北京時(shí)間8月18日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報(bào)告，授予鳳凰新媒體(NYSE:FENG)股票“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
業(yè)績(jī)超預(yù)期：2011財(cái)年第二季度，鳳凰新媒體凈營(yíng)收為人民幣2.28億元，同比增長(zhǎng)83%，較我們的預(yù)期高4%。除去優(yōu)先股相關(guān)財(cái)務(wù)概念費(fèi)用的計(jì)提，凈利潤(rùn)為人民幣3600萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56%。
積極因素：1)廣告營(yíng)收同比增長(zhǎng)150%，占總營(yíng)收的50%，主要是因?yàn)榭蛻魯?shù)量和單個(gè)客戶收入金額的增加所致。2)預(yù)計(jì)鳳凰新媒體將廣告刊例價(jià)提高20%，意味著市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。但鳳凰新媒體的CPM(千次展示費(fèi)用)僅為新浪的40%，意味著仍有較大提升空間。3)第三財(cái)季業(yè)績(jī)預(yù)期強(qiáng)勁，總營(yíng)收同比將增長(zhǎng)58%至64%，廣告營(yíng)收同比將增長(zhǎng)145%至153%。
消極因素：鳳凰新媒體預(yù)計(jì)第三財(cái)季付費(fèi)服務(wù)營(yíng)收同比將增長(zhǎng)15%至20%，第二財(cái)季為45%，主要是因?yàn)橐苿?dòng)運(yùn)營(yíng)商的緊縮政策所致。但請(qǐng)注意到新浪對(duì)于其第三季度無(wú)線增值業(yè)務(wù)的預(yù)期為同比增長(zhǎng)4%。
領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)數(shù)字多媒體公司和非常具有吸引力的估值：我們認(rèn)為鳳凰新媒體的近期DCF目標(biāo)股價(jià)為11.9美元，這意味著30％以上的升值潛力。公司突出的亮點(diǎn)是（1）鳳凰新媒體優(yōu)質(zhì)的品牌和用戶基礎(chǔ)使公司在廣告定價(jià)方面享有優(yōu)勢(shì)；（2）鳳凰新媒體主要用戶群的收入為普通網(wǎng)民水平的近4倍，而我們估計(jì)目前只有約5%的活躍用戶在使用其付費(fèi)服務(wù)；（3）根據(jù)Alexa的數(shù)據(jù)，7月份鳳凰網(wǎng)的流量實(shí)現(xiàn)了同比150%的增長(zhǎng)，快于新浪和騰訊等其他中國(guó)門戶網(wǎng)站。
股票評(píng)級(jí)：我們授予鳳凰新媒體股票“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)。
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本文標(biāo)題：摩根士丹利授鳳凰新媒體股票增持評(píng)級(jí)
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