)。
在第一次遞交招股書后，拉手網(wǎng)還迎來了另一個利好。在不被外界看好的情況下，全球最大的團購網(wǎng)站Groupon上周五順利以每股20美元的高價發(fā)行，融資7億美元，并在上市后首日大漲30%，市值達到160億美元，出乎許多投資者和分析師的預料。
但這些利好并未給拉手IPO帶來幫助。第一次提交招股書時，拉手網(wǎng)計劃最高融資1億美元；在Groupon高價發(fā)行并仍大受追捧的情況下，拉手網(wǎng)在卻調(diào)低了融資金額。按照此次設定的發(fā)行價上限，拉手網(wǎng)融資的最高金額僅為不足8000萬美元，較之前的1億美元減少近兩成。
從市值方面看，今年四月完成第三輪融資時，拉手網(wǎng)的估值超過11億美元；而按照此次的發(fā)行價上限15元計算，拉手網(wǎng)當前的估值則僅有3.9億美元，縮水超過六成。
市值的減少也影響著股東的利益。招股書顯示，拉手網(wǎng)第三輪融資時，普通股股價約為每股1.5美元，換算成在美國市場上發(fā)行的ADS為每股54美元；此次IPO設定的發(fā)行價上限則僅有15美元，不到第三輪融資時的三分之一。換句話說，按此次IPO的發(fā)行價，拉手網(wǎng)第三輪融資時的投資者手中的拉手網(wǎng)股份將縮水超過三分之二。
在這樣的背景下，大股東們選擇增持拉手網(wǎng)，一方面顯示出他們對于拉手網(wǎng)進一步增值的信心，另一方面也暗示他們認為拉手網(wǎng)IPO的定價偏低。
去年，當當網(wǎng)CEO李國慶曾因認為當當網(wǎng)IPO股價遭低估而在IPO后公開指責承銷商摩根斯坦利，隨后更在微博上和“大摩女”展開罵戰(zhàn)。此次拉手網(wǎng)的主承銷商包括巴克萊資本、Jefferies和中國國際金融香港證券有限公司，其中巴克萊銀行被媒體評論為“在中國市場是個新手，不知道這里水有多深”。大股東們選擇在此時增持拉手網(wǎng)，或許意味著無論拉手網(wǎng)能否順利上市，都難以避免會有后續(xù)的風波在股東和承銷商之間爆發(fā)。
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本文標題：吳波及大股東增持拉手網(wǎng) 或暗示市值被低估
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