今年以來，海外資本對(duì)中國(guó)在美上市公司、尤其是借殼上市企業(yè)在財(cái)務(wù)審計(jì)、公司治理方面所產(chǎn)生的質(zhì)疑聲愈演愈烈，并逐步演變成對(duì)整體中國(guó)概念股的信用危機(jī)。而在國(guó)慶長(zhǎng)假期間，媒體曝出“美國(guó)司法部宣布介入對(duì)部分在美上市的中國(guó)公司的調(diào)查”以及“首家在美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股中華網(wǎng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)”的消息，使得原本疲弱的中概股再受市場(chǎng)打擊，股價(jià)持續(xù)下挫，至今未有轉(zhuǎn)暖跡象。
圍繞著中概股的上述境況、遭遇，業(yè)內(nèi)專家也普遍給出了兩種論斷：一則認(rèn)為海外資本選擇在今年集中大肆“做空”中概股背后似乎有只無形之手在掌控，而這是否是一個(gè)巨大的陰謀？另一種聲音則認(rèn)為美國(guó)資本市場(chǎng)歷來是一種“輕審批、重監(jiān)管”的運(yùn)作體制，其對(duì)在美上市公司的從嚴(yán)監(jiān)管并非針對(duì)中概股，而中概股之所以成為關(guān)注焦點(diǎn)乃是多種因素集中發(fā)酵的偶然結(jié)果。
“據(jù)我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）對(duì)于在美上市企業(yè)會(huì)計(jì)問題的調(diào)查此前幾年一直存在，但涉及中概股只是少數(shù)案例，為何今年卻將調(diào)查范圍突然擴(kuò)大至大多數(shù)中國(guó)企業(yè)，并連續(xù)作出嚴(yán)厲的監(jiān)管措施？”全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)費(fèi)國(guó)平對(duì)此表示，就在SEC發(fā)布對(duì)中概股集體調(diào)查信號(hào)的同時(shí)，PCAOB（美國(guó)上市企業(yè)會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)）也連續(xù)針對(duì)中概股企業(yè)的跨境審計(jì)問題向投資者發(fā)出公開警告；一些知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如惠譽(yù)、穆迪以及海外券商也不失時(shí)機(jī)對(duì)中概股下調(diào)評(píng)級(jí)并提出預(yù)警。同時(shí)，在中概股遭遇做空機(jī)構(gòu)的集體獵殺之際，此前一直擔(dān)任中概股外部審計(jì)工作的獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)也突然選擇與一些公司終止合作，進(jìn)而將中概股推至更加被動(dòng)的局面。可見，上述行為的集中凸顯并不能用偶然來解釋。
在費(fèi)國(guó)平看來，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的現(xiàn)狀不同，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，在這一大環(huán)境下，中概股憑借其高增長(zhǎng)預(yù)期在此前幾年廣受海外投資者追捧，個(gè)股走勢(shì)普遍跑贏美國(guó)整體市場(chǎng)。而美國(guó)方面如今在“內(nèi)外交困”之際集中選擇對(duì)中概股大肆唱空，這是否存在轉(zhuǎn)移視線的嫌疑？
對(duì)此，研究美國(guó)資本市場(chǎng)多年的美國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)協(xié)會(huì)中國(guó)總部主席、僑丹投資公司總裁葉有明則有不同看法。他表示，根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，美國(guó)監(jiān)管部門對(duì)在美上市企業(yè)的從嚴(yán)監(jiān)管并非針對(duì)中國(guó)公司，只是中概股前一階段不斷遭做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑的現(xiàn)象引發(fā)了SEC等部門對(duì)中概股的重點(diǎn)關(guān)注。葉有明認(rèn)為，海外資本今年對(duì)中概股的做空主要分為兩個(gè)階段。最初是類似渾水的做空機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)別小型中概股公司的財(cái)務(wù)狀況公開發(fā)表報(bào)告產(chǎn)生質(zhì)疑，而標(biāo)的公司對(duì)此的沉默、不反擊等舉動(dòng)傳遞進(jìn)市場(chǎng)，投資者遂開始大舉拋售至股價(jià)大跌，見此場(chǎng)景，從中獲利的做空機(jī)構(gòu)便加大力度尋找下一個(gè)中概股做空標(biāo)的，由此產(chǎn)生一個(gè)惡性循環(huán)加大了市場(chǎng)對(duì)中概股的質(zhì)疑。而近期海外資本再度大規(guī)模做空中概股，應(yīng)是源于VIE模式將被取締的傳聞，但我國(guó)監(jiān)管部門目前已對(duì)此進(jìn)行了辟謠。
另有市場(chǎng)分析人士表示，此番中國(guó)概念股遭集中“圍剿”，一些公司缺乏海外資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)也是導(dǎo)致其愈演愈烈的因素之一。面對(duì)大規(guī)模做空的局面，資質(zhì)“清白”的中概股完全可以運(yùn)用法律武器捍衛(wèi)自身權(quán)利。不過，分析人士一致認(rèn)為，中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)未來就跨境審計(jì)監(jiān)管合作問題上進(jìn)行廣泛的交流合作、達(dá)成共識(shí)，則是從根本上解決這一問題的關(guān)鍵。
另據(jù)費(fèi)國(guó)平介紹，今年以來被做空、退市的中國(guó)概念企業(yè)，有很多經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)值得今后有意選擇境外上市的企業(yè)借鑒，而一些萌生退意、有意從美國(guó)市場(chǎng)撤離的公司今后該如何發(fā)展運(yùn)作？中國(guó)概念股又有哪些投資并購(gòu)機(jī)會(huì)？全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)將于11月15日舉行論壇，邀請(qǐng)部分中國(guó)概念企業(yè)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就上述問題進(jìn)行廣泛的探討交流。
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本文標(biāo)題：中概股遭外資肆意圍剿 專家看法不一
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