11月28日晚，美股一掃陰霾，受歐美利好消息刺激，強勢反彈。然而，集體狂歡中，頗有幾家中國明星公司黯然神傷，如：新浪、分眾等中概股。
當日，新浪以65.51美元開盤，隨即快速下跌，盤中跌至56.05美元，創(chuàng)52周新低。這家“老當益壯”、曾受追捧的中國老牌科技公司繞了一個大圈，又回到了一年前的起點。
今年以來，中概股云詭波譎，新上市公司普遍經(jīng)過深層調整的洗禮，傳統(tǒng)上市公司股價紛紛沖高回落。更驚人一景是，諸多中概股遭受做空機構的獵殺，遍體鱗傷。
而且，從市場后期的情況來看，做空機構的確抓住了部分公司的“軟肋”，空穴不來風，這使得像“渾水”等名不見經(jīng)傳的做空機構名聲大噪。它的風吹草動，都讓市場焦躁、不安。
新浪股價的逆勢大跌，正是迎合了這種恐慌情緒。投資者擔心，自分眾傳媒被“渾水”獵殺后，新浪將可能成為下一個目標。雖然截至記者發(fā)稿，“渾水”并未發(fā)布針對新浪的任何做空報告。
易凱資本CEO王冉調侃道：“這樣一家公司居然可以隨時更改股價走勢圖了。”但是，這背后折射出不可逆轉的事實是：更頻繁的做空已經(jīng)成為一種趨勢。 投資者、上市公司都要更加小心，以免被 “刺猬”再深深地扎了一針。
新浪為何暴跌？
如果新浪被獵殺，則與分眾被質疑收購損失有類似之處。
在新浪股價逆勢大跌時，有投資者紛紛將板磚砸向《華爾街日報》。它剛剛刊登一篇由分析師埃里克·杰克森撰寫、標題為《做空機構“渾水”的下個目標會是誰？》的文章。文中不乏提及新浪、分眾和沈南鵬等投資市場上風光卻敏感的詞匯，因為它們的命運息息相關。
2009年，新浪和分眾曾計劃合并，由于商務部審批受阻，該計劃未能成功實施。但是，新浪CEO曹國偉自2005年以來一直擔任分眾傳媒的董事。新浪和分眾也在業(yè)務層面不斷加深合作。在分眾傳媒剛剛遭遇“渾水”獵殺，“13億美元市值一夜蒸發(fā)”的背景下，與分眾傳媒相關聯(lián)的公司自然如坐針氈。
雖然，“渾水”在twitter網(wǎng)站上發(fā)布消息稱，“不會有針對新浪的做空報告，從未做空新浪。”但是，逆市下跌的股價顯示出，市場的神經(jīng)已經(jīng)高度緊繃。此外，有不愿透露姓名的投行人士告訴記者，“新浪股價還有繼續(xù)下跌的空間。”
新浪股價從去年下半年開始曲線飆升，主要動能是新浪微博。然后，新浪微博只是寄托著投資者對其美好預期，并沒有產(chǎn)生大量真金白銀的收入。于是，就沒有哪一種金融模型可以相對準確、定量、定性的分析。
換言之，對新浪微博的估值即使千差萬別，都可謂是合理的。過去一年，新浪的股價波動更多來自于政府層級對微博的管控力。每一次政策的風吹草動，讓新浪股價驚魂一次。
但是，新浪未來不僅僅面臨政策紅線，還包括盡快實現(xiàn)商業(yè)化的壓力。雖然，新浪在發(fā)布2011年第三季度財報時透露，截至9月底，新浪微博注冊用戶超過2.27億，并于近期突破2.5億。新浪CEO曹國偉表示，新浪微博正在搭載微博電子商務平臺，未來將進行更多嘗試。
只是，要改變新浪用戶“不愛付費”的習慣，絕非一日之功。來自業(yè)內(nèi)的消息是，新浪內(nèi)部對于產(chǎn)品特性、商業(yè)模式還存在較大分歧，仍處于波動階段。另有一則未經(jīng)新浪證實的消息是，新浪微博主管彭少斌將不久后去職，這可能對新浪微博業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生影響。
此外，根據(jù)新浪2011年第三季度財報顯示，投資中房信和麥考林，導致非臨時性貶值達到2.812億美元。如果新浪被獵殺，則與分眾被質疑收購損失有類似之處。
做空風格轉換
它們正從“揭騙性做空”轉向“投資性做空”，挖掘市場前景比當前股價反映要糟糕的公司。
投資者擔心，“渾水”這一輪針對分眾傳媒的獵殺，只是剛剛開始，相關聯(lián)公司都可能成為下個目標。
眾所周知，今年以來逐漸被中國投資者熟悉的“渾水”、“穆迪”等調研機構并非勢單力薄地孤軍奮戰(zhàn)。它們的身后，站著具有強大資金實力的對沖基金（hedge fund）。這些被戲稱為像“刺猬”（hedgehog）一樣的對沖基金管理者，渾身敏感尖刺，辛勤卻陰險貪婪。
上市公司被獵殺的背后是巨大的利益博弈。通常，做空機構往往會先與對沖基金溝通，確認做空對象。然后針對這些企業(yè)，拋出帶有負面意味的研究報告。對沖基金在確認可做空公司后，一般會悄悄埋下空單，并有可能還會慢慢地吸納一些股票籌碼，以供在報告發(fā)布時利用手中的籌碼打壓股價，以此謀取利益。
雖然，做空的難度往往會大于做多，但是，總有一撥偏執(zhí)、瘋狂地投資者至死不渝地尋找著下一個捕獲對象。在當今歐債危機、成長價值、不可知論、群眾性癲狂等情況下，哪一家上市公司都存在被“獵殺”的可能，不同的只是被“錯殺”的幾率有多大。
今年以來，中概股屢屢被做空。而從做空機構獵殺對象的變化來看，其路徑風格也正悄然變化。
今年上半年，做空目標主要是中國小型的逆向收購企業(yè)。“渾水”在發(fā)布針對東方紙業(yè)、綠諾、中國高速傳媒、多元環(huán)球水務、嘉漢林業(yè)等公司“強烈賣出”評級報告后，這些公司股價在一個月內(nèi)都紛紛下跌30%-80%以上。
這種“揭騙性做空”獲得市場認可，讓“渾水”等名聲大噪，也賺得盆滿缽滿。如今，它們正從“揭騙性做空”轉向“投資性做空”，挖掘市場前景比當前股價反映要糟糕的公司。曾經(jīng)中國明星公司如奇虎360、新東方和分眾傳媒等先后被獵食。
現(xiàn)在大家擔心的是，渾水下一個目標是誰？
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本文標題：新浪暴跌背后 渾水下一個目標是誰？
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