近期，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）批準(zhǔn)提高了反向并購(gòu)企業(yè)在美國(guó)上市門檻的新規(guī)定，中國(guó)企業(yè)赴美上市降至“冰點(diǎn)”，而中國(guó)概念股在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰影之下，“跌跌不休”依舊，未來(lái)方向未明。
然而從具體的數(shù)字上看，歷時(shí)近一年的對(duì)中國(guó)概念股圍獵的風(fēng)潮似乎已經(jīng)接近尾聲，做空已經(jīng)漸退。沃特USX中國(guó)指數(shù)已經(jīng)從今年9月的谷底反彈15%，回到2010年6月時(shí)的平均水平。而在納斯達(dá)克上市的百度、新東方等公司，已經(jīng)從三季度最低點(diǎn)上漲40%以上。
加拿大億天證券執(zhí)行董事鄭卒在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)概念股的表現(xiàn)不甚理想并不影響投資者對(duì)這個(gè)群體的關(guān)注。部分被“錯(cuò)殺”股票的下跌正好為慧眼識(shí)寶的投資者提供了難得的入市時(shí)機(jī)。
機(jī)構(gòu)踴躍調(diào)研中概股
近期，有市場(chǎng)分析師向記者透露，尋找被“錯(cuò)殺”、價(jià)值被嚴(yán)重低估的中國(guó)概念股，已經(jīng)成為熱衷于投資在美中國(guó)概念股圈內(nèi)共同的話題。
一位QDII的基金經(jīng)理就告訴記者，自從“渾水”公司掀起做空中國(guó)的概念股的浪潮后，他就一直在尋找被“錯(cuò)殺”的股票，而且從中發(fā)現(xiàn)了不少的投資機(jī)會(huì)。
從目前的情況看，市場(chǎng)的活躍是從各種機(jī)構(gòu)又踴躍地展開對(duì)中國(guó)概念股公司的調(diào)研活動(dòng)開始的，而首先啟動(dòng)對(duì)中國(guó)概念股公司調(diào)研活動(dòng)的是那些具有地理上的便利，而且能及時(shí)捕捉中國(guó)概念股公司基本面變化的中國(guó)本土機(jī)構(gòu)和海外華人投資機(jī)構(gòu)。
鄭卒指出：“事實(shí)是，近年來(lái)每一波中國(guó)概念股行情啟動(dòng)之前，率先進(jìn)場(chǎng)的往往都是中國(guó)的私募或海外華人私募。從2003年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后在納斯達(dá)克上市的新浪、網(wǎng)易的崛起，到2006年百度開始發(fā)力，以及2009年金融危機(jī)后的中國(guó)概念股行情，無(wú)一不是華人背景的機(jī)構(gòu)捷足先登。他們跟純外方機(jī)構(gòu)相比，往往要快好幾拍。”
一位近期對(duì)中國(guó)概念股展開調(diào)研的私募基金經(jīng)理表示：“每個(gè)市場(chǎng)的上市公司都存在良莠不齊的現(xiàn)象，關(guān)鍵是投資者自己要心中有數(shù)。那些受質(zhì)疑的中國(guó)概念股，其實(shí)通過(guò)深入調(diào)研，就可以發(fā)現(xiàn)一些很離譜的現(xiàn)象，從而甄別出好壞來(lái)。”
的確，誰(shuí)是“好蘋果”，誰(shuí)是“壞蘋果”，明智的投資者自然心中有數(shù)，但目前海外的一些投資者卻似乎依然對(duì)中國(guó)概念股保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。
海外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)概念股實(shí)例中，最易讓人聯(lián)想到的就是保爾森曾經(jīng)因?yàn)榧螡h林業(yè)的股價(jià)暴跌致使公司至少虧損了33億加元，很難說(shuō)像保爾森這樣的大投資者是否依然對(duì)中國(guó)概念股心有余悸。
不過(guò)鄭卒認(rèn)為：其實(shí)，保爾森將對(duì)嘉漢林業(yè)的投資內(nèi)定為投資失誤，之后他們會(huì)用一系列制度來(lái)規(guī)避跟中國(guó)有關(guān)的投資。比如他們會(huì)將頭寸控制在非常低的一個(gè)水平。這種內(nèi)部的制度往往會(huì)有一定延后性，不過(guò)，當(dāng)中國(guó)概念股的表現(xiàn)回暖之后，他們的態(tài)度也會(huì)慢慢地轉(zhuǎn)變。
雪球財(cái)經(jīng)駐美首席代表江左夷吾則告訴記者，一般來(lái)說(shuō)，大部分美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者只有百分之三到五喜歡進(jìn)行和中國(guó)相關(guān)的投資。市場(chǎng)中肯定一部分人看好，一堆人看壞，還有一部分人是騎墻派。當(dāng)事情起了變化之后，看到別人害怕，這個(gè)時(shí)候肯定會(huì)有人想抄底，反之亦然。
二線中概股有機(jī)會(huì)？
“目前，一些一線的大公司的反彈趨勢(shì)已經(jīng)確立，而大家認(rèn)為一些沒(méi)有漲的公司，尤其是一些二線公司還存在機(jī)會(huì)，這些公司也成為了目前投資者調(diào)研的重點(diǎn)。”鄭卒這樣告訴記者。
鄭卒還特意提到了一家叫做西姆斯電梯的公司。他指出：“該公司2011年凈利潤(rùn)將超過(guò)1000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)300%，但在加拿大股票市場(chǎng)上的市值卻只折合人民幣3000多萬(wàn)元，顯然價(jià)值被嚴(yán)重低估，它受到關(guān)注是理所當(dāng)然的。”
江左夷吾則提醒，大部分二線的公司可能還是很難指望有非常好的表現(xiàn)，但不同行業(yè)的公司，具體問(wèn)題需要具體分析。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)被認(rèn)可是正常的，但傳統(tǒng)行業(yè)肯定會(huì)受質(zhì)疑。至于個(gè)股有沒(méi)有機(jī)會(huì)則要看市場(chǎng)和季報(bào)。
目前為止，在美上市的中國(guó)概念股公司已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了各自的第三季度財(cái)報(bào)，大部分知名的中國(guó)概念股的業(yè)績(jī)都呈現(xiàn)驕人的增長(zhǎng)。例如，百度第三季度財(cái)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為18.82億美元，同比增79.8%。
此外，一些今年新上市的公司也有不錯(cuò)的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。奇虎360公布的三季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入再創(chuàng)新高，達(dá)到3.02億元，同比增長(zhǎng)207%，季度凈利潤(rùn)為1.24億元，同比增長(zhǎng)306%。另外，優(yōu)酷三季報(bào)顯示，公司凈收入達(dá)到2.63億元，較2010年同期增長(zhǎng)129%，并超出公司業(yè)務(wù)預(yù)期最高值4%。
另外，江左夷吾還補(bǔ)充道：“一般來(lái)說(shuō)，在美國(guó)受關(guān)注的中國(guó)概念股都是大盤股。因?yàn)榇蠖鄶?shù)美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者都很‘懶’。他們有時(shí)可能還會(huì)隨便挑幾個(gè)媒體上說(shuō)的有名的中國(guó)公司，比如當(dāng)當(dāng)和優(yōu)酷同一天上市，他們就一起買入，這樣建倉(cāng)就完成了。而二線的公司他們大多數(shù)不會(huì)給予太多的關(guān)注，這樣公司的股價(jià)是很難有所起色的。”
大勢(shì)低迷下的回購(gòu)潮
不過(guò)面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)形勢(shì)，一些赴美的上市公司為了擺脫股價(jià)低迷的困境，消除二級(jí)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)形象帶來(lái)的負(fù)面影響，在股價(jià)暴跌之后掀起了一陣“回購(gòu)熱潮”，他們以此來(lái)表示對(duì)公司的信心。
10月31日，搜狐財(cái)報(bào)披露，公司已回購(gòu)25萬(wàn)股搜狐股票和75萬(wàn)股暢游股票，總金額約4230萬(wàn)美元。此前8月29日，搜狐董事會(huì)批準(zhǔn)了合計(jì)最高1億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。
博納影業(yè)董事局主席兼CEO于冬也于近期宣布，將通過(guò)他的個(gè)人基金，在三個(gè)月內(nèi)回購(gòu)價(jià)值200萬(wàn)美元的公司股票。他表示：“用我個(gè)人基金來(lái)購(gòu)買博納的股票表達(dá)了我對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的看好。”
此外，索昂生物、航美傳媒、奧星制藥、經(jīng)緯國(guó)際、東北石油、諾亞舟等多家中國(guó)概念股近期均進(jìn)行了不同程度的股票回購(gòu)。
鄭卒指出：“從某種程度上說(shuō)，這也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的信心。”
但不可否認(rèn)的是，私有化的浪潮也不一定是由這次風(fēng)潮引起的，而是一種被長(zhǎng)期低估的結(jié)果，一些公司也正希望借著私有化擺脫困局。
江左夷吾告訴記者：“這樣的公司其實(shí)很可憐。他們?cè)诿绹?guó)上市后才發(fā)現(xiàn)，其實(shí)能融到的錢還不如創(chuàng)業(yè)板融到的錢多。不但這樣，投行、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)費(fèi)用已經(jīng)壓得他們不堪重負(fù)，而且還長(zhǎng)期不受重視。在這種情況之下，他們只好選擇私有化。但私有化也是很麻煩的一件事。尤其是那些以退為進(jìn)的公司，也會(huì)同樣面臨尷尬的局面。他們想回到香港上市就那么容易嗎？港交所憑什么就要穿‘破鞋’？那些沒(méi)買殼的還只是普通的“破鞋”，或許還能被包容了，但買殼的公司肯定會(huì)遭到人家的懷疑。”
江左夷吾還補(bǔ)充說(shuō)，那些相對(duì)好的企業(yè)也同樣面臨這樣的問(wèn)題：一堆繁瑣的法律程序需要多長(zhǎng)時(shí)間能走完，中間會(huì)不會(huì)出岔子仍是個(gè)未知數(shù)。
附表 在美上市中概股市值前20
資料來(lái)源：本報(bào)整理
股票代碼 股票名稱 當(dāng)前價(jià)（美元） 市值（美元） 市盈率（倍）
BIDU 百度 131.10 457.57億 55.55
NTES 網(wǎng)易 47.58 62.34億 13.25
SINA 新浪 74.91 46.28億 -
EDU 新東方 24.89 39.42億 29.70
CTRP 攜程 26.67 38.28億 23.39
FMCN 分眾傳媒 25.28 34.28億 20.72
MR 深圳邁瑞 25.99 29.91億 19.11
SNDA 盛大 39.49 22.22億 45.92
SOHU 搜狐 54.19 20.68億 12.46
QIHU 奇虎360 17.58 20.30億 97.67
YOKU 優(yōu)酷 17.24 19.67億 -
RENN 人人 4.32 16.94億 -
HMIN 如家 32.66 14.79億 65.32
SVM 希爾威 8.00 13.60億 42.11
SPRD 展訊通信 27.78 13.41億 13.62
CYOU 暢游 25.60 13.32億 6.56
GAME 盛大游戲 4.4 12.64億 6.11
JOBS 前程無(wú)憂 42.00 11.96億 23.33
SFUN 搜房 12.41 9.44億 12.66
GA 巨人網(wǎng)絡(luò) 3.96 9.34億 6.83
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本文標(biāo)題：中概股機(jī)會(huì)乍現(xiàn) 部分機(jī)構(gòu)開始踴躍調(diào)研
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