在具體項(xiàng)目投資時，名人效應(yīng)會凸顯，但專業(yè)的團(tuán)隊(duì)運(yùn)作能力才是關(guān)鍵。
近日媒體披露，國內(nèi)著名導(dǎo)演張藝謀涉足私募，擬成立20億元“張藝謀文化產(chǎn)業(yè)基金”，引來小馬奔騰、萬達(dá)等多家公司介入展開相關(guān)合作。無論對于演藝界還是私募行業(yè)來說，這都是一個吸引眼球的大事件。
2011年，有消息傳出籃球巨星姚明參與黃杉股權(quán)投資基金管理公司籌建，成為首家擬定位于體育產(chǎn)業(yè)的私募基金；隨后，姚明再次宣布，接手重慶渝富弘遠(yuǎn)股權(quán)投資基金管理公司，重慶銀海租賃可能成為其首單交易。據(jù)公開信息顯示，姚明旗下兩只基金的總規(guī)模約66億元。
進(jìn)入2012年以來，國內(nèi)VC/PE市場整體呈現(xiàn)降溫態(tài)勢、投資回報水平持續(xù)下滑，據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計，一度受到熱捧的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒等細(xì)分領(lǐng)域，今年上半年在投資案例數(shù)量、投資規(guī)模、賬面退出回報率上都呈現(xiàn)不同程度下滑。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速衰退，A股市場表現(xiàn)不能令人滿意，中概股赴美上市窗口緊閉，都使得VC/PE機(jī)構(gòu)采取比較謹(jǐn)慎的投資策略，逆推到LP（即有限合作制，是PE的主要組織形式）層面，GP（即普通合伙人）面臨募資困境也已成為行業(yè)共識。
自2011年10月中共十七屆六中全會將文化產(chǎn)業(yè)定義為國家經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，在國家政策的大力扶持下，文化產(chǎn)業(yè)基金紛紛設(shè)立，文化傳媒相關(guān)領(lǐng)域一度在國內(nèi)受到各路資本熱捧，爭相進(jìn)入。但是PE作為理性的財務(wù)投資者，最終還是會垂青具有良好的運(yùn)作和盈利模式，能夠在短期籌劃上市的少部分企業(yè)，謀求退出獲得豐厚的回報是PE所追求的根本。因此在整體大環(huán)境不好的情況下，文化行業(yè)投資策略仍會趨于謹(jǐn)慎。
從影視投資這個角度來看，以張藝謀的明星效應(yīng)，對單個劇本運(yùn)作運(yùn)作成功可能性的把握能力無可厚非。然而，目前國內(nèi)VC/PE機(jī)構(gòu)對電影行業(yè)的投資仍比較集中于電影制作領(lǐng)域，相對于VC/PE機(jī)構(gòu)擅長的公司股權(quán)投資尋求退出來講，單個電影項(xiàng)目的投資風(fēng)險過于集中，大大增加了退出的不確定性。比如去年，由默多克妻子鄧文迪親自擔(dān)任制片，李冰冰擔(dān)任主角，IDG為主要投資方的《雪花秘扇》在聚集了大量資金、名演員、名劇本后，也并沒有取得預(yù)期的高票房。
作為行業(yè)內(nèi)的知名人士，張藝謀、姚明在其各自影視、體育領(lǐng)域成績卓著，從投資層面來講，以其豐富的專業(yè)背景在具體項(xiàng)目把關(guān)時，更能了解項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作水平和技術(shù)含量，尤其從企業(yè)需求層面來講，文化傳媒作為創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，希望投資機(jī)構(gòu)帶來的不僅僅是資金幫助，更希望能夠在企業(yè)運(yùn)作層面給予扶持，因此在具體項(xiàng)目投資時名人效應(yīng)將會凸顯，較其他VC/PE機(jī)構(gòu)略勝一籌。
然而，從募資層面來講，卻是一個短板。在VC/PE行業(yè)整體陷入募資困境的大背景下，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先PE機(jī)構(gòu)在多年的運(yùn)作過程中，依賴于LP已建立起的成熟人脈關(guān)系，專業(yè)的項(xiàng)目挖掘團(tuán)隊(duì)、廣泛的二三線城市以及全新的細(xì)分領(lǐng)域項(xiàng)目挖掘能力，輔之以數(shù)十起已成功退出案例，豐厚的賬面退出回報，都將成為PE行業(yè)新進(jìn)基金管理公司有力的競爭對手，即使有張藝謀、姚明這樣的文體界巨星加入，也會顯得黯然失色。
說到底，對于PE行業(yè)的文體明星“新秀”來講，向行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)看齊，專業(yè)的團(tuán)隊(duì)運(yùn)作能力才是爭取LP投資的關(guān)鍵。
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本文標(biāo)題：張藝謀姚明做私募不一定行 明星效應(yīng)或不奏效
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