隨著中國(guó)概念股在美國(guó)華爾街的被大舉做空，一家名氣不大的公司——渾水公司也在一夜之間聲名大振。這家公司因?qū)覍页鼍邔?duì)中國(guó)概念股的做空?qǐng)?bào)告且屢屢得手，一時(shí)間成為國(guó)際投資者做空中國(guó)概念股的風(fēng)向標(biāo)。
渾水公司的做空邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果一家中國(guó)概念股接連曝出市場(chǎng)產(chǎn)品問(wèn)題或人事動(dòng)蕩問(wèn)題，并多次更換審計(jì)師、會(huì)計(jì)事務(wù)所，且其財(cái)報(bào)仍然好看，那么該公司一定存在值得深究的問(wèn)題。“如果一樣?xùn)|西看上去極其完美，那就值得懷疑，中國(guó)亦如此。”渾水公司創(chuàng)始人卡森曾這樣解釋自己的行事邏輯。據(jù)悉，一旦確定了懷疑對(duì)象，渾水公司便開(kāi)始著手分析其財(cái)報(bào)，跟蹤其高管變動(dòng)，最后利用網(wǎng)絡(luò)公布調(diào)查結(jié)果，用負(fù)面報(bào)告讓目標(biāo)公司股價(jià)跳水，從而趁勢(shì)做空以獲取暴利。在渾水公司的“獵殺”之下，已有綠諾科技、中國(guó)高速頻道、嘉漢林業(yè)等多家中國(guó)概念股倒在了槍口之下。
不過(guò)，渾水公司也有看走眼的時(shí)候。6月28日，渾水公司發(fā)布了對(duì)在納斯達(dá)克上市公司、中國(guó)芯片制造商展訊通信的質(zhì)疑報(bào)告并同時(shí)發(fā)布了致公司CEO李力游的公開(kāi)信，要求解釋融資4400萬(wàn)美元前夕，公司首席財(cái)務(wù)官離職、去年公司在中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)情況及某些產(chǎn)品銷量、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流賬戶突然增長(zhǎng)等問(wèn)題。質(zhì)疑拋出后，展訊股價(jià)盤中應(yīng)聲大跌33.7%。
隨即，李力游第一時(shí)間對(duì)質(zhì)疑進(jìn)行了正面回應(yīng)，表示“展訊通信有穩(wěn)固的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，所有的指責(zé)都是錯(cuò)誤的。”當(dāng)日晚些時(shí)候，展訊通信首席財(cái)務(wù)官趕在股市收盤前發(fā)動(dòng)了第二波回?fù)簦赋鰷喫舅岢龅膯?wèn)題“并無(wú)切實(shí)依據(jù)”并同時(shí)強(qiáng)調(diào)，作為公司審計(jì)顧問(wèn)的知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道“對(duì)公司提供了強(qiáng)有力的支持”。此外，展訊通信宣布，將在6月29日召開(kāi)全球投資者電話會(huì)議，正式就渾水公司的質(zhì)疑做出全面回應(yīng)。
展訊通信的有力回?fù)�，重振了投資者的信心，公司股價(jià)尾盤迅速拉升，跌幅從33%收窄至3.54%。展訊有理有利的回應(yīng)最終迫使渾水公司創(chuàng)始人卡森承認(rèn)，“誤解”了展訊通信的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容。
這場(chǎng)“戰(zhàn)役”最終以展訊通信絕地反擊的勝利而宣布結(jié)束，而人們似乎也從渾水公司的“落敗”中獲得了快感。但是，應(yīng)該清醒的認(rèn)識(shí)到，展訊通信的這次勝利只是展訊公司自己的勝利，并不必然放大或代表整個(gè)中國(guó)概念股的勝利。中國(guó)有句古話是：惡人自有惡人磨。如果我們把渾水公司比作“惡人”的話，那么渾水公司也是后者。換言之，渾水這樣的公司，遇到展訊通訊這類的“好人”，是無(wú)計(jì)可施的；遇到真有問(wèn)題的公司這類“惡人”，才有可能施展出“惡人磨”的手段。
那些確實(shí)造假、違規(guī)上市且被渾水揪出來(lái)的上市公司，才是引發(fā)中國(guó)概念股整體下跌的真正惡人。試想，如果一個(gè)食客在一盤菜中發(fā)現(xiàn)了蟑螂，那么完全有理由懷疑整桌菜乃至整個(gè)飯館后廚的衛(wèi)生狀況。從這一點(diǎn)上說(shuō)，國(guó)際投資者的群體跟風(fēng)做空之舉，也就不難理解了。
因此，我們大可不必去深究渾水公司做空的初衷和背景，一定要求深水公司是個(gè)“好人”。正如此前演員李念因曝光房屋質(zhì)量問(wèn)題而遭到任志強(qiáng)逼問(wèn)隱私一樣。房屋的質(zhì)量問(wèn)題和曝光人的身份沒(méi)有必然聯(lián)系，不管是夫婦、情人抑或是進(jìn)屋偷盜的賊。而且，經(jīng)驗(yàn)表明，不論在資本市場(chǎng)還是社會(huì)生活中，多數(shù)情況下，能夠威懾、制衡惡人的只有惡人。
美國(guó)資本市場(chǎng)的退市機(jī)制相對(duì)完善、可行，恰恰是因?yàn)閾碛辛艘慌鷾喫@樣的公司，利用市場(chǎng)化的手段，使得上市公司們戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、輕易不敢越造假這個(gè)雷池一步。只可惜，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚無(wú)個(gè)股做空機(jī)制，否則，類似渾水這樣的公司，要是能引進(jìn)或培養(yǎng)一些對(duì)證券市場(chǎng)健康發(fā)展也是一件好事。因?yàn)椋粝朐谝欢央u蛋中挑出那些“有縫”的壞蛋，靠規(guī)章制定、市場(chǎng)管理者、檢測(cè)檢疫人員和賣雞蛋的人等一干鏈條環(huán)節(jié)，遠(yuǎn)不如放幾只“蒼蠅”簡(jiǎn)單、靠譜。
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本文標(biāo)題：渾水公司獵殺中概股落敗 展訊通信絕地完勝
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