近期中標(biāo)黃山風(fēng)景區(qū)數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換IP平臺(tái)搭建及設(shè)備、用戶安裝系統(tǒng)工程項(xiàng)目，該項(xiàng)目包括雙向網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，即超光網(wǎng)部分。國(guó)信證券認(rèn)為，數(shù)碼視訊中標(biāo)造價(jià)雖只有748.8萬元，并對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響不大，但代表公司超光網(wǎng)業(yè)務(wù)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。國(guó)信證券重申對(duì)公司的 “推薦”評(píng)級(jí)。
中標(biāo)748萬黃山電視轉(zhuǎn)換項(xiàng)目
據(jù)公開資料顯示，數(shù)碼視訊近期中標(biāo)黃山風(fēng)景區(qū)數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換IP平臺(tái)搭建及設(shè)備、用戶安裝系統(tǒng)工程項(xiàng)目，該項(xiàng)目包括雙向網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，即超光網(wǎng)部分。黃山風(fēng)景區(qū)項(xiàng)目是對(duì)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)所需要的前端硬件和軟件、雙向網(wǎng)設(shè)備及終端機(jī)頂盒等全平臺(tái)進(jìn)行整體招標(biāo)的 “交鑰匙”工程，要求完成前端平臺(tái)搭建和機(jī)頂盒的安裝聯(lián)調(diào)。整個(gè)項(xiàng)目劃分為前端信號(hào)處理傳輸系統(tǒng)(DVB-C)、電子節(jié)目指南系統(tǒng)(EPG)、有條件接收系統(tǒng)(CAS)、用戶管理系統(tǒng)(SMS)、時(shí)移電視、雙向網(wǎng)系統(tǒng)設(shè)備 、 機(jī) 頂 盒 遠(yuǎn) 程 升 級(jí) 系 統(tǒng)(LOADER)、數(shù)據(jù)廣播及播出監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、在線式UPS電源系統(tǒng)、硬盤播出系統(tǒng)升級(jí)、直播點(diǎn)雙向設(shè)備配套項(xiàng)目、機(jī)頂盒等子系統(tǒng)。
公開資料顯示，黃山風(fēng)景區(qū)項(xiàng)目此次招標(biāo)項(xiàng)目的報(bào)名時(shí)間為2011年10月13日~19日，開標(biāo)時(shí)間為2011年11月15日，項(xiàng)目預(yù)計(jì)工期為180天，共計(jì)覆蓋16.1萬平方米，約6000個(gè)終端，數(shù)碼視訊中標(biāo)造價(jià)為748.8萬元，約合每個(gè)終端1248元。但是，合同很可能分期簽訂，也即首期合同金額低于748.8萬元，目前并未披露該項(xiàng)目中超光網(wǎng)設(shè)備的中標(biāo)金額。國(guó)信證券認(rèn)為，此次招標(biāo)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響不大，但是代表超光網(wǎng)業(yè)務(wù)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此次公司為整個(gè)黃山景區(qū)順利供貨實(shí)施，標(biāo)志著超光網(wǎng)產(chǎn)品正式走出實(shí)驗(yàn)測(cè)試階段，已具備批量投放市場(chǎng)的能力。
國(guó)信證券看好未來前景
目前國(guó)內(nèi)2億戶有線電視用戶中，只有1000萬戶進(jìn)行了初步的雙方網(wǎng)絡(luò)改造，而有線寬帶的用戶數(shù)僅為幾百萬戶，還有85%的網(wǎng)絡(luò)需要改造。目前廣電數(shù)字網(wǎng)絡(luò)整合遭遇頗多困難，其中最為主要的問題就是運(yùn)營(yíng)商分散且實(shí)力不均，而由此在整合道路上呈現(xiàn)出農(nóng)村包圍城市，小網(wǎng)包圍大網(wǎng)的態(tài)勢(shì)。雙向網(wǎng)絡(luò)改造亦面臨同樣境況，發(fā)展軌跡可能會(huì)有類似。此次黃山中標(biāo)，對(duì)于數(shù)碼視訊雙向網(wǎng)改市場(chǎng)的開拓將產(chǎn)生積極影響。國(guó)信證券曾預(yù)計(jì)超光網(wǎng)未來，因有線運(yùn)營(yíng)商有足夠的壓力和動(dòng)力進(jìn)行雙向網(wǎng)改造，從而催生市場(chǎng)對(duì)超光網(wǎng)的需求達(dá)290億~750億元，從而成為公司新的重要利潤(rùn)來源。
國(guó)信證券維持之前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，公司2011年~2013年EPS分別為0.92元、1.18元和1.59元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為24倍、19倍和14倍，要知道數(shù)碼視訊賬面凈現(xiàn)金為7元/股，若扣除凈現(xiàn)金，對(duì)應(yīng)的PE分別為16倍、13倍和10倍，價(jià)值已經(jīng)被低估，國(guó)信證券重申“推薦”評(píng)級(jí)，建議投資者現(xiàn)價(jià)買入，長(zhǎng)期持有。
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