金融監(jiān)管的主權(quán)之爭，或?qū)⒎馑乐袊髽I(yè)赴美上市之路。
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 李小曉|北京報(bào)道
中國審計(jì)公司要被美國列入“黑名單”？
美國上市公司會計(jì)監(jiān)督委員會(PCAOB)主席詹姆斯·多蒂本月在公開場合表示，如果中國繼續(xù)阻止該委員會審查中國審計(jì)公司的工作，美國最終會采取行動，中國的審計(jì)公司可能被禁止審查在美上市公司的賬目。
PCAOB為何突然這樣“絕情”？事情要從中國概念股說起。
今年5月22日，在美上市多年的中國企業(yè)東南融通因涉嫌財(cái)務(wù)造假被紐交所停牌，并且受到美國證券交易委員會(SEC)對會計(jì)違規(guī)行為的調(diào)查。在財(cái)務(wù)狀況受到Citron等有關(guān)方面質(zhì)疑后，東南融通的審計(jì)公司德勤閃電辭職。
而東南融通只是“多米諾骨牌”的第一張。在之后短短3個月內(nèi)，有24家在美上市的中國公司的審計(jì)師提出辭職或被曝光財(cái)務(wù)問題。其中有19家被停牌或摘牌，4家公司直接退市。這些名單中不乏耳熟能詳?shù)奈羧占t股。
美國各家監(jiān)管機(jī)構(gòu)也紛紛就中國企業(yè)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，一些券商甚至采取禁止客戶借款買入中國個股。
“對于在美上市的中國企業(yè)而言，沒有正確的賬目和可靠的審計(jì)是令人無法接受的�！� 美國證券交易委員會(SEC)執(zhí)行董事羅伯特·庫薩米表示。
比SEC更憤怒的則是PCAOB。因?yàn)槭艿綍?jì)丑聞的牽連，PCAOB一度被輿論指責(zé)“失職”。PCAOB對此感到非常冤枉，并表示并非其主動失職，而實(shí)屬無能為力。
2004年P(guān)CAOB向非美國公司開放注冊之后，就一直尋求對注冊的會計(jì)師事務(wù)所等進(jìn)行審查，但中國證監(jiān)會并未同意聯(lián)合檢查。
“目前PCAOB的檢查程序面臨的最嚴(yán)重的問題之一，是無法覆蓋中國的審計(jì)公司，包括那些服務(wù)于已有財(cái)務(wù)欺詐征兆公司的審計(jì)公司。PCAOB無法評估這些審計(jì)公司的工作質(zhì)量，或?qū)ζ洳僮鬟M(jìn)行必要的改變。”PCAOB發(fā)言人今年3月對媒體如是說。
該發(fā)言人同時指出，只要PCAOB無法檢查中國的注冊審計(jì)公司，投資者便不能享受檢查程序帶來的益處，一些審計(jì)問題或者被忽略，或者無法得到糾正�！拔ㄓ挟�(dāng)PCAOB有能力對相關(guān)中國審計(jì)公司實(shí)施檢查時，更大范圍的解決方案才可能實(shí)現(xiàn)。”
然而，PCAOB發(fā)現(xiàn)這個想法行不通。
中美兩國官員曾在7月份討論過中國審計(jì)公司的工作問題，但由于美方對中國企業(yè)東南融通展開調(diào)查而造成關(guān)系緊張，原定于10月繼續(xù)這一談判的計(jì)劃未能執(zhí)行。
據(jù)英國《金融時報(bào)》報(bào)道，由美國審查人員審查中國公司數(shù)年來一直是一個棘手的問題，因?yàn)橹袊曋疄榍址钢鳈?quán)，并有泄露國家機(jī)密的風(fēng)險(xiǎn)。
如此，便有了開篇的那一幕。
誰是“禁華令”最大受害者？
PCAOB提出“禁華令”著實(shí)令很多人——包括四大審計(jì)機(jī)構(gòu)(普華永道、德勤、安永、畢馬威)的在華機(jī)構(gòu)大吃一驚。
“這些雖是國際知名的機(jī)構(gòu)，但中國的分支機(jī)構(gòu)與其國際總部之間往往并不是通常意義上的母子公司，沒有嚴(yán)格的隸屬關(guān)系；他們都屬于中國公司，其審計(jì)工作主要服從于中國政府相關(guān)部門的監(jiān)督和管理�！币晃徊辉竿嘎缎彰拿绹詴�(jì)師告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。
記者聯(lián)系了普華永道中國，該公司提供的資料顯示，其在中國大陸、香港和澳門共擁有員工約1萬人，已經(jīng)在12個內(nèi)地城市及香港和澳門設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。然而，普華永道中國拒絕就該事件對公司可能造成的影響發(fā)表評論。
北京大學(xué)客座教授保羅·吉利斯對媒體表示，PCAOB此舉會迫使大型中國企業(yè)放棄赴美上市，也會讓美國跨國企業(yè)無法得到它們的中國審計(jì)業(yè)務(wù)。
前信永中和會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)師劉偉也告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，即使PCAOB的“威脅”成真，也不會對中國本土審計(jì)所造成太大影響。
劉偉表示，中國純本土背景的審計(jì)公司很少參與在美上市公司的項(xiàng)目，主要的客戶來源集中在A股和H股市場。
一位前德勤會計(jì)師事務(wù)所高級審計(jì)員告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，如果PCAOB執(zhí)意禁止中國審計(jì)公司審查在美上市企業(yè)，最終最大的受害者將不是中國審計(jì)公司，也不是赴美上市企業(yè)，而是美國本身。
據(jù)他介紹，近幾年一批中國審計(jì)公司已經(jīng)成長起來，包括京都天華、中聯(lián)岳華、中審亞太等等。“企業(yè)的業(yè)務(wù)都多到做不完，而且給的價(jià)格也不錯，所以即使失去美國上市公司的業(yè)務(wù)，這些審計(jì)公司也不會受到太大沖擊。”
他還指出，隨著赴美上市道路逐漸關(guān)閉，國內(nèi)第三板則逐漸放開，對上市企業(yè)的要求也漸漸寬松。這使得越來越多的中國企業(yè)會選擇在國內(nèi)掛牌交易。
“一個國際化的資本市場，需要提供多樣化的投資選擇。給投資者越多的選擇，對資金就越具有吸引力�！边@位前德勤審計(jì)員說，“你封死了中國企業(yè)赴美上市的道路，同時也封死了投資中國企業(yè)的資金，美國資本市場的有效性和多樣性就會受損，其經(jīng)濟(jì)和聲譽(yù)也都會受到影響�！�
“雙向開放”是大勢所趨
話說回來，讓美國的審計(jì)公司來審查中國的赴美上市企業(yè)，有操作上的可能性嗎？
i美股分析師謝粼對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，這種可能性幾乎為零�！案鲊膶徲�(jì)標(biāo)準(zhǔn)固然有趨同的趨勢，但細(xì)則上還是不同。試想，連統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)都很麻煩，何況赴美上市的公司主體都在中國境內(nèi)，涉及到會計(jì)主權(quán)的問題和公司內(nèi)部機(jī)密的問題，操作性必然會很差。”
謝粼還強(qiáng)調(diào)，各個企業(yè)自身都有選擇審計(jì)師的權(quán)利，這一自主權(quán)不容侵犯�！熬秃帽戎袊_放國際板，通用或者蘋果在中國上市，我們能勒令他們必須用中國的審計(jì)公司嗎？恐怕從政府和企業(yè)層面都很難接受。”
上述美國注冊會計(jì)師也強(qiáng)調(diào)，審計(jì)底稿包含大量企業(yè)的具體信息，這些信息可能涉及企業(yè)內(nèi)部機(jī)密。
前德勤審計(jì)員也認(rèn)為，PCAOB的“禁審論”不僅無法變成現(xiàn)實(shí)，而且有失公允。他指出，赴美上市企業(yè)找中國審計(jì)公司并不是為了節(jié)約成本，他們往往都聘請“四大”等國際審計(jì)公司來增加上市的成功率。而中國的審計(jì)水平也絕不比美國低，審計(jì)準(zhǔn)則甚至嚴(yán)于美國。
畢馬威亞太區(qū)審計(jì)業(yè)務(wù)首席合伙人廖子彬也于本月公開表示，全球有一百多個國家有畢馬威，“審計(jì)這個行業(yè)是按審計(jì)準(zhǔn)則來做的。美國有審計(jì)準(zhǔn)則，中國也有中國的審計(jì)準(zhǔn)則……我們是按照準(zhǔn)則來做，權(quán)利是有限的�！�
盡管PCAOB的“禁華令”難以實(shí)現(xiàn)，但隨著A股國際板的即將推出，兩國互相開放審計(jì)監(jiān)管權(quán)限將成為大勢所趨。
“此次PCAOB的言論也印證了美國急于擴(kuò)大本國的審計(jì)權(quán)限，隨著A股國際板的開放，中國這方面的需求也會很強(qiáng)，最后的結(jié)果一定是雙方合作。”上述美國注冊會計(jì)師表示。
事實(shí)上，這幾個月來中美跨境審計(jì)監(jiān)管談判一直在忽快忽慢地推進(jìn)當(dāng)中。
去年5月份，在第三次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中，中美雙方表示將就審計(jì)監(jiān)管等方面展開對話，爭取就跨境審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議。隨后雙方開始在這一領(lǐng)域進(jìn)行接觸。
今年7月份，PCAOB和美國證監(jiān)會就曾赴京與中國證監(jiān)會、財(cái)政部進(jìn)行會談，就如何加強(qiáng)跨境審計(jì)監(jiān)管合作交換了看法。盡管此次會談未達(dá)成實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，但雙方提出互派觀察員，觀察對方監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施會計(jì)師事務(wù)所檢查等具體措施。
PCAOB發(fā)言人也曾公開表示，“PCAOB持續(xù)與中國相應(yīng)部門積極接觸，以達(dá)成一個可對在PCAOB注冊的中國審計(jì)公司進(jìn)行檢查的雙邊協(xié)議�！�
中國股止步美洲
不拋棄，不放棄？
從今年7月份開始，受到本國經(jīng)濟(jì)衰退和歐債危機(jī)的影響，美國道瓊斯指數(shù)在兩個月內(nèi)從最高時的12876點(diǎn)跌至最低時的10404點(diǎn)，跌幅高達(dá)22%。
許多摩拳擦掌準(zhǔn)備赴美上市的中國企業(yè)躊躇了。10月13日，迅雷(微博)向SEC提交申請文件，宣布取消此前的IPO計(jì)劃，并明確表示，此舉主要是因?yàn)闅W債危機(jī)惡化和美國經(jīng)濟(jì)疲軟致資本市場冷淡所致。
未來更令人憂心忡忡。高盛在10月份公布的報(bào)告中預(yù)測，美國股市2011年余下時間反彈將更加乏力，并且將標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期從1250點(diǎn)下調(diào)至1200點(diǎn)。
在凱達(dá)創(chuàng)業(yè)投資有限公司舉辦的2011凱達(dá)論壇上，美國中國上市公司協(xié)會會長王宇龍對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》坦言，美國市場現(xiàn)在并不樂觀，許多問題都沒有得到徹底地的解決�！霸瓉砦覀兌己茏孕诺仡A(yù)測未來一兩年會好起來，但一輪一輪的預(yù)測都讓我們很無奈。我想美國在這一輪經(jīng)濟(jì)低谷上可能滯留的時間會長一些，短期低迷估計(jì)還要1年。而徹底復(fù)蘇估計(jì)需要2~3年。”王宇龍預(yù)測道。
持此觀點(diǎn)的還有中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生。他在今年10月份的貨幣金融圓桌會議上指出，金融危機(jī)以后，美國和歐洲的增長非常弱，而且現(xiàn)在一直有擔(dān)心是不是有所謂二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)。如今歐美國家逐漸進(jìn)入老齡化的社會，經(jīng)濟(jì)增長必然放緩。
美國貝漢投資銀行高級董事總經(jīng)理喬爾·加德納指出，“目前整個美國資本市場的氣氛并不那么樂觀。對許多中國上市的企業(yè)并不是一個好時機(jī)�！�
確實(shí)。8月17日登陸納斯達(dá)克的土豆網(wǎng)(微博)剛開盤即破發(fā)，此后幾個小時里一路下跌。截至11月10日，土豆網(wǎng)已經(jīng)從發(fā)行價(jià)的29美元一路跌至14美元。而近日向SEC提交IPO申請的拉手網(wǎng)(微博)更是遭業(yè)內(nèi)嘲諷：這樣“流血上市”為哪般。更有華爾街的投行人士“透露”，拉手網(wǎng)IPO已經(jīng)取消。
面對這般慘狀，無數(shù)企業(yè)家手持早已擬好的IPO申請書，一時不知所措。
“有很多企業(yè)其實(shí)并不適合上市，如果它發(fā)展范圍窄，上市也融不到更多錢；對于已經(jīng)上市的企業(yè)，則必須把融來的資金按照商業(yè)計(jì)劃用在商業(yè)發(fā)展上。”王宇龍強(qiáng)調(diào)。
美國猶太人大會主席杰克·羅森也指出，中國公司去美國上市的確受到了很多質(zhì)疑。但華爾街會找到最好的方式進(jìn)行投資�！叭绻銈冏骷�，華爾街會更精明，會找出方法來對付你們�！�
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