2010年6月，一份來(lái)自渾水公司的報(bào)告震動(dòng)市場(chǎng)。報(bào)告直指中國(guó)企業(yè)東方紙業(yè)在海外上市的“目的是籌集并侵吞數(shù)以億計(jì)的資金。”報(bào)告還毫不留情地指出，東方紙業(yè)將2009年的收入擴(kuò)大40倍，資產(chǎn)規(guī)模至少高估10倍，該公司購(gòu)買(mǎi)廠房和設(shè)備的錢(qián)比它宣稱的要少得多。
在這份報(bào)告背后，一位35歲的年輕人卡森·布洛克（Carson Block）進(jìn)入了人們的視線。通過(guò)發(fā)布檢視上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表造假的報(bào)告，卡森在短短的一年多時(shí)間內(nèi)，先后攪動(dòng)數(shù)只中國(guó)概念股。甚至讓投資大鱷保爾森的基金因此損失近五億美元。
是什么令卡森對(duì)中國(guó)概念股如此留意？在他的眼中，中國(guó)概念股是怎樣一個(gè)群體？扮演空頭角色的他意欲何為？日前，本報(bào)記者就上述問(wèn)題采訪了卡森�？ㄉJ(rèn)為，包括審計(jì)及法律事務(wù)在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)亟須規(guī)范，而目前歐美市場(chǎng)動(dòng)蕩，令香港成為更適合中國(guó)公司的市場(chǎng)。
中介機(jī)構(gòu)亟待規(guī)范
上海證券報(bào)：你是如何進(jìn)行調(diào)查的？哪些公司是你重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象？在你最近發(fā)布的幾份報(bào)告中，都出現(xiàn)了反向并購(gòu)上市（RTOs）的公司，你是否特別關(guān)注這類的公司？
卡森·布洛克：說(shuō)到對(duì)公司的調(diào)查，首先，我們要了解這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，由此推算出這家公司的基本情況，包括雇員數(shù)、供應(yīng)情況、后勤、資產(chǎn)量、公司結(jié)構(gòu)及銷售辦事處等。在對(duì)基本情況有了大致了解后，我們會(huì)針對(duì)幾個(gè)關(guān)鍵的部門(mén)進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集。
我們并不是刻意選擇那些通過(guò)反向并購(gòu)上市的公司，那些被我們發(fā)現(xiàn)某家公司存在財(cái)務(wù)報(bào)表欺騙而且有可觀市值的公司我們都會(huì)關(guān)注，不管它是RTOs還是通過(guò)IPOs上市。
上海證券報(bào)：上市過(guò)程中的哪些行為是你覺(jué)得不能接受的？你如何界定欺詐？是什么導(dǎo)致這種情況發(fā)生？
卡森·布洛克：欺詐是為了鼓勵(lì)別人入場(chǎng)交易（例如購(gòu)買(mǎi)該公司股份）而故意作出失實(shí)的陳述。這種行為不一定要通過(guò)口頭或者書(shū)面來(lái)體現(xiàn)，它可能是會(huì)計(jì)部分出現(xiàn)問(wèn)題，例如虛構(gòu)應(yīng)收賬款來(lái)支持銷售，它也可能包括喬裝打扮一個(gè)工廠，令車間看起來(lái)比實(shí)際上更繁忙。
我認(rèn)為出現(xiàn)這樣的問(wèn)題美國(guó)方面也要負(fù)很大責(zé)任，財(cái)報(bào)上的盈利數(shù)字混淆了美國(guó)市場(chǎng)看門(mén)人的判斷力。此外，審計(jì)公司也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)部分的責(zé)任，因?yàn)樗鼈儧](méi)有深挖出欺詐。具有諷刺意味的是，審計(jì)師作為管理系統(tǒng)的關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)之一，自己本身也有明顯的內(nèi)部控制問(wèn)題。
我同時(shí)認(rèn)為，一些律師也應(yīng)當(dāng)對(duì)此負(fù)責(zé)，但他們的相關(guān)信息，受到律師-委托人特權(quán)的保護(hù)。就像美國(guó)知名財(cái)經(jīng)專家約翰·漢普頓在他博客上所寫(xiě)，“研究欺詐的律師可以永生”。此外，投資銀行有時(shí)候也會(huì)魯莽行事。
香港市場(chǎng)更適合中企
上海證券報(bào)：你如何看待近期歐美市場(chǎng)的走勢(shì)？當(dāng)下的環(huán)境是否適合中國(guó)公司前去上市？
卡森·布洛克：目前的市場(chǎng)情況對(duì)于想要赴美上市的公司而言，顯然是一段嚴(yán)峻的時(shí)期，第一是因?yàn)橥顿Y者仍對(duì)中國(guó)公司持有懷疑態(tài)度，第二是因?yàn)闅W美的經(jīng)濟(jì)前景不怎么好。
我們正處于負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)大于正面信號(hào)的時(shí)期。我們的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為疲弱，但大量的流動(dòng)性依然將金融資產(chǎn)價(jià)格維持在高位。因此，長(zhǎng)期投資者通過(guò)一些短期對(duì)沖行為來(lái)保護(hù)他們的投資組合是情有可原的。將相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金拿在手中也是很好的選擇之一，好于將所有的錢(qián)都用來(lái)投資。公平地說(shuō)，歐洲的銀行業(yè)正陷入大麻煩，部分國(guó)家的賣空禁令可能令市況變得更艱難。
上海證券報(bào)：對(duì)于想要到海外上市的中國(guó)公司而言，什么是最適合的渠道和方式？
卡森·布洛克：我認(rèn)為中國(guó)香港是更適合于中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)。部分原因是投資者的信心依然存在。不過(guò)我認(rèn)為香港投資者正開(kāi)始變得更為警覺(jué)，香港市場(chǎng)目前也有可能存在一些尚未曝光的問(wèn)題。如果香港市場(chǎng)的一些欺詐行為被曝光，那么香港市場(chǎng)也會(huì)成為一個(gè)比較難上市的市場(chǎng)。
目前，任何想在美國(guó)上市的公司都必須保持透明，不然難以贏得市場(chǎng)信心。投資者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所及領(lǐng)先的投資銀行很少能夠識(shí)別欺詐行為并給投資者提供保護(hù)。但我認(rèn)為，一旦審計(jì)人員提高了他們的審計(jì)質(zhì)量，中國(guó)企業(yè)在歐美地區(qū)的市場(chǎng)會(huì)變得更強(qiáng)大。如果審計(jì)變得更加透明，這同樣也會(huì)令所有市場(chǎng)參與者受益，我不是僅僅針對(duì)中國(guó)公司，而是所有公司。
穿透資本蠱惑的渾水
上海證券報(bào)：你是否會(huì)對(duì)報(bào)告所提及公司提前做空？有沒(méi)有和其他對(duì)沖基金聯(lián)手？如何面對(duì)來(lái)自例如美國(guó)證交會(huì)（SEC）的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)？
卡森·布洛克：在每份報(bào)告的
推薦閱讀
中國(guó)概念股周三下跌家數(shù)略多 土豆新浪跌幅較大
中國(guó)概念股下跌家數(shù)略多，但表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，漲跌幅超過(guò)5%的僅寥寥數(shù)支。其中漲幅超過(guò)5%的股票有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、亞信科技。 8月25日消息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)期待伯南克周五講話。美股盤(pán)中大幅震蕩，三大股指最終連續(xù)>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：渾水公司創(chuàng)始人：中介機(jī)構(gòu)亟待規(guī)范 香港更適合中國(guó)公司
地址：http://m.sh-jijian.com/a/guandian/yejie/20111230/185709.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示