北京時(shí)間10月25日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，美國(guó)財(cái)經(jīng)頻道CNBC高級(jí)股票評(píng)論員赫布·格林伯格(Herb Greenberg)周一撰文稱，雖然美國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon將于本周啟動(dòng)其IPO(首次公開(kāi)招股)路演活動(dòng)，但考慮到該公司股東權(quán)益為負(fù)數(shù)，因此從理論上講，該網(wǎng)站目前實(shí)際上已經(jīng)陷入破產(chǎn)狀態(tài)。
以下為格林伯格文章摘要：
維拉諾瓦大學(xué)(Villanova University)商學(xué)院教授安東尼·卡坦納克(Anthony Catanach)和賓夕法尼亞州立大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授埃德·凱茨(Ed Ketz)在他們的博文中寫道：“Groupon已經(jīng)是第6次對(duì)其S-1文件做了修改。而最令人感興趣的，無(wú)疑是該文件中第9頁(yè)的數(shù)據(jù)。值得指出的是，截至今年9月30日，Groupon股東權(quán)益竟然為負(fù)數(shù)——因此從理論上講，這家公司已經(jīng)破產(chǎn)！我們?nèi)詧?jiān)持此前的看法，即Groupon今后遭遇市場(chǎng)失敗的可能性很大。”
卡坦納克和凱茨接著寫道：“如果Groupon能夠成功進(jìn)行IPO，則該公司股東權(quán)益將變?yōu)?.64億美元，財(cái)務(wù)杠桿率降至‘僅為’64%。然而這種較為圓滿的結(jié)果能否出現(xiàn)，將取決于投資者是否相信Groupon真正價(jià)值符合該公司管理層的相應(yīng)表述。但我們認(rèn)為，投資者并不會(huì)認(rèn)同Groupon管理層有關(guān)該公司前景無(wú)限的看法。”
對(duì)于Groupon修訂后的S-1文件，投資者自然會(huì)相信，Groupon管理層已經(jīng)修復(fù)了原文件中有關(guān)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)中的自相矛盾表述。盡管如此，如果粗粗瀏覽一下該修訂后的文件，仍然可看到Groupon存在的諸多問(wèn)題，其中包括收入增長(zhǎng)速度放慢、將降低運(yùn)營(yíng)開(kāi)支等。
而Groupon管理層有關(guān)“降低運(yùn)營(yíng)開(kāi)支”的表述很有“玄機(jī)”：Groupon一方面表示，已把北美市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支加以縮減，但在該文件另一處卻又表示，將于“可預(yù)見(jiàn)將來(lái)”增加運(yùn)營(yíng)開(kāi)支，以達(dá)到增加用戶群目的。
卡坦納克則表示，雖然也有一些科技創(chuàng)業(yè)公司在上市前已陷入理論上的破產(chǎn)狀態(tài)(即債務(wù)已超過(guò)資產(chǎn))，但這些公司的上市目的，是為了籌措更多資金，以執(zhí)行公司既定戰(zhàn)略。而Groupon的上市目的卻稍有不同：主要是為了讓現(xiàn)有投資者收回投資。
卡坦納克還認(rèn)為，如果研究一下Groupon的商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)，則會(huì)發(fā)現(xiàn)該團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的相關(guān)情況更為糟糕。另一方面，尚未有證據(jù)表明，Groupon各項(xiàng)“資產(chǎn)”確實(shí)有著強(qiáng)大現(xiàn)金制造能力�？偠灾�，Groupon的資產(chǎn)減記只是時(shí)間早晚問(wèn)題。
在亞馬遜初期發(fā)展階段，一些批評(píng)人士曾認(rèn)為，亞馬遜的商業(yè)模式毫無(wú)出路。或許我們今天對(duì)于Groupon的批評(píng)，也正像當(dāng)年指責(zé)亞馬遜一樣。但無(wú)論如何，Groupon絕對(duì)不是亞馬遜。
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本文標(biāo)題：分析稱團(tuán)購(gòu)始祖Groupon已經(jīng)陷入破產(chǎn)狀態(tài)
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