1號店是平安集團(tuán)投資組合里的“灰姑娘”！2010年5月以8000萬實(shí)際出資額控股電子商務(wù)網(wǎng)站1號店80%股權(quán)一年后，平安保險集團(tuán)以6500萬美元(約4.5億元)將其20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美國商業(yè)零售商沃爾瑪。一年間所持1號店股權(quán)增值近10倍。平安保險集團(tuán)在出售1號店股權(quán)時卻上演了化腐朽為神奇的“資本運(yùn)作魔方”。
“友情交易”帶來的喜與憂
“雪中送炭”卻意外“沙里淘金”，只是更進(jìn)一步卻走向“同床異夢”。
平安保險集團(tuán)與1號店的聯(lián)姻，更像是平安保險集團(tuán)高管對1號店的“雪中送炭”。“當(dāng)時1號店業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，已出現(xiàn)資金短缺問題，如果得不到及時注資，整個公司資金鏈將會出現(xiàn)大問題。”一位接近這筆交易的知情人士透露，在1號店“情定”平安保險集團(tuán)前，1號店也曾接觸過多家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，卻基于企業(yè)估值與資金到位時間方面的分歧沒有成功。
“選擇平安保險集團(tuán)，主要是雙方高管有著很深厚的友情，平安集團(tuán)高層原先打算僅僅是救助1號店渡過難關(guān)。”平安保險集團(tuán)收購1號店80%股權(quán)的實(shí)際出資額，僅僅只有8000萬，而非外界傳聞的2億元�？紤]到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊出讓公司控股權(quán)，平安保險集團(tuán)也和1號店創(chuàng)始團(tuán)隊簽訂了一份經(jīng)營團(tuán)隊股權(quán)激勵協(xié)議。
接手1號店控股權(quán)后如何實(shí)現(xiàn)資源整合，對平安保險集團(tuán)卻是一道突如其來的難題。“由于是平安集團(tuán)最高層拍板決定的投資項(xiàng)目，其實(shí)平安集團(tuán)股權(quán)投資部門并沒有直接參與這起項(xiàng)目收購，一時也不知道接手1號店該如何實(shí)現(xiàn)投資管理服務(wù)。”知情人士透露，平安集團(tuán)將投資創(chuàng)建的平安藥網(wǎng)和平安醫(yī)網(wǎng)劃入1號店以實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)合一，也是平安集團(tuán)收購1號店后提出的資源整合規(guī)劃。
記者了解到，長期負(fù)責(zé)平安集團(tuán)股權(quán)投資與PE投資風(fēng)險評估的平安信托直接投資部門并沒有參與1號店投資決策流程，盡管平安保險集團(tuán)最終通過平安信托子公司平安創(chuàng)新資本“出面”持有1號店80%股權(quán)，但實(shí)際出資方是平安集團(tuán)。
不過，隨著整合的進(jìn)展，平安保險集團(tuán)卻對1號店開始勒緊錢袋，只因平安保險集團(tuán)發(fā)現(xiàn)一號店對它主營業(yè)務(wù)拓展并沒有起到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。“說白了，就是資源整合效果不夠理想。”更讓1號店處境尷尬的是它難以在平安保險集團(tuán)交叉營銷體系找到屬于自己的競爭優(yōu)勢。一位曾經(jīng)通過平安車險電話營銷購買產(chǎn)品的車主通過1號店平臺續(xù)買平安車險產(chǎn)品，這筆收入在平安集團(tuán)仍會被看成是平安車險部門業(yè)務(wù)收入，而不會被“視為”1號店對平安車險收入增長的“貢獻(xiàn)”。
“1號店收入大增，主要得益于平安方面的資源整合協(xié)助。”知情人士分析說，如平安打造綜合金融的“萬里通”積分平臺，已和1號店實(shí)現(xiàn)對接：平安信用卡的持卡人能用積分在1號店里購物，“反而是1號店對平安保險綜合金融業(yè)務(wù)拓展的貢獻(xiàn)并不如意。”
這也讓平安集團(tuán)對1號店原先考慮的2億元總投資計劃不得不中途擱淺。而1號店自身業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐并未停止。這需要大量資金“支持”，“起初1號店管理團(tuán)隊將業(yè)務(wù)擴(kuò)張規(guī)劃與所需資金告知平安保險集團(tuán)方面，希望他們給予更多資金支持，但平安集團(tuán)則考慮通過出讓1號店部分股權(quán)提供業(yè)務(wù)擴(kuò)張資金，而不是由集團(tuán)追加投資。”今年初，平安資產(chǎn)管理公司便承擔(dān)起出售1號店部分股權(quán)的責(zé)任。
控股權(quán)之爭
出售20%股權(quán)獲得未來發(fā)展的資金，牢牢控制住控股權(quán)的平安集團(tuán)期待著1號店的未來。
平安集團(tuán)出售1號店股權(quán)展現(xiàn)了“資本運(yùn)作高手本色”。
紅杉資本與騰訊集團(tuán)最先參與收購1號店股權(quán)的競標(biāo)。但“平安集團(tuán)對1號店估值至少在20億元人民幣，紅杉資本與騰訊集團(tuán)覺得估值偏高。”
雙方最大的分歧，主要是紅杉資本與騰訊集團(tuán)均提出要得到1號店控股權(quán)，但平安保險集團(tuán)卻不愿出讓。“09年1號店收入沒有超過1億元，但去年在平安集團(tuán)幫助下，收入一舉超過8億元，平安集團(tuán)認(rèn)為靠著自身資源整合，完全有能力讓1號店業(yè)績實(shí)現(xiàn)更高增長。” 最終，控股權(quán)之爭一度讓1號店股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判陷入僵局，直到沃爾瑪殺出。
“沃爾瑪同意以接近平安集團(tuán)估值報價接受約1號店20%股權(quán)，并承諾讓平安集團(tuán)保持對1號店的控股比例。”而且沃爾瑪還同意兌現(xiàn)1號店管理團(tuán)隊與平安集團(tuán)原先簽訂的股權(quán)激勵協(xié)議，并出資購買上述部分股權(quán)，“所以在這起收購里，1號店管理團(tuán)隊也實(shí)現(xiàn)了部分股權(quán)激勵。”
今年6月，沃爾瑪在上海設(shè)立沃爾瑪全球電子商務(wù)中國總部，并將1號店作為其電子商務(wù)的重要載體，畢竟1號店以網(wǎng)絡(luò)營銷快速消費(fèi)品為主營業(yè)務(wù)，不像當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與京東商城分別以網(wǎng)絡(luò)售書和3C等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在快消品的存儲與配送方面積累很多資源與運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，與沃爾瑪?shù)木�下大賣場業(yè)務(wù)構(gòu)成互補(bǔ)。
在平安集團(tuán)看來，一旦1號店得到沃爾瑪集團(tuán)的資源整合，其業(yè)務(wù)收入增長速度將更上一層樓，其股權(quán)增值空間將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一年間的10多倍。“在沃爾瑪決定競標(biāo)1號店部分股權(quán)時，平安集團(tuán)已決定不會出讓控股權(quán)，他們看好的是1號店未來的業(yè)績增長與IPO前景。”
出售20%股權(quán)融資，僅僅只是平安集團(tuán)協(xié)助1號店得到業(yè)務(wù)擴(kuò)張資金與沃爾瑪資源整合，以取得更高股權(quán)增值回報的“權(quán)宜之計”。
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本文標(biāo)題：平安投資1號店喜與憂：一年增值10倍 轉(zhuǎn)手內(nèi)幕待揭
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