良禽擇木而棲，眼下中概股的日子并不好過，讓不少企業(yè)萌生了退意。
郝彬（化名）是一家在美國OTCBB上市的醫(yī)療分銷企業(yè)副總裁，2個月前，郝彬所在的企業(yè)順利通過私有化退市。
談及私有化的理由，郝彬坦言，他是怕了。“只要海外投資者對中國企業(yè)財務(wù)及成長能力長期不信任，那么中概股就不會有好的市場表現(xiàn)。”郝彬無奈地說，“但是中國企業(yè)長期的生存、生長環(huán)境就是如此，野蠻成長的方式很難被一時扭轉(zhuǎn)。”
顯然企業(yè)估值長期低迷、交易量萎縮，而企業(yè)短期又無力改變基本的治理問題，這才是郝彬所在的企業(yè)出走的最大理由。
2011年以來，已有多家中概股以私有化方式得以退市，包括同濟堂、樂語中國、康鵬化學(xué)、安防科技、中消安、泰富電氣和環(huán)球天下。據(jù)美國投行羅仕證券截至今年年初的一項統(tǒng)計，2011年共有22家在美國上市的中國公司宣布或已經(jīng)完成私有化退市。羅仕證券預(yù)計，私有化交易在2012年將繼續(xù)保持強勁勢頭。
然而，私有化退市真如想象中那么美好嗎？或許不然。中概股離場背后其實有著沉重的負(fù)擔(dān)。
私有化并非易事
對于不少企業(yè)來說，私有化更多的時候是一種無奈，成敗亦未可知。郝彬就向記者大吐苦水，“交易清淡導(dǎo)致企業(yè)無法獲得有效的融資，但卻還是需要支付大量費用和接受嚴(yán)格監(jiān)管。企業(yè)擔(dān)心會被惡意收購，干脆就決定在成本較低時回購。”
私有化退市之路并不好走。對企業(yè)而言，私有化需要耗費大量資金把股票從流通的小股東手中買回來，如何解決資金問題是關(guān)鍵。
一位最近在關(guān)心上市公司私有化的投資人告訴記者，私有化的時間較長，通常要8個月到1年，且其財務(wù)成本非常高，甚至可能消耗企業(yè)半年的利潤，容易對公司業(yè)務(wù)造成影響。
其實除了那筆回購費用外，企業(yè)需要支出的資金還不止這些。
負(fù)責(zé)與跨國有關(guān)的并購及幫助國內(nèi)企業(yè)收購海外資產(chǎn)的諾斯德大中華區(qū)董事總經(jīng)理郭均指出，從表面上來看私有化似乎很簡單，但其實在美退市會涉及很多股東的官司，必須備好其前期的費用。
摩根士丹利（中國）股權(quán)投資管理有限公司總經(jīng)理周熙補充道，其中，小股東的訴訟溢價比較困難，還會涉及聘請律師、會計師甚至一些其他的獨立財務(wù)顧問來參與這件事，這些都需要資金的支持。
此外，上述最近在關(guān)心上市公司私有化的投資人指出，在海外市場退市要符合一些規(guī)則，具體操作時還有一定的技巧。
最壞的時候也可能是最好的時候，PE的適時介入對想要私有化的企業(yè)而言或許就是一種福祉。根據(jù)公開的資料整理，在美國通過私有化退市的康鵬化學(xué)、大連傅氏、泰富電氣、中消安分別獲得了春華基金、盤實基金、霸菱亞洲投資基金、貝恩資本的支持。而今年1月宣布私有化的亞信聯(lián)創(chuàng)則收到了中信資本的私有化要約。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：中概股離場私有化尷尬：轉(zhuǎn)A股尚無成功案例
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