“京東的錢只夠燒到今年8月、10月。”3月22日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶拋出重磅言論稱，資金告罄之后京東商城就得去繼續(xù)尋求融資或者到美國(guó)上市。
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與京東商城向來不對(duì)付，李國(guó)慶與京東商城CEO劉強(qiáng)東也是頻頻上演口水仗。就在前不久，京東商城宣稱公司資金流非常健康，不急于尋找新一筆融資，并表示2013年前不考慮上市。
但在業(yè)內(nèi)人士看來，李國(guó)慶的預(yù)判并非危言聳聽。“哪家電商敢說自己不缺錢?何況是仍處虧損還未上市的京東商城。”一位不愿透露姓名的電商分析人士告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者，進(jìn)入泡沫期的電商急需融資過冬。
京東到底缺不缺錢?
“李國(guó)慶的說法反映了一個(gè)事實(shí)，就是電商燒錢嚴(yán)重，目前遇到資金鏈方面的困境。”中國(guó)電子商務(wù)研究中心分析師莫岱青對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者分析說，不只京東商城，其他電子商務(wù)企業(yè)也存在這樣的問題。
然而，京東商城說自己的資金流非常健康也不是沒有注腳。
去年初，京東商城完成俄羅斯投資集團(tuán)DST、老虎等6家基金和一些社會(huì)知名人士高達(dá)15億美元的C輪融資，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)迄今為止單筆金額最大的一筆融資。
“融到這么多錢，現(xiàn)在說不缺錢在情理之中。”但在科技訊總裁李忠存看來，此一時(shí)彼一時(shí)。“京東的錢能燒到幾月，沒看到財(cái)務(wù)報(bào)表很難說。”李忠存說。
李忠存認(rèn)為，再多的融資對(duì)于以資本和低價(jià)快速膨脹的京東商城來說，都有用完的時(shí)候，“只是早晚罷了。”
從3C數(shù)碼到小家電、大家電，再到日用百貨、圖書音像、在線酒店，甚至囊括了奢侈品，短短幾年時(shí)間，京東商城實(shí)現(xiàn)了從電子賣場(chǎng)到綜合商城的轉(zhuǎn)型。
而品類的擴(kuò)張、物流建設(shè)、打價(jià)格戰(zhàn)都需要不小的投入。
根據(jù)京東商城的規(guī)劃，去年獲得15億美元融資，將幾乎全部投入物流和技術(shù)研發(fā)的建設(shè)項(xiàng)目中，未來3年將投資50億—60億元進(jìn)行物流建設(shè)。
“今年是京東整個(gè)物流和信息系統(tǒng)大規(guī)模投資的第三年，也是花錢最多的一年。”劉強(qiáng)東2月份曾表示，京東商城將投資35億—36億用于土地、房產(chǎn)以及各種設(shè)備采購(gòu)。
除了巨資的投入，巨額的虧損也是京東商城所不能回避的。
有投行人士稱，京東商城2011年的虧損額達(dá)到12億元，銷售額增速整體低于預(yù)期。如果今年京東繼續(xù)虧損，虧損額可能達(dá)到20億元。
同時(shí)，該人士透露，京東商城已于今年3月重啟上市進(jìn)程，并已秘密和多家投資銀行接觸。
雖然京東商城出面否認(rèn)重啟上市，但是風(fēng)險(xiǎn)投資追求高回報(bào)的特性決定了京東商城必然要上市。
“畢竟京東從風(fēng)險(xiǎn)投資者那里陸續(xù)拿了15.3億左右的資金。”融合網(wǎng)主編吳純勇對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示，作為投資者來說，也要有個(gè)回報(bào)期了。
據(jù)悉，從最初京東商城拿到第一手融資到去年的第三筆融資，已經(jīng)過去了5年時(shí)間。
吳純勇表示，在沒有真正上市之前，其實(shí)花的都是風(fēng)險(xiǎn)投資者的錢。而燒的這些錢其實(shí)也要符合這些風(fēng)險(xiǎn)投資者所設(shè)定的“相應(yīng)領(lǐng)域/行業(yè)的市場(chǎng)及主體培育——規(guī)模化燒錢——通過競(jìng)爭(zhēng)選出前三甲——推向資本市場(chǎng)——最后得到高回報(bào)”這樣一條路線。
“主要是資本市場(chǎng)的環(huán)境不好。”李忠存分析說，京東商城上市的心情是迫切的，但要看時(shí)機(jī)是否成熟。
李忠存表示，唯品會(huì)的流血上市可能會(huì)影響京東商城的上市進(jìn)程。3月23日登陸紐交所的唯品會(huì)，開市即遇冷。開盤價(jià)5.99美元/股，遠(yuǎn)低于6.5美元/股的發(fā)行價(jià)，最終收于5.5美元/股，較發(fā)行價(jià)下跌高達(dá)15.4%。
“其實(shí)就看劉強(qiáng)東那面如何布局、如何做概念。”吳純勇認(rèn)為，如果還是現(xiàn)在這樣盲目的擴(kuò)張，京東商城再融資會(huì)比較困難。
盈利魔咒依然無解?
“在燒錢及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)階段，盈利不是他們考慮的主要因素。”吳純勇表示，只有等各自上市之后，面向真正的股東時(shí)，盈利才是他們考慮的。
那么，上市后就能實(shí)現(xiàn)盈利嗎?答案顯然不是肯定的。
“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)是賺一個(gè)花兩個(gè)，而京東和拉手則是賺一個(gè)花四個(gè)。”李國(guó)慶這一言論透露出，即便已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)仍在燒錢。
此前公布的去年四季度財(cái)報(bào)及全年業(yè)績(jī)顯示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)去年凈虧損達(dá)3630萬美元。
花錢容易賺錢難，這是電商的共同難題。
雖然電商整體虧損，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)其發(fā)展前景卻極其樂觀。
“現(xiàn)在整體的電子商務(wù)行業(yè)盈利狀態(tài)不容樂觀，但是前景確實(shí)被整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所看好。”李國(guó)慶稱。
維棉CEO林偉表示，電商行業(yè)整體還處在投資性虧損階段，國(guó)內(nèi)電商產(chǎn)業(yè)還需要三年左右時(shí)間以形成一個(gè)讓社會(huì)依賴的盈利產(chǎn)業(yè)。
電商最終能否實(shí)現(xiàn)盈利?
“門戶網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站等領(lǐng)域的企業(yè)，還是有一定的盈利空間的。而電商也不例外。”吳純勇表示，相對(duì)而言，電商這個(gè)領(lǐng)域比其他領(lǐng)域又多了一個(gè)贏利模式，“其他領(lǐng)域基本上依靠的是廣告，但電商或者是以后的團(tuán)購(gòu)，他們還有一個(gè)個(gè)人消費(fèi)的贏利模式。”
“電商從本質(zhì)來講是零售業(yè)，零售業(yè)低買高賣是基本的規(guī)則，電商公司出現(xiàn)巨額虧損是很不正常的。”而在易凱資本CEO王冉看來，電商的模式是否健康要看三個(gè)方面，第一是不是健康的毛利;第二，用戶獲取成本是不是足夠低;第三，用戶的重復(fù)購(gòu)買率是否夠高。
林偉認(rèn)為，燒錢賠錢不是目的，應(yīng)該看電商企業(yè)在發(fā)展過程中確定了怎樣的競(jìng)爭(zhēng)定位，是否固化了品類優(yōu)勢(shì)和銷售模式，吸引了多少目標(biāo)用戶，建立了多少正向口碑，樹立了多高的競(jìng)爭(zhēng)門檻，形成了怎樣的管理團(tuán)隊(duì)。
對(duì)電商來說，融資擴(kuò)張的模式不是長(zhǎng)久之計(jì)，尋找B2C行業(yè)的盈利點(diǎn)已經(jīng)變得十分迫切。
凡客誠(chéng)品、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)都在做這樣的嘗試。在上市遇阻后，凡客誠(chéng)品將盈利作為今年的奮斗目標(biāo)。李國(guó)慶也公開表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)今年將收縮戰(zhàn)略，以鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域?yàn)橹鳌?/p>
賽富投資基金首席合伙人閻炎把電商企業(yè)分為兩種，一種是從成立第一天運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率就是負(fù)數(shù)，而是希望通過融資來進(jìn)行維持。他認(rèn)為，這種模式是賺投資人的錢，不可能長(zhǎng)久。
閻炎所說的第二種電商是模式?jīng)]有問題，能夠有正的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，但為了高速發(fā)展做出各種投資，導(dǎo)致暫時(shí)不能盈利。
閻炎認(rèn)為凡客誠(chéng)品屬于電商的第二種模式，并稱凡客誠(chéng)品很快能進(jìn)入盈利狀態(tài)。
凡客誠(chéng)品能否實(shí)現(xiàn)盈利的年度目標(biāo)，明年將見分曉。
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本文標(biāo)題：電商“錢景不妙“：成長(zhǎng)煩惱還是大禍臨頭
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