北京時(shí)間11月25日晚間消息，韓國金融服務(wù)公司未來資產(chǎn)(Mirae Asset)今日發(fā)布投資報(bào)告，將阿里巴巴(微博)股票評級定為“減持”(Reduce)，并將目標(biāo)價(jià)定為6.30港元。
以下為報(bào)告主要內(nèi)容：
阿里巴巴發(fā)布的2011年第三季度財(cái)報(bào)顯示，該公司在業(yè)務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略全面實(shí)施之前無意止步。未來資產(chǎn)對此認(rèn)為，業(yè)務(wù)改革帶來的挑戰(zhàn)過大，將可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)癱瘓。當(dāng)季平均付費(fèi)會員總數(shù)較上年同期實(shí)現(xiàn)增長，但較上季度下降3%，主要是因?yàn)槠淅^續(xù)提高供貨商進(jìn)入門坎。當(dāng)季GoldSupplier會員數(shù)量連續(xù)第三個(gè)季度下滑，而且該公司預(yù)計(jì)2012年還會繼續(xù)下降。
此外，阿里巴巴支出也在上升，因該公司加大了在創(chuàng)新方面的投資。不過，未來資產(chǎn)對阿里巴巴這種整頓與投資戰(zhàn)略最終成功的幾率持懷疑態(tài)度，其認(rèn)為阿里巴巴的大多數(shù)供貨商可能都無法從嚴(yán)格意義上符合條件。
若不含每股凈現(xiàn)金，阿里巴巴股票基于2012年預(yù)期收益的本益比為19倍，而未來資產(chǎn)預(yù)計(jì)該公司2012年和2013年利潤都將出現(xiàn)下滑，鑒于此，其認(rèn)為該股估值仍偏高。
綜上所述，未來資產(chǎn)將阿里巴巴的股票投資評級定為“減持”，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至6.3港元。
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